连亏三年、关店百家、高层内斗！“早教第一股”，怎么玩崩了？

资本向来是把双刃剑。

“早教第一股”——美吉姆的风波依旧未止。

连亏三年、关店百家、高层内斗、失联的董事长忽交辞呈……再加上暴雷的中植系背景，直接将美吉姆送上风口浪尖。

截至2023年12月21日，美吉姆市值26.13亿元。

中植系不用多说，以资本运作闻名江湖的民企巨头。2021年12月，其创始人解直锟因病去世。

两年后，中植集团官宣资不抵债，中植系的雷炸了。

上个月，中植系所属财富公司因涉嫌违法犯罪被立案侦查。

但这和美吉姆有什么关系呢？

美吉姆这个品牌，是个洋牌子。1983年诞生于美国，专注儿童早期素质教育，逐渐拓展至几十个国家和地区。

2008年，刘俊军拿到美吉姆品牌在中国的授权，于北京开了首店。

彼时的早教市场，还处于萌芽状态。美吉姆一经上市，便备受小朋友和家长追捧。

有口皆碑之下，短短4年时间，其学员数量超10万。

2014年，刘俊军买断了美吉姆亚太地区永久运营权。

洋品牌加持，庞大的学员基数、稳定的盈利能力，在刘俊军的带领下，美吉姆开店、扩张，发展得顺风顺水。

故事的转折发生在2018年。这一年，中植系看中了在早教行业如火如荼的美吉姆。

对于教育行业，中植系早有垂青。彼时，国内对资产管理公司监管趋严，中植系通过布局实业，从而淡化金融底色。

2016年，中植系通过珠海融诚入主三垒股份，前前后后花了28个亿。

次年，三垒股份斥资3亿，收购留学机构楷德教育100%股权，正式进军教育领域。

2018年，三垒股份公告，以33亿元现金收购天津美杰姆100%股权。

此时的三垒股份，总资产不过13亿元。为拿下“美吉姆”品牌，甚至于分期付款。

这场“蛇吞象”式收购，也被媒体称为“早教并购第一案”。

此后，两家公司完成重大资产重组后，三垒股份更名美吉姆，遂有了“早教第一股”之名。

按逻辑来说，接下来就是资本加持，开店扩张。

但此后双方的合作并不融洽。

这场复杂的收购中，33亿的收购款分期支付，双方还签订了对赌协议，天津美杰姆做出了业绩承诺：2018年-2020年净利润分别为1.80亿元、2.38亿元、2.90亿元。

然而，一场疫情徒增变数。2020年，美吉姆亏了4.78亿元。

这下，双方因疫情的不可抗力，不断掰扯。

原定分期支付金额在变，业绩承诺调整延长，要求2021年利润3.01亿元。

结果，疫情延续，2021年，美杰姆亏了1.98亿元。

中植系坐不住了，当年年底指派了新的董事长，作为创始人的刘俊军降职为总经理。

2022年，马红英出任美吉姆董事长。据说，马红英曾是中植集团“财务大总管”。解直锟时代，她是直接向解直锟汇报工作的八位核心高管之一。

但，金融玩得好，不代表能玩转教育。

自此，美吉姆经营情况加速下滑，颓势越发明显。

2022年，美吉姆关店82家，亏损4.40亿元。

时间步入2023年，美吉姆关店、家长维权风波不断。12月，继上海、广州等地早教中心被曝关店后，内蒙、北京地区也相继出现关店传闻。

截至2023年9月30日，美吉姆签约早教中心数量较去年同期减少149家。

大规模关店、家长维权、连亏三年，这谁顶得住？

高层们坐不住了，为权夺公司控制权，以刘俊军为代表的创世团队和以马红英为代表的中植系开始激烈PK。

一方提议“罢免”另一方的游戏，以中植系胜利告终。

本来事情该结束了。不料，中植系被立案，作为董事长的马红英失联了……

这下市场炸了锅。

但十几天后，失联的董事长有了消息。

因个人原因，马红英辞去美吉姆董事、董事长等职务，辞职后不在公司及下属公司担任任何职务。

这剧情走向，就有些迷幻了。

至于接下来，就看美吉姆能否扭亏为盈了。

但作为早教行业唯一一家A股上市公司，美吉姆还是颇有优势的。

老司机掌舵，专业化管理，精细化运营，逆境翻盘也不是不可能。