药明康德究竟能不能扛得住？

近期药明康德股价又一次出现了大跌，其中3月7日跌停，股价也逼近前期低点。造成药明康德股价大跌的原因在于美国参议院国土安全和政府事务委员会3月6日投票通过向参议院报告一项修订后的法案草案S.3558。虽然药明康德立即发布了澄清公告，并表示：公司强烈反对这种未经正当程序的预先和不公平的定义，我们坚信，药明康德在过去没有、现在和未来都不会对美国或任何其他国家构成国家安全风险。公司亦再次重申，药明康德既没有人类基因组学业务，公司现有各类业务也不会收集人类基因组数据。在未来数月中，上述草案将继续经历在参议院的立法过程。公司将与咨询顾问协力，继续与参与草案以及正在进行的美国众议院相应法案立法过程的相关方进行交流和对话，草案的内容仍有待进一步审议并可能变更。

在发布澄清公告的同时，还发布了回购注销的公告。宣布拟继续以集中竞价交易方式回购A股股票，用于维护公司价值及股东权益，本次回购的股份将在回购完成之后全部予以注销并减少注册资本。拟回购资金总额为10亿元，回购股份价格不超过83.33元/股（含）。

事情是怎么进展到如此地步的呢？要从2023年12月开始说起。当时由参议院国土安全和政府事务委员会主席加里·皮特（民主党人）和共和党人比尔·哈格蒂（Bill Hagerty）等参议员在参议院提出编号为“S3558”的法案。该法案的核心内容，是限制美国政府及其实际控制的公司与特定生物技术公司签订合同，明确列明了哪些企业属于特定生物技术公司，并要求制定黑名单。草案将药明康德预先定义为“予以关注的生物技术公司”之一。

消息披露后药明康德股价就开始了下跌，公司也马上发布了公告表示强烈反对，同时表示不会对美国或任何其他国家构成国家安全风险，股价也从下跌变成跟随大势平缓下滑。1月26日参议院迈克·加拉格尔拟提《生物安全法案》（H.R.7085），之后药明康德股价再一次大跌。2月1日药明康德宣布实施10亿元回购注销计划，并在一周内执行完毕。股价开始出现反弹，3月初拜登的一项行政命令让投资者看到希望，认为可能减轻法案的压力，股价大涨9%。可是3月6日修正案通过了听证会决议，上述听证会通过，也就意味着法案正式通过了参议院“二读”，即将进入到参议院进行“三读”。

这一消息披露之后，股价又一次跌停，药明康德也又一次澄清并且发布回购注销公告。未来可能需要美参议院会议通过、美众议院委员会及全体会议通过、到达国会，最终美总统签署后才能落地实施。虽然未来还有一定的不确定性，但是以现在美国与中国之间竞争的态度来看，药明康德可能面临的压力很大。

究竟应该对药明康德继续保持信心，还是前途灰暗？实际上各位股东早已给出了答案。药明康德作为知名的CXO企业，从成立之初到上市一直都有国际知名的投资机构参与其中，股东名单里有大量的国际知名企业。2018年公司上市后1年，原始股东就开始减持，随后各位股东和高管不断减持股份。2月24日最后一份减持公告显示SummerBloom Investments (I)Pte. Ltd.将股份减少到5%以下，也就是今后减持无需公告。公开资料显示这家公司背后是新加坡淡马锡。

为什么会这样呢？事实上美国近年以来以各种卑劣手段不断对中国公司进行制裁和干扰，目的就是想让这些公司在与美国公司的竞争中落败，从而维持美国公司的利润，在经济领域维持霸权。最初中招的是中兴通讯，2016年3月美国商务部对中兴通讯实施出口限制措施，2017年3月中兴通讯同意接受处罚并支付11.9亿美元的罚款，同时主动向美国政府相关部门和监察官报告相关情况。在如此屈辱的条件之下，2018年美国仍激活对中兴通讯和中兴通讯公司拒绝令的决定。2018年中兴通讯再次缴纳10亿美元罚金，并改组董事会，解除相关禁令。一家中国公司始终被美国掐住脖子，还要由美国派人进驻监督企业经营。

同样遭受制裁的还有华为，芯片禁运、禁止技术使用、专利霸凌、禁止销售甚至直接命令他国抓人，美国的手段非常恶劣。但是华为选择了硬刚，最终能自研自造芯片，在制裁之下推出了全新的产品并且活得很好。为什么同样都是通讯领域，两家公司差距如此之大？就是因为华为是自己投入技术研发，中兴通讯这方面就差了许多，不仅技术上依赖美国，市场也同样依赖。

对于药明康德来说，大量的收入来自海外。2022年营收接近400亿元，来自美国客户收入258.84亿元，来自欧洲客户收入44.32亿元，来自中国客户收入75.26亿元，来自其他地区客户收入15.12亿元。海外市场的收入占据整个公司收入的8成以上，一旦美国制裁成真，可能遭遇的困难是巨大的。正因为如此，现在对于药明康德来说，回购注销确实可以在短期内刺激股价反弹，但是如果想要彻底解决问题，还是要看能不能从根本上阻挡美国法案的通过，而不仅仅是不断的澄清，没用，美国人不会那么仁慈的。

作为普通投资者来说，只需要紧盯高管和股东的行动就好。如果他们大手笔增持，那就表示很有信心。如果他们仍然是减持，哪怕是不断回购也只是耗尽公司资金维持股价而已，那就不太妙了。