美国收割印度，印度过河拆桥，印度经济或将倒退20年，3万亿撤离

1月20日，随着红海局势持续升级，这在美国对也门胡塞进行多次打击，“堵住”全球食品供应链和引发供应瓶颈再次推升美国通胀的担忧，船舶追踪数据显示，目前至少有20艘油轮已经改变航线，使得越来越多的红海运输方停止了红海运输，全球约有12%的航运经由红海和苏伊士运河航线，这表明，随着红海局势持续升级，将很快撬动美国的通胀。最新的数据正在反馈这个趋势。

据美国劳工部在1月11日公布的数据显示，美国12月消费者通胀超预期攀升，CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，分别高于经济学家此前预测的0.2%和3.2%，这暗示市场消化的降息预期为时过早，这表明，红海局势升级风险外溢和美国债务压力所带来的持续背景噪音是美联储主席鲍威尔一个无法逃避的黑洞。

1月19日，就在国会已经同意临时拨款举措，将美国联邦停摆推迟了数周，但对到2024年6月美国债务上限资金将用尽，增加举债额度的谈判仍存在巨大分歧以及红海局势升级蔓延影响航运供应链刺激美国通胀猛兽或将卷土重来之际，美国财政部上调超短期国债拍卖规模，为三个月来首次，这表明新美债拍卖洪流将至，更让美国的债务赤字雪上加霜。

而除了飙升的消费者债务之外，美国联邦的赤字也达到了历史最高点。即将到来的三月也将标志着美联储去年启动的紧急银行贷款计划的结束，该计划旨在救助不断恶化的银行业。仍有近1,410亿美元的未偿还贷款，银行要么必须在4月份之前还清债务，要么将债务延期到更远的未来。

更令人担忧的是美国34万亿美元的国债以及不断增长的维持债务的成本。由于利率处于22 年来的高点，使得美联储陷入了两个灾难性的选择：保持高利率并增加消费者和国家债务负担，或者降低利率并冒再次出现高通胀的风险，这将为给以债务驱动的美国经济增加不确定性。

紧接着，“新债王”Jeffrey Gundlach在1月17日参加一档网络节目中指出，今年美国经济衰退的概率为75%，并预测通胀、利率和失业率将高于华尔街的预期，美元需要经历一次衰退才会真正崩溃，这意味着美股在下2024年的这一次经济衰退中将表现不佳，因为，在经济衰退时美国当局可能采取一些货币和财政政策来刺激经济，这将导致美元贬值，美元资产将会面临严重的问题，投资者可能准备随时按下卖出键。

分析认为，美国联邦的高负债和2023年利率走高使得美国财政的偿债压力创1996年以来新高，这也是为何华尔街从去年开始高度关注美国财政部的发债计划，而美联储去年12月给出的提前转向降息的立场，可能也正是这个原因，此时的美联储和美国财政部怎么办？

BWC中文网财经团队在不同场合多次强调，由于美元的主要储备和结算货币地位主导了全球商品结算和外汇市场的环境下，使得美国可以将自己不断增长的债务违约和通胀风险外溢转嫁给一些经济结构单一、外债高企和外储短缺的经济体，以收取铸币税。

巴克莱银行在1月17日发表的报告中最新预计，历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场的震荡，最新发生的案例可以参考南非，斯里兰卡，巴西，缅甸和印尼。另外，土耳其、阿根廷以及智利这三国也曾多次出现过主权债务违约，且外部债务问题一直比较严重。

因为这些国家的经济已经分别陷入货币严重贬值与债务危机的脆弱模式，甚至在部分市场中人为地造成美元荒现象时，当地市场可能将面临持续的震荡。

这表明，美国的债务违约风险正利用紧缩和宽松的不同美元周期，并结合美元的货币地位和潮汐效应转嫁给一些经济结构单一和外储比较脆弱的国家，这也进一步印证随着美元指数的震荡，美联储可能正在利用降息转向的烟雾弹进行诱多。

再结合，红海危机造成的供应链短缺，全球经济增长沉沦和通胀压力仍高企的环境下，美元指数波动的外溢效应将会间接地传递到这些经济体的金融市场和大宗商品资产上去，隐蔽的把债务违约风险加速转嫁出去，除了收割自己人外，也正在持续收割上面这些经济结构和金融债务问题比较明显的经济体，这在美国债务压力飙升的预期下更将会加快这个进程。

很明显，现在高美元利率和外部债务压力正在打击印度的经济活动，同时，全球经济发展低沉，金融信贷紧缩，红海危机也将给印度带来通胀和需求压力，目前印度的通胀率已经处于岌岌可危的高位。

世界经济论坛（WEF）主席博尔格·布伦德（Borge Brende）在1月15日表示，胡塞对红海商船的袭击将对印度经济产生负面影响，红海危机将导致印度油价上涨，只要印度的进口油价上涨20美元就会对其经济和通胀造成损害。

英格兰银行在1月5日发表报告中预测，印度经济增长伴随着美国的快速通胀时期，这样就会对印度造成了物价危机和衰退的风险，这可能会持续到2024年，影响印度农业和制造工业的国内生产活动，并正在推动食品和能源为主导的通胀。

根据印统计部门的最新数据，目前，印度的通胀率为5.55%，其中，洋葱和番茄的平均价格较一年前上涨98%和32%，在飙升食品价格的推动下，据Trading Economics全球宏观模型和分析师的预期，到2024第二季度，印度的通胀率预计将达到6.9%，创下15个月以来的最高点，叠加航运运费和保险费的持续上涨，印度商品的价格将会大幅上涨，使得印度难以应对新的通胀压力和关键商品的潜在短缺。

分析师称，印度央行现在发现自己处于一个棘手的境地，它希望提高利率以遏制飙升的通胀，但这样的后果就是印度的债务压力也会像美国那样将会成倍增加。

分析表明，2024年伴随美联储降息后美元购买力下降导致进口商品价格上涨，印度积累的有限的外储可能会被快速消耗并导致一些债务和汇率风险风暴。这反过来又增加了融资成本，导致国际资本从印度市场撤离，印度经济模式的可持续性并不强。

比如，去年华尔街做空机构开始高调做空“亚洲首富印度财阀”阿达尼，引发印度股市和金融银行业的系统性风险就是最生动的例证，让印度经济和企业的信誉面临重大考验，事实上，在此之前，包括制造业在内的外国投资者已经开始从印度撤出。

比如，印度的外资在对“莫迪经济学”失去希望的背景下，掌握印度制造业大部分利润的欧美厂商也开始撤离，而这背后则隐藏了印度经济债务高企的大困境，已经被国际机构列为了新兴市场中最需要巩固财政的国家之一。

数月以来，印度制造业被外企撤资的报道层出不穷，比如，继富士康突然叫停印度芯片工厂项目后，迪士尼也正在考虑从印度撤离，另外，包括特斯拉在内的数家全球知名车企拒绝与印度合作的消息更是被媒体进行大量报道，这就使得印度经济可能倒退的景象进一步加剧。

很明显，这些全球制造业企业撤离印度的举动对印度当局希望吸引外国投资者实现世界工厂的雄心壮志造成了重大打击，这些事件绝对是'印度制造'的重大挫折，并且引起了其他在印度投资的外国公司的怀疑和跟进，表达了对印度的投资环境、税务纠纷、限制竞争选择的采购规则、经商环境等方面的担忧。

据印度国家证券存管公司在1月3日公布的数据，外国机构投资者从2022年印度开始收紧货币政策迄今，已经从印度撤出了价值高达接近3万亿卢比的资金，相当于2008年美国金融海啸期间净流出量的三倍，至少是20年来的最高年度撤出量。

一些与BWC中文网国际团队有联系的经济学家解释称，经过30多年的发展，印度虽然成为世界经济增长的一极，但这种增长大部分归功于印度企业和资本能更加容易进入西方世界，如今这些情况已经发生反转，印度经济奇迹的骗局正在被揭开，正在遭遇撤离潮。

印度经济时报在1月6日报道称，印度制造日益严重的危机继续失控，印度官方统计部门的数据显示，目前，失业率已经升至两位数以上，创下两年多以来的最高水平，并将会影响到经济的各个方面，如果这种情况继续下，印度就会变成另一个斯里兰卡。

按美国金融网站零对冲在1月17日发表的报告中的解释就是，印度经济之所以脆弱的核心症结是陷入美元债务陷阱黑洞中，并想以此与华尔街集团做利益交换，但印度外储却背负着高达占GDP超过七成的外部美元债务。

据IMF在去年12月发布的报告显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家，截至2023财年第三季度，印度一般政府债务已经激升至占GDP的77.9％，且为2018年以来的最高水平，而这一系列的迹象都表明，印度可能因为债务困境而倒退回原形。

这说明，印度经济过去的高增长，都是巨额美元债务堆积的，这在美国开始收割的过程中，将会加剧印度市场波动以及挤出国际投资，这就导致印度经济无力应对风险，可能会倒退回原形，这就意味着当低外储遇到高外债时，使得该国经济和金融市场抵御经济风险的能力十分脆弱，而这背后的逻辑也很简单。

现在，华尔街大鳄们一边高调唱多印度经济，一边却正盯着印度市场，准备做空，昨天是津巴布韦、委内瑞拉，而明天就很有可能是印度。比如，高盛表示，到2075年，印度将超过美国成为世界第二大经济体，而对目前明显估值泡沫化的印度股市，高盛却表示，不是问题，2024年大选后将有更多海外资金流入。

按经济学人杂志的解释就是，幕后推手正变得越来越清晰，浮出水面，印度之所以这么脆弱，在于美元债务快速升高和在对外投资政策上的反复无常，核心症结就是印度当局想与华尔街集团做利益交换，事实上这种迹象早就有据可查，而这也可能是华尔街大鳄罗杰斯发出狙击印度经济号令的部分原因，后者一直表示，他们根本不懂经济。

正如BWC中文网在多篇持续跟进报道中指出的那样，印度当局驾驭了2014年至2023年的虚假的GDP数据，经济学家们更是不断质疑印度经济数据存在造假，与此同时，印度经济近几年以来好像突然变成了亚洲经济黑洞一样，强力吸收一切有用资源。

但现在，印度经济对包括中国企业在内的外国制造企业却正在“过河拆桥”，而这也更说明了印度经济的营商环境非常糟糕，叠加如果印度不能够很好地应对当前面临的制造业企业撤离由此引发的信誉问题，这在红海危机蔓延至中东局势升级的背景下，那么印度经济很有可能会倒退20年，而这也是数量不少的明智投资者悄然从印度市场撤出的原因之一。（完）