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这是熊猫贝贝的第2229篇原创文章

这篇文章写在2024年农历新年的第一天，也就是大年初一，中国文化中最重要的春节，给所有中国同胞们，拜年啦！

开门讲究口彩吉利，恭祝各位：新的一年，身体健康，所愿皆偿！

大过年的，保持更新节奏，和各位头条的读者朋友们，共同对中国国内经济环境的一些重要走向，进行一个持续关注和分析研究。

从法定和规则的角度，2024年这次的中国农历春节假期，从理论上，除夕是要上班的。

没想到的是，2024年除夕的这天，中国人民银行公布了2024年1月的金融统计数据。

图片来源：见图

选择在这样特殊的日子里面都要发出来的数据，就非常有看头了。

现实情况也是这样，这一份2024年最新的国家金融统计数据报告，所释放出来的很多信号，都大大超出了预期，并且有着值得进一步深入研究的特点。

从个人的角度和理解，这些信号和特点，完全可以说得上是对2024年中国国内经济的一个好兆头。

好兆头信号，不要错过，更是值得进行分享。

也算是追求中国传统的开门红，把这样真金白银性质的利好信号，传递给大家。

这篇文章，就将基于对2024年春节期间，央行最新公布的1月金融统计数据报告的详细梳理，深入挖掘数据所释放的利好和特别信号，解读和以往年份不一样的开门红特征，并结合当下中国经济现实情况和挑战，对接下来中国国内经济环境中几个可能的走向和变化，进行一次有深度，有态度，有依有据的专题讨论和分析研究。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

• 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
• 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
• 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

图片来源：头条图库

1

中国人民银行发布2024年1月金融统计数据报告，具体是一个什么情况？

2月9日，是中国农历的除夕，距离春节正式到来的前一天，中国人民银行却选择这么一个阖家团圆的特殊日子，正式发布了2024年1月金融统计数据报告。

数据情况如下：

1，数据显示，1月末，广义货币(M2)余额297.63万亿元,同比增长8.7%。狭义货币(M1)余额69.42万亿元,同比增长5.9%。流通中货币(M0)余额12.14万亿元,同比增长5.9%。当月净投放现金7954亿元。（这是关键亮点，重视一下）

图片来源：央行官网

2，1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元。

分部门看，住户贷款增加9801亿元，其中，短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元；

企（事）业单位贷款增加3.86万亿元，其中，短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元，票据融资减少9733亿元；

非银行业金融机构贷款增加249亿元。

图片来源：央行官网

3，1月份人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元。

其中，住户存款增加2.53万亿元，非金融企业存款增加1.14万亿元，财政性存款增加8604亿元，非银行业金融机构存款增加5526亿元。

4，据中国人民银行发布的2024年1月社会融资规模增量统计数据报告显示，初步统计，2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。

其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元，同比少增913亿元；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加989亿元，同比多增1120亿元；

委托贷款减少359亿元，同比多减943亿元；

信托贷款增加732亿元，同比多增794亿元；

未贴现的银行承兑汇票增加5635亿元，同比多增2672亿元；

企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元；

政府债券净融资2947亿元，同比少1193亿元；

非金融企业境内股票融资422亿元，同比少542亿元。

图片来源：央行官网

5，2024年1月社会融资规模存量统计数据报告显示，初步统计，2024年1月末社会融资规模存量为384.29万亿元，同比增长9.5%。

其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为240.32万亿元，同比增长10.1%；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.76万亿元，同比下降0.9%；

委托贷款余额为11.23万亿元，同比下降0.7%；

信托贷款余额为3.98万亿元，同比增长6.3%；

未贴现的银行承兑汇票余额为3.05万亿元，同比增长3%；

企业债券余额为31.41万亿元，同比增长1.3%；

政府债券余额为70.09万亿元，同比增长15.7%；

非金融企业境内股票余额为11.47万亿元，同比增长6.9%。

数据情况，来源可信，一目了然，具体的数据分析和信号解读，在下面的内容展开。

图片来源：头条图库

2

1月的信贷数据体现了鲜明的“开门红”特征，该如何解读信号？

就在2024年国家对于国内金融“求稳，注重风险”的态度背景下，1月的金融数据仍体现了鲜明的“开门红”特征。

主要有三个数据信号值得重视：

第一，就是M1数据出现了难得的“跳升”表现。

对资本和资产市场而言，主要可以看M1数据的趋势。这是有现实经验的：以沪深300指数为代表的中国股市，与M1的增速密切相关——特别是2018年以来，几乎可以说M1增速与沪深300指数同步或略领先1个月。

1月末狭义货币(M1)余额69.42万亿元，同比增长5.9%。这个增速，创下了11个月以来的新高。

资料来源：Wind，中金公司研究部

在中国国家的货币统计体系中，M2被称为广义货币，M1被称为“狭义货币”，因为M1主要构成是以企业活期存款为主，其增速的高低，代表着企业扩大生产意愿的高低，也就在某种程度上，代表着企业利润前景的高低……

另一方面，因为M1以活期存款为主，可以很容易的变成现金，所以也被称为“活钱”，相比之下，广义货币M2则是包含了所有的居民储蓄存款以及企业定期存款，所以，这个钱并不是在社会上流通用于购买东西的钱。

在M2增速变化不大的情况下，如果M1增速很低，就意味着定期存款“活化”受阻，大家不愿意拿出钱来进行生产和消费；

如果M1增速很高，就意味着有较多的定期存款愿意转化为活期存款，就意味着货币“活化”状况非常好。

一般来说，当经济活跃的时候，企业销售比较好，回款多，企业活期存款会增加；临近新年，单位要发放年终奖，活期存款也会增加；企业普遍准备扩大投资，这时候会把定期存款转为活期存款，活期存款会增加。

反之，销售差、投资欲望差、员工普遍降薪以及裁员的时候，单位活期存款会下降。

今年1月M1余额增加，跟春节因素有关，但关系不太大。因为去年1月也有春节因素，而且春节还在1月。

虽然M1增加，从金融系统到实体经济环境，有一个过程，但是，要看到的是，中国国内持续增发，在系统空转，还有板结固化的货币，在2024年1月份，出现了明显的活化变化信号。

第二，年初信贷“开门红”，非常清晰，这是一个好兆头：

在4.92万亿元增加的人民币贷款中，企（事）业单位贷款（或称对公贷款）依然占据了较大的比重。

数据显示，1月，企（事）业单位贷款增加3.86万亿元。其中，短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元，票据融资减少9733亿元。

1月人民币贷款增加4.92万亿元，在2023年高基数背景下依然实现同比多增162亿元。从细项来看，企业中长贷继续同比少增，但是少增幅度较前几个月明显收窄，反映出实体融资需求边际改善，票据融资规模转负，结合票据利率开年以来整体走高，反映银行对“票据冲量”的依赖减轻。

1月份，住户贷款增加9801亿元。其中，短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元。

住户贷款，即“居民贷款”，有所改善，尤其居民中长贷同比大幅多增，但仍不及2022年同期数据。明明表示，2023年以来，居民购房加杠杆意愿一直表现较弱，考虑到住房贷款本身会滞后于销售数据，因此居民中长贷的显著好转可能还须等待。

恢复犹如病去抽丝，有些东西急不来，但是势头是好的。

2024年新年伊始，好势头开局，很重要。

第三，社融结构“政府强、企业弱”局面有所改善，这是一个非常重要的趋势信号：

社融数据超过市场预期，1月新增社融6.50万亿元，相比2023年1月，多增加了5061亿元；与2023年12月相比，多增4.56万亿元。

资料来源：Wind，中金公司研究部

从构成社融的数据来看，1月社融同比多增的主要贡献来自于企业债券融资，当月企业债券融资同比多增3197亿元。

另一方面，1月政府债券融资同比少增，这与去年几个月政府债券支撑社会融资数据的情况有所不同。与此同时，投向实体经济的人民币贷款、委托贷款和股票融资等分项同比均为少增。

市场经济，民营企业和居民部门的核心作用，不能够被忽视。

总的看下来，2024年1月金融统计数据，从活钱变多，信贷开门红，还有社融结构表现三个维度，释放了积极的经济利好信号。但考虑到春节效应，以及3月份高级别全国两会的定调可能，后续一系列利好信号能够带来的市场效应，有待进一步跟进观察。

不过，咱中国素来讲究开门迎喜，开年有个好兆头，比什么都重要。

图片来源：头条图库

3

趋势研判：2024年，“活钱”增量明显的趋势延续下，能带来怎样的经济想象力？

回到实际来看，信贷，存款，还有社融情况，距离关联每一个中国人的微观经济体感，还是有一定的距离和滞后性存在，2024年开年一系列金融统计数据中，其实最值得关注的，还是货币活化的最新表现，也就是M1有明显的增长变化。

先来几张基础概念图奠定一下认知：

图片来源：网络

图片来源：网络

图片来源：网络

总的来说，M2被各路鼓吹通胀的观点和群体都说腻了，实际上，M1的变化以及影响力，却被绝大多数人所忽视。

熟悉经济的朋友应该知道，M1的同比增速代表着企业的投资欲望，它的变化，往往直接对应着股市、楼市这样高度依赖货币现象的经济领域，大概率即将出现变盘。

M1增加的原因，其实没有必要去揣摩和深究，会很容易陷入一些利益关联群体的说辞套路里面去，在中国的市场经济环境中，以国有资本和央企国企作为基本面考量的结构中，M1的增长，其实不是什么市场信心和预期能决定的。

更多的是体现出来国家对于经济环境的意志，意图，还有规划。

这个逻辑值得大家仔细体会一下，简单举个例子，让中国烟草这样的小微企业，不要把利润存起来，不要去搞无风险金融投资套利，转成活期，随时可用的资金，这是消费市场预期和信心能引导决定的？

又有多少个小微企业的规模叠加起来，才能和中国烟草对等？

所以，M1活化信号出现的原因，不重要，重要的是，国内经济环境中活钱增加，能够带来可能的经济影响和改变，才是关键。

当然，看到M1增加的同时，也要看到M2增量收缩的势头。M2增速继续回落，则是一个不太好的现象，显示出印钞速度变慢。

从活钱M1出现增量变化的情况出发，后续只有两种可能：

要么，M1在国家意志和规划引导之下，保持活化态势，那么经济环境中因为活钱增量持续，必然会有溢出效应，对应的现实就是经济环境整体活性提升，经济繁荣局面出现，资产领域和金融市场会有货币效应，而对于个体来说，就是机会变多，钱更好赚。

要么，开门红以后M1增长保持克制，或者又回到低速增长的状态，那么，2024年的经济体感，将进一步延续2023年的状态。

货币流通的过程就是经济血液循环运转情况，这个无所谓乐观悲观，1月开门红，叠加春节效应，两种走向都有其自身的可能性。

不过，从现实出发，2024年年初，结合中国经济现实情况，特别是刚刚过去的2023年的经济体验和国内情况来看，能够有难得的货币活化信号明确的出现，毫无疑问，是给2024年接下来的国内经济走向，带来了积极正向的很多想象力空间。

毕竟，经济社会，谈钱不俗，活钱变多，机会变多，行情，价格，市场活力才有机会，是不是？

从这个动向，其实也能看出国家对于当下中国国内经济环境中现实存在的货币紧缩真实态势，是非常清楚的。

清楚就好，一切管理的基础，就是讲究一个能够抓住关键矛盾和发现核心问题。

能抓住关键，就不怕解决不了真正的问题，这或许才是对中国经济环境中每一个人而言，最大的利好。

图片来源：头条图库

写在最后：

利好信号在前，从个体角度该如何保持关注，指导行动？

当然，数据维度的利好要看到，风险监管，结构调整，市场调整的一些现实动态，也需要关注。

2月9日，农历除夕，有几个国内金融市场重要消息可能被绝大多数的朋友们给忽视了。

• 在除夕抓了招商证券的63名从业人员罚款8000多万，对申万宏源证券进行责令改正，对平安证券出具警示函；
• 注销华融融达期货股份有限公司公募证券投资基金销售业务许可证；
• 对上海思尔芯技术欺诈发行违法行为做出行政处罚，受罚的企业其实并没有首发成功，而是撤下了申请材料，这就有意思了，造假的，没上市成功都被罚了，那么成功上市了的，别忘了，后面还有600多家排队等着的，谁敢说自己没问题？

中国这个国家是讲究人情体面的，但是年都不让过，除夕夜变成监管发力夜，这就很耐人寻味了。

前所未有的强监管和严肃态度，结合数据维度的利好积极信号，对于个体来说，该怎么看清主线，把握趋势？

个人的观点是，2024年，中国国内资产和金融领域，有可能迎来一个利益大出清和价值重塑的关键阶段。

对于股市，行情表现和市场资金走向的后续情况，能说明一切问题。

对于楼市，一个关键的信号点，就是恒大终局何时到来。

所以，从理性和务实的角度，明确，且足够的确定性信号和节点没有到来和出现以前，现金为王，保持谨慎，总不会错。

乐观积极不能缺少，谨慎理性，更是重要。

2024年是龙年，这个龙，究竟是“潜龙，勿用”，还是“飞龙，在天”，又或是“亢龙，有悔”，现在来看，还有太多的不确定性，青龙好动，变数难测，纵有利好，也需谨慎。

这是不是靠谱良心的观点和分析？

以上，就是基于对2024年除夕国家最新公布的金融统计数据的梳理，结合现实，进行的一次专题讨论和分析研究内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个交流和分享。

顺祝，新年初一到，一元复始、万象更新，大家新年好，啥都好~

图片来源：头条图库

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以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

交个敢说真话，会说实话，善于观察的年轻人朋友，可好？

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