蜜雪冰城IPO：靠加盟激进扩张，因食品安全问题屡次“翻车”

被誉为网红奶茶中“性价比之王”的蜜雪冰城又要IPO了。

1月2日，据港交所文件：蜜雪冰城向港交所提交上市申请书，联席保荐人为美银、高盛和瑞银集团。

此前，蜜雪冰城拟在A股市场首次公开发行股票并上市，已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。2022年9月，蜜雪冰城计划登陆深交所主板，拟募集64.96亿元，但随后没有进一步消息。

蜜雪冰城是一家全球领先的现制饮品企业，坚持高质平价产品价值主张，旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”，聚焦为广大消费者提供单价约6元人民币的高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。

2022年全年以及2023年前九个月，蜜雪冰城分别实现营业收入136亿元、154亿元，同比分别增长31.2%、46.0%，其门店网络分别实现约300亿元、370亿元的终端零售额。

截至2023年9月30日，公司全球门店数超36000家，超过99.8%的门店为加盟门店。2023年前九个月，蜜雪冰城门店网络共实现出杯量约58亿杯。

不过，持续上升的门店数量为蜜雪冰城的管理带来了一定的考验。

有观点认为，从表面来看，蜜雪冰城的商业模式为“卖材料”，实际上仍然依托于加盟门店数量的扩张，但依附于门店出售原材料的风险收益不对称性，是否会对其持续经营能力带来挑战存在争议。

蜜雪冰城也在招股书中坦言：“由于我们的收入主要来自向加盟门店销售商品及设备，我们的财务表现高度依赖加盟门店的业务表现。如果我们的加盟门店销售表现不佳，其财务表现可能会恶化，这可能导致采购的减少、门店关闭或其他后果。”

此外，随着蜜雪冰城加盟商门店的不断增加，食品安全问题也逐渐显现。

据新京报报道，2022年11月中旬至12月上旬，新京报记者随机应聘进入江苏南京市的两家蜜雪冰城门店，发现其使用应“废弃”食材、偷工减料、用工不签劳动合同等诸多问题。

去年9月，一男子在社交平台发布视频称，在河南省郑州市一家蜜雪冰城门店的饮料中喝出蜘蛛，引发关注。话题#蜜雪冰城被曝喝出蜘蛛#冲上热搜第一。

仅在黑猫投诉平台上，截至2023年1月4日，蜜雪冰城共有6015条投诉量，投诉内容包含饮品中出现塑料、苍蝇、虫子、蜘蛛等异物。

来源：黑猫投诉

根据北京市消费者协会发布的消息，2023年，市、区市场监管局继续在全市范围内对连锁餐厅、“网红”餐厅、美食城等餐饮企业开展食品安全大检查。其中，蜜雪冰城屡登榜首。

人民数据资产服务平台去年8月公布的数据显示，近半年来关于“蜜雪冰城食品安全”的信息量超过4万条。情感占比方面，敏感信息占比51.87%。2023年以来，与蜜雪冰城相关的高频词为“食品安全”“监督管理”“保质期”“通报”“查处”等，可以看出蜜雪冰城的品控问题成为舆情关注焦点。

面对食品安全问题，蜜雪冰城也在招股书中披露了该项风险点。

招股书中称，如果我们产品的质量及食品安全出现问题，我们的声誉、经营业绩和财务表现可能会受到重大不利影响。在我们业务和门店运营各个方面出现的食品安全及质量事件（不论是真实的或被指控的)，如饮料或食品引发的疾病、掺假、受到污染或贴错标签可能会严重损害我们的声誉，影响我们的销售，并可能导致产品责任索赔、诉讼、罚款、处罚及 ╱ 或暂时关闭门店。不时出现的批评、投诉及负面媒体报导（无论其真实性如何）可能会导致负面舆论，这可能会导致政府调查或损害我们的声誉及品牌，并可能对我们的业务产生重大不利影响。