上市对赌危机解除！太盟投资牵头对万达商管再投资

万达商管的上市对赌协议最大危机或已解除，王健林迎来了他的白武士。

据大连万达集团官网消息，2023年12月12日，太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。

根据协议，太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。现有投资人于2021年8月对珠海万达商管的投资额约为380亿人民币，其中太盟的投资额约为28亿美元（约180亿人民币），现有投资人在原投资安排中享有到期赎回权。

万达集团表示，按照新协议，大连万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。

同时，万达集团将与太盟等重要股东一起，进一步优化公司法人治理，保持管理团队稳定，共同支持公司的长远发展。此次新协议体现出投资者对珠海万达商管增长潜力的高度肯定，对其经营能力的高度认可。

公开信息显示，截至目前，珠海万达商管目前管理全国227个地级及以上城市的494个大型商业中心。过去两年中，珠海万达商管管理的商业中心数量从417家增长到494家，平均年增长率为9%左右。以管理的商业面积计，珠海万达商管现为全球最大的商业管理公司。

自现有投资人2021年入资以来，珠海万达商管连续三年超额完成业绩目标，2021年税后收入为235亿元，2022年为271亿元，2023年（预估）为293亿元，平均年增长约12%。2021年税后利润为53亿元，2022年为75亿元，2023年（预估）为95亿元，年增率达34%。

过去三年，该公司共计上缴税收约100亿元，对股东的分红分别为2021年46亿元、2022年67亿元以及2023年（预估）85亿元。

截至11月，珠海万达商管运营管理494个大型商业中心，其中290个为大连万达旗下商业中心，204个为第三方轻资产商业中心。

新投资协议签署说明投资者认可珠海万达商管在行业中领先的地位及对其未来增长的信心。万达方面赞许投资者的信任和支持，将一如既往地支持珠海万达商管的发展。

据媒体报道，2021年9月，谋求在港上市的珠海万达商管与珠海国资委、腾讯、碧桂园、中信、蚂蚁金服、招商局、华平投资、郑裕彤家族等22家投资者签订了股份转让协议。其中，部分投资者与万达商管签署了对赌协议。

按照协议，珠海万达商管需在2023年底前完成上市，否则要向投资者以8%的年内部收益率支付股权回购款。

据悉，这笔回购款将达300亿元。

大公国际资信评估有限公司的一份评级报告指出，2021 年 7-8 月，万达商管集团全资子公司珠海万赢先后与部分境内外投资者签订股份转让协议，将其持有的珠海商管 21.17%股权转让给碧桂园、中信资本、蚂蚁集团、腾讯、PAG 太盟投资集团等十余家投资者，共计融资金额约60亿美元。

PAG是什么来头？

PAG太盟投资集团(PAG)是一家专注于亚洲的私市股权投资公司。业务板块包括私市股权、不动产及信贷与市场的投资。据官网资料显示，太盟投资集团有20多年历史。

信贷及市场业务是由太平洋联盟集团发展而来，该集团由时任多策略对冲基金经理的Gradel于2002年与他人共同创立。不动产业务源于1997年由物业和不良资产投资的先驱Toppino与他人共同创立的Secured Capital Japan。此外，单伟建于2010年创立了太盟的私市股权业务。

2010年，Gradel、单伟建和Toppino将各自业务板块集合到太盟品牌旗下，创建了多元化多策略的投资公司。

三位创始人中的每一位均继续管理各自的策略板块。

PAG在过去的几年中一直活跃于亚洲地区的房地产市场。他们的投资策略可能包括房地产开发、物业投资、基础设施项目等。

截至2022年末，太盟投资集团超过300名投资专业人士分布在全球的15个办事处，为全球近300家机构基金投资者管理着超过550亿美元的资产。

值得注意的是，2022年3月太盟投资向港交所提交了招股书，据媒体披露该公司拟募资20亿美元，有望成为港股今年以来最大IPO。不过据媒体最新报道，由于市场波动，亚洲私募股权公司太盟投资（PAG）有意将港股IPO计划推迟。

招股书披露，太盟的资产管理规模约为500亿美元，是亚洲最大的另类资产投资公司。它的投资涉范围主要包括三块，信贷及市场、私募股权及不动产。

招股书披露显示，太盟资产管理规模在过去10年间增长了约6倍。从各个业务板块的增速看，2017年至2021年，信贷与市场、私募股权以及不动产的资产管理规模分别复合年增长30%、22%和20%；整体的复合年增长率则为25%。

从投资面来看，截至2021年底，太盟已投资超700亿美元，并且已变现了超400亿美元。太盟52%投资在大中华区，21%投资在澳大利亚和新西兰，10%投资在北亚，4%投资在印度，3%投资在东南亚，其余11%投资其他地区。