现金是一种糟糕的资产

现金，差不多是个人见人爱花见花开的存在，你居然说它“糟糕”？你不想要，送我？

那倒不是。我也喜欢现金，我也想要现金。我不是说现金本身糟糕，我只是说作为一个资产形式，它比较糟糕。

先定义一下，我这里说的“现金”指的是什么？

纸质人民币，是毫无疑问的“现金”。虽然我们现在已经很少用到它了。

银行存款，不管活期还是定期，是公认的“现金”数字表现形式。

微信，支付宝账户里面的数字，则是我们最常用到的“现金”。无可争议。

余额宝之类的可以消费的货币基金，当然也可以被认为是“现金”。那些不能直接消费，但很容易第二天赎回出来的货币基金，你也不能否认它的现金属性。

甚至于，债权基金之类的理财产品，因为收益率不高，波动不大，也可以在一定程度上视为“现金”。至少可以算作现金等价物。

我这篇文章里面说的“现金”，就包括以上所有的现金和现金等价物。很遗憾，它们都是一种糟糕的资产。

那么，什么样的资产不糟糕呢？

我们可以先把资产进行一下分类，至少可以分为三类：

• 现金类资产：包括存款，货币基金，债券等。特点是：资产自身不会增值，或增值太少可忽略。
• 交易类资产：包括黄金，古玩，字画等。特点是：依赖后续买家的出价，决定未来增值还是贬值。
• 股权类资产：包括股票，房产等。特点是：自身可产生现金流（股息，房租等）。

考虑到通货膨胀的存在，现金类资产的增值空间太小，甚至可能是负值。长期持有大量现金类资产，只会让资产被时间慢慢吞噬而缩水。这也是我说它是个糟糕资产的主要原因。

那么，黄金、古玩之类的“交易类资产”是个好资产吗？

不知道。

因为它们的价值基本上取决于人们的共识，而人性复杂难辨。

你如果不能准确的判断出，未来买家会出更高的价钱，从你手中买走这些资产，那它们的价值就不确定。

可能价值连城，也可能一文不值。更可能是中间的某个状态。

所以，只剩下最后一种资产，才是最值得我们长期持有的资产——股权类资产。

股权类资产，凭什么是好资产？

从商业逻辑上讲，股权是一家公司偿还了所有债务之后的剩余价值的清算权。

换句话说，如果一家公司既发行股票又发行债券。等他们经营不善要倒闭时，按照法律规定，它一定要先偿还债务，如果还能剩下点钱，才可以根据股权去分配。

所以，你看出来了，股权持有者承担着比债券持有者更大的风险。而大家都不是傻子，市场这个“看不见的手”必然会给股权对应的风险补偿溢价。

也就是说，持有股权的收益更高。

从历史数据上说，有一份被无数次引用的研究数据。杰里米·西格尔教授对过去200年大类资产收益统计。股权资产的长期收益率，碾压黄金，债券，现金之类的资产。

所以，无论从商业逻辑，还是历史数据上看，股权资产都是更加优质的资产。

或许从另一个角度上解释，你更容易理解：

优质股权资产背后的企业，在真实的世界中真实的创造着现金流。它就是一台变相的“印钞机”嘛。

那我应该把现金都换成股权资产吗？

别，千万别！

首先，现金类资产波动不大，几乎随时都可以拿出来消费。而股权资产的波动很大，你想要拿出来时它可能还在浮亏，让你左右为难。

所以，留足够多用于消费和应急的现金类资产，让自己财富安全，永远是一个好策略。

鱼和熊掌不能兼得，你不能既要高收益，又要安全感。

其次，股权类资产也是良莠不齐的。有的连续多年稳定的创造现金流；有的折腾几年就开始亏损了。

当然，经历亏损的企业，也可能绝地反击再创辉煌，也可能一蹶不振就此倒闭。

我们当然需要选择那些优质的股权资产，而不是简单地认为“凡是股权都是好的”。

如果你像绝大多数人一样，根本分不清哪个好哪个坏，那至少中美两国的宽基指数基金，总不会差到哪里去。

再次，即使是优质的股权资产，也不是什么时候都应该买。

好东西如果卖的价格太贵了，也就不香了。

你需要等到它便宜的时候，至少是没那么贵的时候，才应该买入优质的股权资产。

比如，对于中国股市来说，现在就是个足够便宜的时候。

总结一下：

现金和现金等价物，是一类糟糕的资产。能产生现金流的股权资产，才是真正的好资产。

尽管如此，我们也应该保有足够数量的现金类资产，以应对短期的生活开销以及大额应急消费。

至于留多留少，因人而异。可以根据自己的资产消费情况，以及资产安全偏好来抉择。

在此之外，如果你还有长期不会动用的资产，那就在价格便宜的时候，买入优质股权资产，享受更大幅度的长期收益吧。

好资产，好价格，长期持有。投资其实也很简单。