A股：不必再猜了，2666不会是最低点，下周的市场风险还是机会？

兄弟们啊，过去的这一周，大A走势真的是一言难尽，无力吐槽！三大指数连续刷新低，上证更是日线5连阴，跌破了2700，最低点来到了2666，和4年前的2646低点仅一步之遥。

离春节长假只剩下4个交易日，指数依旧跌跌不休，资金似乎也无心恋战了，周末又传出曾经的私募大佬王亚伟失联、旗下产品已被清盘的消息。现在大家担心的是，市场在雪球敲入风险基本结束后，大量融资盘平仓、质押盘暴雷的风险还没解除，周五尾盘收的深V大长腿2666低点，就是本轮调整的最低点了吗？

对于市场走势研判，东哥综合盘面细节和周末消息面，分享以下几个观点，仅供参考：

一、神秘资金也被套，平准基金何时推出？还记得就在上周2724那一个低点出现之后，某队借降准等各类利好组合拳拉出的放量长阳吗，这一波拉升，主要还是拉的大金融和中字头，初略统计有不少于3000亿的资金入场。但是刚过去了一周，市场又被打回了原形：只拉权重和中字头，题材小票彻底失去了流动性，市场在亏钱效应的持续发散下，多杀多，多转空掉头往下，这一周不仅拐头跌破了2724的前低，甚至一度杀破了2700点，最低点来到了2666，也正式宣告上一轮救市动作的彻底失败。

其实，再联想到去年8月底宣告降低印花税，市场不买账反而连续下杀之后，某队也是有兜底动作的，比如汇金高调宣布增持四大行，增持权重ETF，国新投资增持国字号科技企业。无论是年前的救市和年后的救市，这几波神秘资金入场，现在来都是被套牢了，有点骑虎难下的感觉。

那么，还有什么方法可以稳住市场吗？最近市场参与者再次呼吁推出平准基金，认为入市时机已至。按照海外成熟市场，平准基金的规模大概是股票市值的3%左右，大A平准基金的规模应该要在2万亿到3万亿水平。有消息称，如果设立平准基金，那么可能会借道北向通道。东哥认为，与其他稳定市场的措施相比，设立平准基金的影响力更大，能够向市场持续注入流动性，对股市投资信心的提振影响不可小觑。

二、这轮中字头的炒作，和去年中特估有何区别？从上轮2724低点开始的这一波救市拉升，曾一度强势收回2900点，最强的方向就是中字头和国资改概念，特别是宽基指数ETF资金持续流入，沪深300指数ETF和上证50ETF被大量买入，直接推动了“中字头”股票的上涨。那么，这一轮中字头的炒作逻辑，和去年中特估、金特估的那一波拉升有何异同？

先看相同的地方，一是市场环境类似，虽然指数点位不同，去年2-3月份是上证从3700跌大盘3100-3200这个平台后的持续横盘，这次则是指数跌破3000点之后的持续低迷。二是上头持续喊话对于国企的价值重估，上次是村里站台，这次是国资委几次发声，对于中字头核心个股PB修复以实现再融资功能。

再看不同的地方，这一次中字头的发酵，是得益于国资委几次提出，要将央企市值管理纳入KPI考核指标，这是破天荒的第一次，央国企考核从 " 规模考核 " 到未来的 " 市值考核 "，有利于提高资产质量，助推央国企进入价值重估阶段。不同的地方，还有一点就是炒作的路径不同，去年从中特估到金特估，再到地方国企，重点炒作的是以中国移动为代表的数字经济线和中国科创为代表的人工智能线，这一次，重点炒作的是以中国石的油、中国交建、中国铁建等为代表的PB破净的公司，还有以浦东国资引发的上海、深圳等地方国资助攻，中视传媒走出了8连板。

“口碑好，估值惨”，这是“中字头”股长期以来面临的一种尴尬，从市场位置和炒作逻辑来看，值管理将铸就这个方向的“定海神针”，当市值管理成为一项硬指标，实际上是把央企负责人和股民实现了一定程度的利益捆绑，所以，东哥认为今年中字头和国资改的这一波应该持续性甚至会强于去年那一波。

三、2666之后的深V，能否成为本轮最低点？周五下午市场跳水的一瞬间，很明显有资金入场拉升，最主要力量依旧是银行等高股息权重，中国神华逆势拉出了股价的历史新高。有数据显示，本周一直处于调整行情中，但股票ETF出现超550亿元资金净流入，仅华泰柏瑞、嘉实、易方达及华夏等4家头部基金公司旗下沪深300ETF合计超过329亿元。这种持续买入动作，似乎也可以视作一些大资金认为市场调整已经比较充分，很快会迎来中长期的重要底部。

客观地来看，市场想要见大级别底部，需要满足几个大的条件。比如，市场估值非常便宜，市场严重超跌，场外资金愿意进场买股票，流的逐步动性危机解除。但我们大A的现状呢，可以说部分个股的估值已经非常便宜，但流动性的担忧依旧没有全部解决，很多场外资金不愿意入场，一是担心融资盘和质押盘的爆仓风险还未基础，谁也不敢先来大量买入来兜底，二是海外的一些黑天鹅事件防不胜防，比如最近药明康德就因为老M那边一个还没通过的议案就蒸发了30%的市值，M商务部的一个对于人工智能数据大模型的表态，就让咱们这边的CPO和芯片跌跌不休。所以说，市场现在还没有具备见底的条件，还需要耐心观望与等待。

药明康德短短几天，跌去了30%市值

综上，目前的市场进入了一个关键的筑底阶段。下周只有4个交易，指数还是震荡探底走势，2666不是最低点，创指和深成指也大概率会新低，没有仓位的建议继续空仓看戏。有仓位的还是建议重点关注两条线，一个是软实力的国企改革线，以中字头破净的趋势票为核心，这里可以作为一个中线方向来布局。另一条线，是硬科技的AICPO和应用端，这条线周五比较抗跌，若市场情绪有反弹，一般都会起到先锋的作用。

好了，今天文章就到这里，接下来市场有任何新的变化和重要细节，东哥都及时发文提醒。

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