人民币贬值，ASML禁运升级，大A率先实现：去中心化？

作者 | 谢筱白

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自从付宝变为无实际控制人后，市场出现了“人传人”现象。

先是直接关联的恒生电子、国泰产险变为无实际控制人，据说，许家印在监狱听到这则消息，把大腿拍紫了…...

“千算万算，怎么没想到，实控人去中心化！”

今天的大A也说干就干，将“去中心化”迅速落实到位，新能源、白马、银行等年前的抱团板块土崩瓦解，资金迅速涌入各个“分支岔道”。

尽管，我们在节前已经执行了减仓操作，并且在昨天复盘中预测到了情况的难搞，但谁曾想我们这的执行力这么强。

这到底啥情况？

01

从消息面上来看，今天开盘传来一条大消息：来自ASML的2050和2100光刻机正式对我们禁运。

这带来最直接的影响是：中芯国际被彻底卡死脖子。

同时也意味着遥遥领先的华为，要想继续生产下一代麒麟芯片，目前来看只能且听龙吟了。

这直接让有相关方坐不住了。

关于禁运光刻机具体影响虽然还待评估，但市场已经率先做出反应，芯片板块率先跳水。

经过消息发酵，华为板块也开始跟进。

可以预见，随着消息的进一步发酵，这两个板块还将继续承压。

道理不复杂，在大选尘埃落地之前，双方只会愈发上劲儿，受制裁领域很难有所松动。

基于此，我认为芯片、华为板块是我们需要短期规避的板块。

但这不至于影响这么大吧？

02

还记得昨天我们在稿子里谈到的“兴业银行”事件吗？

今天市场给出了答案，如我们所料。

跌去周五涨幅，2000万灰飞烟灭，可以预见相关责任人一定会受到处理。

这意味着，机构确实存在“量化套利”的行为。

这也说明了为什么监管对量化的态度会如此暧昧……

毫无疑问，随着该事件的发酵，一定会影响到市场情绪。

道理不复杂，采取这样“套利”行为的，真只有兴业银行一家才有吗？

《大明王朝》对这样的现象就曾有过犀利的点评：“有些事不上称4两重都没有，但若上了秤，4000斤打不住！”

毕竟，前车之鉴的光大银行乌龙指事件后，各路资金纷纷跑路，倒逼金融市场出台了一系列的刺激措施，才稳住了局面。

站在这个角度，今天的市场就非常有意思，资金纷纷从权重股流出，惶惶如丧家之犬，急急如漏网之鱼。

在加速板块切换的同时，跟当年的情形如出一辙，只是当初那些相关“刺激措施”还有效吗？

03

事实上，真正导致今天市场回落，甚至比地震的日本跌得还要深的主要原因在于：

人民币贬值。

这里有个背景知识，2023年，亚洲大多数货币已经经历了一轮下跌。

尽管按照往年的保留节目——年底结汇抬汇率照常进行，但这仍掩盖不了人民币依然是亚洲表现最差的货币之一，2023年全年下跌超过3%。

今天汇率受12月pmi数据影响，又继续下跌了0.4%，在全球主要市场中，一骑绝尘。

而另一边我们的对手盘，美元指数与美元指数期货今天分别上涨了0.2%。

这意味着：利差还在扩大。

按道理，随着中美利差扩大外资应该呈现净流入状态，但今天反常的流出状态，则说明：

外资仍在押注人民币持续贬值，并认为目前汇率还不构成抄底的条件。

与之对应的是，今天野村研究预计：

我们央行将在2024年1月与4月分别下调公开市场逆回购利率和MLF利率两次，每次15基点；可能会在上半年降准25基点。

更巧合的是，高盛今天发布研究报告：

预计我们央行将在第一季度与第三季度分别降息10个基点，在第二季度与第四季度分别降准25个基点。

.......

站在这个角度，我们看外资流出是可以理解的。

但外资净流出才52.7亿，内资全天净流出322亿，是外资的6倍，这什么情况？

04

这只能印证我们之前的猜测：

年底的大反弹，其实就是基金回补仓位，叠加外资的自救行为。

随着基本面的不及预期，以及消息面的影响，市场自然再次用脚投票，倒逼超预期的政策。

具体而言，持保守策略的资金切入高股息板块“避险状态”，而以游资为代表的激进派会继续在新概念板块掘金。

而中间派如我，这会选择继续卖出一部分仓位，作壁上观，等待确定性机会。

随着市场分化，我认为这样的机会很快会出现。

原因无他：

1.今天有个非常重磅的消息，央行的PSL，补充抵押贷款增加了3500亿，直接用于三大工程。

这里有个小知识：PSL的作用类似于货币政策+财政政策的综合体。在货币政策上可以增加基础货币的投放，在效果上类似于增加了财政支持。

简而言之，央行直接投放的专项资金，用于特定的项目。

目前来看，三大工程很有可能是：保交楼，目的是：稳预期。

这意味着：防范房地产市场风险提到了很高的位置。

2.主要机构的仓位都很低，虽然认可现在的估值，但对于经济形势尤其是地产行业存在极大疑虑。

所以需要非常明确的货币政策或者财政政策，作为入场的发令枪。

随着房地产市场风险化解进程，及更明确的政策指令，比如：每月持续有3000亿的净投放，仓位非常低的机构才敢于抄底。

3.另外还有降息、降准的预期。

基于此，我们在保持合理仓位的情况下，不用过度悲观，反而应该采取更积极的态度去研究接下来可能会出现的机会。

05

在我看来，我们市场非常大，会出现的构性机会非常多，有很好的操作空间。

君不见，日本刚一地震，国内抗辐射药板块就直线拉涨！

当然，这在我看来跟当年抢盐、抢双黄连类似，属于妥妥的无脑炒作。

但事实上，如果我们不是我们市场足够大，这炒得起来吗？

另一方面，很多板块都已经处于历史的底部区域，比如：以碳酸锂为代表的有色金属。

最关键的是还有很多方兴未艾的新领域，比如：机器人领域，这属于妥妥的高科技行业，尤其对我们这样人口结构的国家而言。

而基于机器人领域的新材料、新技术及跟AI结合的部分，更有广阔的想象空间。

除此之外，基于事件驱动的板块也值得重点关注，比如：

最近美国组织多国护航联盟，打击胡塞武装，双方昨天还交了火。

好大哥伊朗派一看情况不对，派出“厄尔布尔士”号军舰进入红海，保护胡塞小老弟。

这让航运、军工船舶迎来一波确定性上涨。

结语

尽管市场呈现“去中心化”的特征，这一方面说明市场尚未到底。

但反过来说，市场依旧热点繁多。

对此，我们耐心些、再耐心些，以更务实的态度，应对市场的潮汐。