人民币反攻，美元终于服软，中国或将抛7000亿美债，美国不敢赖账

11月23日，人民币兑美元汇率持续大反攻，迎来强势开局，在岸人民币兑美元收盘报7.1406，较上一交易日上涨71点。数据显示，自11月以来，在岸、离岸人民币汇率开启大幅反弹，升幅双双达到约2000点，分别大涨2.45%、2.78%，美元则跌至自8月以来新低。

而对美元指数接下去的走势，华尔街普遍预计从2023年第四季度开始，美元趋势下行已成定局，摇摇欲坠，终于服软，特别是美联储的加息周期接近顶峰和美国经济可能会出现衰退的背景下。

与此同时，随着市场押注美联储的货币政策转向，美债收益率将再次走低，以及期限溢价在短短两个月后现在又回到了负值，美元有可能会补跌，美债收益率一旦再次飙升，被市场猛烈抛售更将会是美元走跌服软的主因。

分析认为，美国利用松紧美元指数周期来收割全球市场和把美元当作制裁工具，会让全球央行外储中的美元和美债份额继续下降，虽然，美联储已经把基准利率升至5.5%，但经核心通胀率调整后仍无法使得实际收益率转为正值，按美国金融机构零对冲的解释就是这就相当于隐性违约，这也意味着远超美债收益率的高通胀对冲了美债发行成本。

该美媒进一步表示，这也使得中国和日本接下去可能会先后大幅抛售7000亿美元的美债，如果隐性违约风险和美国双赤字持续飙升，随着美联储继续保持高利率使得信贷环境紧缩抽取债券市场流动性加大后，作为美债最重要的基石级别买家的日本不排除将美债仓位降至目前总量20%的可能，以换取流动性捍卫日本国债收益率曲线，这在日本央行2024年初料将结束负利率的预期将会使得部分购买美债资金回流日本，不再为美债接盘和全球去美元化蝴蝶效应愈演愈烈的背景下将会更加明确。

事实上，全球央行远离美债的趋势早已经开始，自美国2008年爆发金融危机以来，全球央行已经从美债的最大买家变成了最大的净卖家，此消彼涨，随着全球央行美债持有量下降，但黄金储备却飙升至历史新高，而这些国家与持续抛售美债的国家出现了高度的相似性。

很明显，作为美元核心载体的美债已经资不抵债，只有被高估的美元指数在苦苦支撑，因为，没有黄金支持，这表明作为全球资产价格之锚的美国国债相对传统避险资产的黄金来说变成一种风险资产的波动性在延长，这背后的核心逻辑也很简单。

因为，现在的美国经济和金融市场在高债务、高赤字、高利率及低增长的这套有毒组合下，美联储在砸崩美国债券和金融市场的同时，更对债务负担和美国财政收入构成滞后性的风险，这必将会反噬美国的债务经济模式，美债市场料将再次重演去年创下历史性的猛烈抛售纪录。

数据显示，自2023年1月以来，长期限的美债收益率已大幅超过40年来的趋势线。10年期美债收益率在2023年由年初的3.4%，在11月最高上行至5.05%，波幅160个基点以上，为仅次于2022年的第二大宽波幅，目前已回落至4.39%，债券收益率与价格成反比关系，收益率上涨代表抛售量大于购买量。

而这更是触发美国财长对美国国债交易可能会引起灾难性崩溃的担忧，使得全球央行质疑美国国债还能否继续充当全球资产价格市场教科书般无风险投资的核心标杆。正在这个节骨眼时刻，在美国金融货币市场中发生一件意外的事情。

正基于此，美国议员亚历克斯.穆尼在11月22日第六次向美国众议院和财政部提交了一项试图让美元重新回到金本位的提案(HR9189)，敦促美国退回到金本位，以挽回美元的购买力和信任危机，这表明连美国官员也开始怀疑美元还能否继续充当长期财富储存的功能。

这也就解释了包括美国堪萨斯州在内的23个州为什么会正式承认黄金为法定货币，并取消了黄金交易税，使其具备与美元一样使用功能，宣布货币独立的背后原因了。

上面这些新闻和数据都在表明，曾经无比强大的美元，早已失去了往日美金的光芒，正基于此，全球货币分析师们又再重新开始寻找国际储备货币发生重置的迹象，而黄金重新回到全球央行的视野中更似乎是在公开告诉世界对美元作用的重新评估。

这是一个需要读者朋友们引起重视的信号，这体现了全球央行正在让黄金在国际储备资产和金融交易中发挥更大的作用，具有恒定金融货币属性的黄金正在从历史边缘回归，可能将再次恢复支持数字货币或SDR特别提款权的锚定功能。

正如图表所示，全球主要储备货币的地位从来都没有一成不变的，而自美元脱离金本位以来，相对黄金更是已经失去了98%的价值，并削弱与其挂钩的货币的购买力。

所以，仅从这个角度来看，当全球货币管理当局真正需要解决美国飙升的债务和通胀风险时，货币市场中的美元的角色被重置现象将会发生，虽然美联储认为能控制这一进程，但人类的货币历史告诉我们，他们控制不了，美联储更是无法印刷黄金。

对此，新加坡首屈一指的黄金交易员罗南·曼利进一步解释称，包括美国多个州在内，全球多国积累的黄金可以被看作是去美元化策略的一部分，因为无论是人民币，欧元还是卢布，背后都有黄金的身影。

这更表明，现在随着美国越来越多的州对美元失去信心，开始宣布用黄金可以取代美元，在金融货币上独立于美元，那么不久的将来，美国也可能会用黄金向中国偿还债务，因为，美国的基本法明确规定，“美国债券持有人必须得到报酬”，这表明美国还债是神圣不可侵犯的，它不能违背自己还债和支付利息的义务，美国不敢也无权赖账美债相关款项。（完）