当心，这个风险才要命！

2015年股Z之后，今天又见到了千股跌停的盛景。

当年千股跌停是在5000点大牛市之后；

而这次千股跌停，却发生在连续三年熊市之后。

A股30年历史，熊市很多，要么是时间久跌势缓的长熊市，比如2001年-2005年；

要么是时间短跌势急的疯熊市，比如2015年股Z。

2021年至今的本轮熊市，算是破了A股历史的新纪录——既是长熊市，也是疯熊市。

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什么原因导致了近期的疯熊市？

（1）雪球结构产品

这应该是目前众所周知的原因：雪球产品挂钩的指数跌破敲入峰值，平仓导致指数进一步下跌。

不过下图显示，雪球产品挂钩的中证500和中证1000指数，到今天已跌破了几乎所有的敲入峰值。

也就是说，再往下跌，就不能赖雪球了，人家已经功成身退，通过自毁的方式完成了使命。

（2）大股东股权质押

这是近期刚刚被关注的利空因素：股价跌破股权质押的平仓线，金融机构被迫平仓，导致股价闪崩。

上周文章提醒过这个问题，结论是这事对股指的影响小于雪球产品。

周末看到中信期货做的测算数据：目前上市公司大股东股权质押规模有1.81万亿，下方质押集中平仓区间有四个潜在小高峰（类似雪球敲入峰值）：

对应上证指数分别在2600点/2500点/2450点/2375点附近；

每个小高峰的平仓规模都是300亿左右。

对比雪球之前的敲入峰值，中证500和中证1000各自都有几百亿的敲入规模，上周五俩人刚敲入了1800亿。

显然，股权质押对市场的影响远小于雪球产品。

值得注意的是，今天上证指数最低跌到2635点，逼近2600点的股权质押平仓高峰。

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什么原因导致了2021年至今的长熊市？

最初是美联储货币政策转向，从全球大放水到暴力收水，全球股市没几个不熊的，包括美股在内（2021年-2022年纳指跌了40%）。

但从去年至今，美联储结束加息，美股及全球股市走牛，而A股却越跌越凶，这就不能赖美联储了，问题出在哪里呢？

目前很多人归因于A股的制度有问题，比如：

（1）转融通

最初发现限售股可以转融通，上市公司大股东和高管把限售股借给别人去做空，导致新股上市之后就一路下跌。

到了这个周末发现，公募基金把被套的持股也转融通了，借给别人去做空，导致基金重仓股持续下跌。

于是股民和基民的愤怒达到顶峰，把情绪发泄在了今天的A股上。。。

上周官媒发起投票：你最关注GWY在1月的哪个政策？

投票结果显示，“全面暂停转融通”的政策得票率最高，高达40%，第二名得票率只有7%，可以说遥遥领先，民意明确而强烈。

那么，全面禁止做空，股市就能走牛吗？

某公募管理层在朋友圈发问：老美可以转融通，可以裸卖空，为什么他们没有长期熊市呢？

（2）IPO融资过多

让股民目瞪口呆的是：去年熊市，A股IPO融资额仍创全球之最，超过美股。

另据报道，今年各个省份IPO目标：浙江50家，江苏60家，上海70家，广东60家，山东50家，北京70家，湖北20家以上。

老胡都看不下去了，大声疾呼地方LD，让股市喘口气吧，先别急着来圈钱了。

那么，停止IPO融资，股市就能走牛吗？

“中国巴菲特”们又来质问：老美搞注册制，敞开IPO，新股只要能发的出去，就让你发。为什么他们没有长期熊市？

是啊，为什么呢？

我只能说，不知道。劝你们也别操心这些问题，照顾好自己，比什么都重要！

今天看到一篇专家论文《中国股市波动对急性冠状动脉综合征发作的影响》，论文提到：

股市急剧变化可能增加急性心血管事件的发生风险。

本研究基于全国2096家医院胸痛中心在2015年至2021年间登记的250万急性冠状动脉综合征患者的医疗数据，

分析了上证指数、深证成指以及创业板指每日涨跌与患者发病之间的关系，

发现指数无论上涨还是下跌，均可引起患者发病，效应在当天出现，最长持续3天。

是啊，与股市相比，这个才是要命的风险！

无论如何，都要保重身体，要相信，时间可以解决一切问题！