跌破了！慌了！乱了！钢材要到“白菜价”？

随着昨夜黑色系全线下跌的走势，市场的预期再次打回原点。国内钢市将呈现“春节因素影响渐退、项目施工回归常态、需求不足仍然突出、政策预期仍待落地”的格局。由于亏损的压力，钢厂产能释放意愿有所不足，供给端呈现持续小幅下降的态势。

目前春节假期的影响已经逐渐褪去，农民工也开始了大批量返程，重大项目的开工和施工也逐渐回归常态，下游需求仍处于恢复之中，市场成交冷热不均。

局势不容乐观，前景陷入迷茫。市场的慌乱，牵动着钢价的弱势走跌，我们以卷板为例，谈谈当下的钢市形势，以及接下来的钢价动态分析。

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元宵节过后，宏观政策落地不及预期，市场对此没有信心，延续年前的谨慎情绪。成本端原料的支撑持续减弱，盘面震荡偏弱运行。铁矿石持续回落，盘面价格快速下落，而双焦第四轮提降落地较难，双焦阶段性底部整理，因山西煤矿企业减产公告，但并未拉动成材反弹。目前焦化厂生产和库存都较低，成本支撑较弱。期货盘面受消息面以及宏观面影响仍存在一定波动，但目前盘面价格已经对市场现货价格实现了贴水，但继续下跌的空间也有限。

空头资金大量买进，拖拽热卷价格快速下跌，市场活跃度也在增加。震荡偏弱下行，但期货多空资金博弈减弱，热卷价格随着空头资金进入，价格重心快速下移，给市场带来更多成交量。

中钢网大数据库统计显示，4.75mm热轧板卷全国均价4043元/吨，跌11元，14-20mm中厚板全国均价4138元/吨，跌10元。本周现货价格整体下跌趋势。钢贸市场情绪整体仍然谨慎，受盘面价格波动影响，现货成交活跃度较低。铁水流向板材的产量相对稳定，板材总库存处于持续累库过程中，供应压力增加，市场投机拿货情绪较低，终端需求在逐步释放；不同品类商品库存和需求不同，整体跟随期盘小幅下跌波动。

从数据和现实需求来看，市场需求不及预期，延续低迷，钢厂复工复产效率较低，供应端同时处于低位，节后终端需求逐步释放，库存拐点或已出现，虽说热卷也开始进入累库环节，但供需矛盾不突出。基本面产业逻辑围绕现实需求和“两会”预期运行，虽然宏观政策和金融支持力度增加，但落地预期差以及需求弱影响，热卷现货价格震荡下行。

焦价下调致使钢厂利润稍有修复，对焦炭采购积极性有所回升，同时贸易投机增加，焦企出货情况好转，焦炭供需结构逐步改善，但考虑到当前市场整体需求仍显一般，叠加原料煤价格表现一般，焦炭成本支撑偏弱，预计短期内焦炭市场或继续弱稳运行。后期需持续关注宏观政策、运输情况、焦炭库存变化、焦炭供需情况、原料煤价格走势、钢厂生产情况、焦钢利润等对焦炭市场的影响。

铁矿石近期价格下跌，钢厂利润在小幅好转，但仍处于亏损状态，叠加现实需求依然疲弱，铁矿石基本面并未改善，短期铁水难以出现明显的复产情况，对铁矿石补库难有明显支撑。综合来看，预计短期内铁矿石市场振荡偏强走势。

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宏观方面，美国1月核心PCE物价指数环比上升0.4%，虽符合预期，但却是一年来最大的涨幅，支持了政策制定者采取谨慎的降息策略，利空。国内，中国2月官方制造业PMI49.1，预期49.1，前值49.2。自去年9月份到今年2月份一路下滑且持续在荣枯线下方。市场对下周的重要会议政策力度预期一般。

中钢协数据显示，2月中旬日均铁水产量210.09万吨，较上旬增加3.1万吨，钢材库存1897.89万吨，较上旬增加387.87万吨；板材方面，热卷和中厚板延续累库趋势，冷轧板卷库存小幅下降，综合看热卷压力大于中厚板，再大于冷轧板卷，三月进入到需求验证期，下游需求逐步回升。

本周铁水产量延续下跌趋势降0.67万吨至222.85万吨，钢厂盈利率偏低复产动能不足，铁矿石弱势调整；双焦在供应收紧预期下价格基本企稳，但在炉料需求弱预期下，反弹空间不大。

中钢网资讯研究院综合分析，下周重要会议召开，市场预测GDP和财政赤字率不及预期，静待会议验证；3月进入到旺季验证期，需求逐步回升，行情反复震荡洗盘。下周扰动因素较多，建议钢贸商保持2-4成的合理库存，反弹及时兑现利润滚动操作，耐心等待机会。

下周预判：预计价格弱势反弹，幅度10-30元。