最近“曹德旺”又火了一把。

前两天新浪举办了“企业家之夜”活动，有非常多的著名企业家参加，比如TCL的李东升，新东方的俞敏洪等等。

当然还有福耀玻璃的曹德旺。

而且曹德旺在活动上，再次讲了他花100个亿办“福耀科技大学”的事情。

已经78岁的曹德旺，精神状态非常好，讲到办大学的时候，更是喜笑颜开。

一、福耀大学

对于办学校这个事情，曹德旺是真的很上心，他把办公室都直接设在学校工地的板房里，每天早上5点钟就到，除了处理公司事务，每天至少要巡视工地2次。

曹德旺可能是有浓浓的古代儒家影子，文人讲究人生三立，分别是立功、立德、立言。

认真办学自古以来都是功德无量的事情，再加上曹德旺有那么多的言论，而且还写了本书《心若菩提》。

意味着人生三件大事，他都快要办完了。

根据福建官网的最新信息，福耀科技大学（暂名）申报设立信息已经发布了公示，申报的是普通本科。

以前我以为会是个专科，没想到还是个本科。

这个公示信息发布，意味着福耀科技大学就差最后一步，就可以招生开学了。

进度确实是很快的，这个计划是从2021年开始，那一年的5月份，曹德旺捐了100亿给河仁慈善基金会，就是用来办这个学校。

2022年的5月就破土开工，不到两年的时间就建成了。

而且规模并不小，设有6大学院，分别是：

“机械工程与自动化学院、材料学院、车辆与交通学院、计算机学院、经济管理学院、健康科学学院。”

根据规划，可以招收12000名学生。

而且还涵盖了本科、硕士和博士三大段位。

办学质量目前当然还无法证伪，不过我觉得不会差，两个原因。

第一个是不缺钱，虽然手笔投资是100亿，本来就不少了，而且在开学后的10年，每年还将捐助5个亿。

150亿的资金，对于一万多人的普通本科学校来说，真不算少。

第二个是曹德旺担任董事长，他的风格不可能办一个垃圾学校。

即便抛开立功、立德这个个人因素，再即便对曹德旺的争议很大，我依然觉得他是一位值得尊敬的企业家。

我一直记得王志文采访他的一段对话，对我的感触很深。

他说：

“有媒体采访我说，最近有很多企业家移民海外，我跟他讲你不要担心，选择移民的都不是企业家，他是小老板，真正成家的有抱负的，他不会移民，他是人物，他必须向历史负责，我亲身经历过，我再说一次，我七十岁了，几十年的奋斗的结晶，我不会不守晚节，我的根在中国，做一个真正有理性的人，他必须坚守中国这个底线。”

我相信他这个话是肺腑之言，所以我敬佩他。

我去年上半年的文章，每次说到移民问题，我都会带有情绪，相信老读者应该还记得。

后来我也不讲了，他们带着钱跑出去，毫无家国情怀，借着改革开放的红利，在国内赚了那么多钱，但从来不会想为国家做点什么，不过人性本来就是自私的，普通人本来就没法克服人性，那就理解吧。

所以那些人确实是成功的商人，是有钱人，但不是个人物。

既然不是个人物，那还说他做什么！

所以很多人可能会很有钱，甚至比曹德旺更有钱，曹德旺在胡润榜的排名，也只是以210亿排到了第253位。

这里面很多钱还是动不了的，所以比曹德旺有钱的多了去。

但是他们理解不了曹德旺的理想和追求，原因很简单，都已经不是中国人，怎么可能理解得了中国传统文化的精髓。

他们不会懂曹德旺为什么花这么大代价，去建一个学校。

那曹德旺为什么要办大学？

起因是他收购德国一家工厂的时候，发现一个引人反思的现象，德国很多小工厂，也能做出非常好的产品，很多国际巨头的重要零配件供应商，就有不少这类小工厂。

比如你们可能想不到，大众的第一套模具，就是在一家几十个人的小厂做的。

他反思出来的结果，就是教育理念的差别。

我们的年轻人，普遍动手能力非常差，而且还眼高手低，稍微有点学历，就不愿意进工厂。

所以他说：“我办大学，不是为了让中国多一所学校，是为了探索一种新教育模式。”

我们不缺白领，要那么多人坐在办公室里面干什么？

互联网是个好东西，人工智能也有很好的前景，金融更是必不可少的工具。

但是一个国家的底子和里子，依然还是在工业上。

有时候我都想不明白，坐在办公室里难道真的就比机械工人好吗？

有人或许会说，当然好啊，坐在办公室冬天有暖气，夏天有空调，一身干干净净，还可以摸鱼玩手机，多好！

这样说起来，好像是挺好的，可能这就是职业歧视的根源吧。

我总觉得不对，但是没法反驳，总不能反驳人性是吧。

我只能说，我们国家真的很缺技术工人，而且如果真的把一门技术学精学透了，加上超强的动手能力，是一定能做出好产品的。

这个时候自己单干也可以，去公司上班也能有很好的收入，前景没有问题。

这可能也是曹德旺的追求吧，他想为中国培养出更多有动手能力的技术性人才。

当然不得不说，这对福耀玻璃而言，也是一件很好的事情，公司从此不会再缺人才。

之所以讲这么多曹德旺办学校的事情，因为我觉得这就是文化，这就是基因。

我们研究公司，不能只局限于财报，财务数据只是结果，如果你只看到公司营收增长了多少，利润增长了多少，这样是做不好投资的。

在一级市场里面，很多风投可能更看重人，我身边就有不少这样的。

但是这其实也有点“偏科”，我觉得不管是人还是事，都应该去看背后最底层的东西。

我记得今日资本的“徐新”说过这样几句很有意思的话，她说我也看走眼了不少，觉得某个人或者某个事做得不错，看起来很有竞争力，就投了，结果了解多了后才发现，原来不是那么回事，我只看到了这一棵树，没看到背后的森林。

那么对于二级市场来说，同样如此，其实二级市场远比一级市场简单，而且风险也要小很多。

关键在于要去看财报背后的东西。

福耀玻璃的基因显然非常好，公司的基本面没问题，至少在曹德旺的手里，福耀玻璃肯定是一家好公司。

下面再来看福耀玻璃另一个大动作。

二、扩产

在不到一个月的时间里，“福耀玻璃”发布了两个投资公告，先是宣布在福建的福清投资32.5亿，建一个汽车安全玻璃工厂，这可是曹德旺的老家。

然后前两天又发布公告，说要在合肥设立三家全资子公司，名字还没公布，分别用来生产汽车安全玻璃（OEM配套市场）、汽车配件玻璃（ARG售后维修市场）和优质浮法玻璃。

总投资57.5亿，形成2610万平方米的安全玻璃生产规模和两条优质浮法玻璃生产线。

为什么选在合肥呢？

两个原因，第一个是合肥与北京、上海、天津一起被称为“四大科教城市”，也就是科教基地和制造业基地。

这些年大量车企都有在合肥设立工厂，比如比亚迪、大众、长安等等。

第二个是合肥作为全国唯一新能源汽车产业链供应链生态体系建设试点城市，汽车玻璃作为汽车重要零配件，当然要参与进去。

要知道2023年合肥的汽车产量高达134万辆，新能源汽车占了74万辆，翻了1.6倍。

我大概统计了一下各车企在合肥的扩产计划，仅仅根据公开信息，合肥未来的产能将高达400万辆。

那么对于福耀玻璃来说，这么大的市场，当然要跟上步伐。

所以等于是一个月的时间，福耀玻璃就砸下90亿的巨资，真巧，连零头都没有。

这么大的手笔，引起广泛关注，也就情有可原了。

这也算是福耀玻璃的一次重大调整。

因为前些年曹德旺是不看好新能源汽车的，他认为这是泡沫，而且还很担忧的说过，可能会浪费很多钱。

可能是看到2023年新能源汽车的发展趋势，观念有所改变。

去年的新能源汽车确实太猛了，虽然价格战打得很惨，但是渗透率的增长速度，确实超出了所有人的预计。

以前管理层定下的目标是2025年新能源汽车渗透率达到30%，谁知道提前这么多完成了，而且还有冲击汽车行业半壁江山的趋势。

那么作为玻璃大王的曹德旺，不得不重新审视行业格局。

毕竟在中国每三辆汽车，就有两辆用的是福耀玻璃，市场份额超过70%，再不布局，就来不及了。

我之前也预测福耀玻璃肯定会扩产，但是没想到一下子这么猛。

要知道到现在为止，福耀玻璃在国内的10个生产基地，总投资也就100亿左右，也就是平均每个只有10个亿，最大的那个好像总投资也只有20亿出头的样子。

而这四个新项目，福清一个就投了32.5亿，另外三个工厂总共57.5亿，平均每个也超过19亿。

这是要产能翻倍的节奏吗？

开玩笑的，只能说现在的产能投资比以前要大很多。

按照2022年的数据，汽车玻璃产量约1.3亿平方米。

那么即将新建的福清工厂，大概年产2050万平方米，再加上合肥的2610万平方米，也就是一共4660万平方米，占2022年产量的35.6%。

在当下很多行业都在去产能的情况下，福耀玻璃真的有这个实力这么大强度的扩产吗？

要知道根据公告，福建项目全都是自有资金，合肥项目也是自有资金或者自筹。

这个不得不夸一下公司非常好的资产负债率。

福耀玻璃作为制造业，负债率一直都不高。

而且现在由于账上还有近200亿的货币资金，还收了几个亿的财务费用（利息）。

就像曹德旺在“企业家之夜”上说的，福耀把存款减去贷款，还能剩几个亿，没有欠银行的钱，不知道有多少人羡慕。

而且福耀玻璃流动资产340.7亿，流动负债只有168亿，这就是他扩产的底气。

三、以量补价

自从福耀玻璃发布三季报之后，就有很多人质疑公司的盈利能力。

这是公司近十年的营收，除了2020年有所下降之外，一直都是增长的。

2023年三季报营收238亿，同比再次增长16.56%。

然后看净利润。

净利润明显出现了断层，2019年到2021年这三年都是低位。

2022年确实大增，但是2023年三季报净利润41亿，同比增长5.87%。

虽然也是增长的，但是与营收增长16.56%比起来，差了近3倍。

而且重点是第三季度营收88亿，同比增长16.7%，但是归母净利润13亿，同比下降了15%。

当然这主要是因为汇兑损失了2.6亿，而上年同期的汇兑反而赚了5.5亿，所以这一进一出，就差了8.2亿。

如果剔除这个影响，第三季度的利润同比增长了35.88%，这也是海外业绩占比太高，而不得不体现在财报上，实际上只要不汇兑回来，是没影响的。

不过即便2023年的利润能讲得过去，这些年的毛利率是毫无疑问下滑的。

2016年的时候，毛利率高达43%，随后就一直下滑，到2022年数字换了个位置，变成34%。

为了改善盈利能力，2020年的时候，福耀玻璃大举进军光伏玻璃，希望借助光伏的火爆打造第二增长曲线。

所以2021年增发超1亿股，募资43亿港元，计划花4.3亿港元打造光伏玻璃。

不过情况似乎不是很乐观，到现在为止，光伏玻璃也还没给公司带来多少业绩。

既然新业务成长还需要时间，那么加强主营业务也就是理所当然的。

尤其是我国汽车产业迅速崛起，已经超过日本成为全球第一大汽车出口国。

这种势能一旦转起来短期内就不会停，我们的汽车一定还会继续增长。

不管是国内新能源汽车替换，还是继续在国外攻城略地，未来我们自己的汽车企业，也会逐渐做到纯国产车出口全球第一，现在毕竟外资车企贡献了不小的力量。

不过这跟福耀玻璃关系也不大，不管是内资还是外资，反正在中国生产汽车，70%都要用福耀的汽车玻璃。

所以只要生产总量在提高，福耀的业绩就会提高。

这也是占有绝对份额的好处，短时间内基本上不可能出现强有力的对手。

曹德旺说创业30年以来，一共赚了1000亿，不亏被称为“玻璃大王”。

很显然这90亿砸下去让产能增大1/3，玻璃大王会更上一层楼，正好弥补毛利率的下滑。

玻璃产品其实也是耗能大户，理论上应该像那些光伏企业一样，把工厂设在四川、云南和内蒙这些地方才对，因为能源便宜。

但是这几个地方恰好都不是汽车产业链的集中地带，所以运输会是个大问题。

那么为了融入产业链，只能退而求其次牺牲毛利率。

所以福耀玻璃未来的毛利率很难有较大的提升，内部能优化的肯定早就优化完了，就只剩原材料价格波动的影响了。

不过没关系，以量补价也没问题，而且公司也还有17%左右的净利率，在制造业里面，算不上赚辛苦钱。

四、总结

福耀玻璃在这轮熊市里面，算是很抗跌的。

只在2022年的年初，有过一次下跌，马上又涨回去，近两年基本上波动不大。

这也从侧面证明，A股并没有很多人说的那么惨不忍睹，至少很多优秀公司，是扛住了的。

福耀玻璃无疑就是优秀公司之一。

就像我前面所说，只要曹德旺还在，福耀玻璃就没问题。

年纪虽然比较大，毕竟快八十岁了，但是思维非常清晰，并且一针见血。

比如他说现在我们中国企业遇到的困难，主要就是两种：

“一种是同质化、低水平的重复建设，导致产能过剩，另一种就是债务太多。”

是啊，我们纵观目前遇到困难的企业，哪个不是这两点导致的。

所以我相信福耀玻璃不会走这条路。

那么对于一家上市30年，分红27次，市值涨了72倍，分红总共超250亿的公司，还有什么理由说他不好呢？

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