3000点又在眼前，今天为何股债双杀？贵州茅台为何暴跌？

昨天，国家统计局披露前三季度经济数据，其表现略超市场预期。今年三季度，GDP同比增速为4.9%，高于市场预期的4.4%。除了房地产数据，别的数据都表现不错。

硬币都有正反面，经济数据良好的同时，也意味着财政、货币、产业等相关政策在四季度进一步加码的空间可能就小了。于是，今天国债走低了，10年期主力合约下跌0.30%，而逆回购盘中出现了脉冲式上涨，204001一度突破3.68%。货币进一步宽松的预期大幅下降，资金面又开始走紧了。

A股市场上，贵州茅台盘中最大跌幅近6%，收盘跌幅5.67%。带动白酒板块整体下跌，引起市场震动。

茅台乃至整个白酒板块的下跌，与茅台业绩增长不及预期的传言有关。有传言称贵州茅台三季度和四季度以来业绩低于预期，某机构策略会上称其四季度增速不到10%。刚过去的中秋国庆双节旺季，白酒消费热度不如预期，飞天茅台批发价国庆后也有所下滑。

但这不是白酒的主要原因，主要的原因或许也和债券相关。为了防范地方政府债务风险，10月份以来地方加快发行特殊再融资债券。截至10月18日，共有18个省份披露了发行特殊再融资债券来偿还存量债务，预计到10月25日发行规模累计达到8404亿元。

目前多地再融资债认购情绪良好，很多认购倍数在15——30倍之间，市场对债券的价格认可程度很高。从利率来看，地方债发行利率比国债利率利差区间普遍高10至15个基点。有一些风险较大地区的短融债利率甚至超过5%，令不少机构心向往之。

贵州茅台这样的绩优品种被很多固收+产品持有，如今股市不断下行，债券发行红火，这些产品为了保证自己的收益将不得不进行仓位置换，也就是抛股票买债券。而资金面的趋紧，会加速了他们这一动作。

与此同时，全球资产的茅——美国10年期国债收益率隔夜再度上升4.10个基点，报4.955%，触及2007年来新高，这令美股大幅下挫并带动全球股市调整。于是北向资金加快了流出的速度，全天净流出117亿元，令A股雪上加霜。

跌幅方面，权重股集体砸盘，上证50指数跌超2%，贵州茅台跌超5%，中国人寿、长城汽车跌超4%，中国石油、招商银行、中国平安、工商银行等跌超2%；减肥药、CRO、创新药等医药概念再度回调领跌两市，常山药业午后闪崩20CM跌停，昊帆生物、赛托生物、金凯生科、翰宇药业多股跌超10%，双鹭药业、海翔药业、百花医药、莎普爱思等多股跌停；华为汽车、汽车零部件等汽车产业链集体走低，赛力斯大跌7.37%，永贵电器跌超10%；油气、可燃冰等石油产业链集体走低。两市总计超过3800只个股下跌。

明天又双叒叕到3000点保卫战了，又逢周五对于政策面的期待也开始升温。

【直播课预告 】

守得云开见月明，静待花开总有时

10月20日本周五中午12:00，“一财知道”平台将继续开启精彩的直播课，由第一财经广播的主持人 王颖 和第一财经广播评论员 蒋衍，通过视频带来主题为《守得云开见月明，静待花开总有时》的分享。直播中还会有限时优惠券和国潮小零食抽奖哦！识别

作者：徐锦华

编辑：严丹

监制：王俊稷

本文系“第一财经广播”微信公众号独家内容，转载前请联系后台授权。本文涉及个股仅做参考，不推荐买卖，不对个人收益负责。