华为手机：欧菲光、福蓉科技、水晶光电、日久光电，谁含金量更高

华为手机在受到外部封锁，沉寂几年之后，近年来又再度卷土重来。

虽然不利条件仍在，但有机构预计，在2024年1季度，华为的折叠屏手机有望首次超越三星成为全球第一！

急难险重，方显中流砥柱。

而在华为手机再度登临榜首之际，背后的产业链，也焕发生机。今天就来看看华为手机产业链中，具有代表性的四家产业链细分龙头公司，其各自的含金量情况如何。

欧菲光，主营智能手机、智能汽车及新领域业务。

优势：公司自 2012 年进入光学影像系统领域，是中高端摄像头产品的主力供应商。且公司还是光学屏下指纹识别模组和超声波屏下指纹识别模组龙头。

亮点：有媒体引述供应链人士口径透露，华为手机大卖的Mate60系列，欧菲光摄像头模组全部参与供应，并占绝大部分份额，包括后置摄像头、前置摄像头、还有指纹模组。

福蓉科技，从事消费电子产品铝制结构件材料的研发、生产及销售。

优势：公司在消费电子产品铝制结构件材料行业深耕细作多年，形成了深厚的技术沉淀和具有自身特色的竞争优势，使得公司一直保持行业领先地位。

亮点：公司主要产品为消费电子产品铝制结构件材料，进一步加工后用于智能手机、平板电脑和笔记本电脑等。华为是公司重要终端客户。

水晶光电，公司专业从事光学影像、薄膜光学面板、汽车电子等领域的研发、生产和销售。

优势：公司主要产品包括精密薄膜光学元器件、薄膜光学面板等，产品广泛应用于智能手机，是国内量产吸收反射复合型滤光片的龙头企业。

亮点：公司为华为mate系列机型主要供应诸多光学成像和半导体光学相关的光学元器件产 品。

日久光电，主要从事触控显示应用材料的研发、生产和销售。

优势：公司2A/3A光学膜产品可用于车载显示、折叠屏手机等电子消费产品、液晶电视、电子相框等领域，其主要作用提高对比度、增显示色域，特别是改善户外可视性问题。

亮点：公司消费电子应用的产品下游主要是触控模组厂商，通过各知名触控模组厂商实现对知名终端客户的覆盖，终端品牌包含了HUAWEI、小米、VIVO、OPPO等。

看完了公司的行业优势亮点，接下来，将对公司的财报核心数据进行拆解，以进一步发现公司真实的含金量情况，

首先来看第一拆解的关键数据，销售净利率，

评估公司产品盈利空间，数值越高，产品利润空间越高，含金量越高。

销售净利率含金量第一，

福蓉科技，3季度净利率高达17.26%。

第二，水晶光电，净利率12.71%。

第三，日久光电，净利率1.02%。

第四，欧菲光，净利率-3.38%。

但对比上一年，仅欧菲光净利率有所上升，今年也有望扭亏为盈。而其余三家公司，净利率均有不同程度的下降，特别是日久光电，降幅较大。这表明消费电子领域的整体盈利空间在降低。

第二个拆解关键数据，总资产周转率，

评估公司资产运营效率，数值越高，运营效率越高，含金量越高。

总资产周转率含金量第一，

欧菲光，三季度周转率达到60%。

其次，福蓉科技，周转率为49%。

第三，水晶光电，周转率33%。

第四，日久光电，周转率27%。

对比上一年，欧菲光和水晶光电的周转率有所上升。

第三个拆解关键数据，权益乘数，

评估公司财务杠杆情况，数值越高，财务杠杆越高，以负债拉动收益的程度也越高。

权益乘数最高，欧菲光，财务杠杆高达4.75倍，负债率接近80%。

第二，福蓉科技，财务杠杆1.68倍，负债率40%。

第三，日久光电，财务杠杆1.3倍。

第四，水晶光电，财务杠杆，1.27倍。

对比上一年，四家公司的财务杠杆，均呈上升态势。财务压力在上升。

最后，结合公司财报核心数据净资产收益率，来对公司的含金量进行综合对比评估。

基于公司的净资产收益率来看，综合含金量第一，福蓉科技，

公司具有最高的净利率以及排行第二的周转率及权益乘数。在高盈利+较高周转+较高资金利用率之下，公司综合含金量排名第一。

第二，水晶光电，公司净利率排行第二，周转率排行第三，权益乘数排名第四。虽然公司盈利空间较高，但周转率嫌贵较低，且低负债下资金利用率也相对较低，导致综合含金量第二。

第三，日久光电，公司净利率第三，周转率第四，权益乘数第三。公司的盈利空间相对去年大幅下降，虽然周转率保持不变，但整体盈利能力下降明显，综合含金量第三。

第四，欧菲光，公司是唯一一家，净利率和周转率对比上年，同时上升的公司。但由于截止最近一个季度，公司的净利率仍然为负，因此综合含金量只能排名第四。

欧非光自去年以来经营有明显好转。目前的问题在于其财务杠杆太高，高负债的情况仍然未能改变，如果负债持续在高位，那么后续再遇到不利情况，就被动了。

大家更看好华为手机产业链上的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！