2024最大“黑天鹅”？美国科技泡沫即将破灭？这次中国能挺住吗？

大空头预测2024年最大的“黑天鹅”即将出现，美国科技泡沫破灭将会带来多大的影响，中国能挺住吗？

美国科技股近年来一路飙升，创下了历史新高，但也引发了市场对泡沫的担忧。有着“法兴大空头”之称的法兴银行全球策略师Albert Edwards在2023年最后一篇《全球策略周报》中，对可能在2024年震撼全球金融市场的潜在变数发出了预警。他认为，美国IT行业的泡沫破裂可能是2024年最大的市场“黑天鹅”事件，将整个美国市场拖入衰退。

那么，美国科技泡沫是否真的存在？如果存在，它会如何破灭？破灭后会对全球金融市场，尤其是中国股市产生什么影响呢？

首先，资本市场是具有联动效应的，美国股市作为全球最重要的资本市场，其一举一动都会对其他国家和地区的股市产生影响，尤其是在全球化和金融化的背景下，资本的流动性和敏感性都增强了。

就像2000年的互联网泡沫，当时美国纳斯达克指数从历史最高点5048点一路跌到了2002年的1114点，整个股市市值蒸发了三分之二。不少明星公司市值断崖式下跌甚至关门歇业，一大批程序员失业转行，只有不到一半的互联网公司苟延残喘活到了2004年。不过当时中国股市还处于发展的初级阶段，与美国股市的联系非常微弱。所以当时的泡沫破灭对于中国股市几乎没有影响。而其他地方则没那么好运了。

然而随着中国股市与美国的联系越来越紧密，所谓牵一发而动全身。2008年的金融危机就给我们带来了很大的教训。这次危机的起因是美国房地产市场的泡沫破灭，但也波及到了科技行业。2008年，美国纳斯达克指数从年初的2600点下跌到了年底的1500点，跌幅达到了42%。不少科技公司的市值也大幅缩水，如苹果、谷歌、亚马逊等。金融危机的直接影响是信贷紧缩，大量金融机构倒闭或被收购，全球金融体系陷入危机。

中国经济也受到了全球贸易的冲击。2008年，中国上证综指从年初的5600点暴跌到了年底的1800点，跌幅高达68%。2009年，上证综指虽然有所反弹，但仍然低于3000点，远远低于2007年的历史最高点6000点。

不仅如此，经济增长具有传导效应，美国经济作为全球最大的经济体，其增长状况和前景也会对其他国家和地区的经济产生影响，尤其是在全球产业链和供应链的背景下，美国的需求和投资都会对其他国家和地区的出口和进口产生影响。

中国经济作为全球第二大经济体，与美国经济有着密切的联系，如果美国经济下滑，中国的出口和进口都会受到冲击，中国的经济增长也会放缓。根据历史经验，2000年互联网泡沫破灭时，美国经济增长率从2000年的4.1%下降到了2001年的0.8%，而中国经济增长率从2000年的8.4%下降到了2001年的7.5%；而2008年金融危机时，美国经济增长率从2007年的1.9%下降到了2009年的-2.5%，而中国经济增长率从2007年的14.2%下降到了2009年的9.4%。

至于美国科技泡沫是否真的会破灭，这取决于美国IT行业的估值是否合理，以及是否存在导致估值崩溃的触发因素。根据法兴银行的数据，美国IT行业的12个月远期市盈率为27倍，而整体市场不到20倍（即7倍溢价）。这说明，美国IT行业的估值已经存在了泡沫的风险，如果没有足够的业绩支撑，或者出现了意外的冲击，泡沫就有可能破裂。