LED照明凭借着能效比更高、寿命更长、更节能环保等诸多优势，正实现对传统照明产品的替代。

2022年受疫情影响，国内LED市场规模出现下滑。今年以来，XR 虚拟拍摄、会议一体机等新需求旺盛，Mini/Micro LED 技术进步， 叠加数字中国建设大环境的暖风，未来LED 市场有望实现持续增长。

最近，LED行业陆续发布了半年报，今天，我们一起看一下其中的3家公司：洲明科技、木林森、三安光电：

最近两年，这三家公司跌幅有点大，特别是三安光伏，下跌了61.2%：

本文主要包括7个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、股东情况、总结。通过对比分析，我们希望提供一种全新的视角，有助于你做出更加理性的投资决策。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务包括LED显示、LED照明和LED材料等，毛利率适中。

2）营收及归母净利润

营收，木林森最高，其次是三安光电，洲明科技第三。

归母净利润，木林森最高，其次是洲明科技，三安光电第三。

3）毛利率

毛利率，洲明科技最高，其次是木林森，三安光电第三。

4）净利率

净利率，洲明科技最高，其次是木林森，三安光电第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，木林森最高，其次是三安光电，洲明科技第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，木林森最强，其次是洲明科技，三安光电第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，洲明科技最高，其次是木林森，三安光电第三。

2）存货及占比

存货，三安光电最高，其次是木林森，洲明科技第三。

存货占营收的比例，三安光电最高，长期维持在150%左右；其次是洲明科技，木林森第三。

3）应收账款及占比

应收账款，三安光电最高，其次是木林森，洲明科技第三。

应收账款占营收的比例，三安光电最高，其次是木林森，洲明科技第三。

4）合同负债及占比

合同负债，洲明科技最高，其次是三安光电，木林森第三。

合同负债占营收的比例，洲明科技最高，其次是三安光电，木林森第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，三安光电最高，其次是木林森，洲明科技第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，洲明科技最高，其次是木林森，三安光电第三。

2）有息负债

有息负债，三安光电最高，其次是木林森，洲明科技第三。

3）现金余额

现金余额，三安光电最高，其次是木林森，洲明科技第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，三安光电最高，长期维持在120%左右，太高了；其次是木林森，洲明科技第三。

5）资本支出及占比

资本支出，三安光电最高，其次是木林森，洲明科技第三。

资本支出占归母净利润的比例，三安光电最高，其次是木林森，洲明科技第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，三家公司不分上下。

2）净利润增速

净利润增速，木林森最快，其次是洲明科技，三安光电第三。

3）净资产收益率

净资产收益率，洲明科技最高，其次是木林森，三安光电第三。

4）机构盈利预测

这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，洲明科技增速最快，年化增速142%；三安光电增速最慢，年化增速58%。

当然，机构的预测，往往偏乐观，需谨慎看待。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前洲明科技的滚动市盈率为49，处于10年来53的分位值：

目前木林森的滚动市盈率为63，处于8年来89的分位值：

目前三安光电最近一年处于亏损状态：

2）市净率

目前洲明科技的市净率为1.66，处于10年来10的分位值：

目前木林森的市净率为0.91，处于8年来1.13的分位值：

目前三安光电的市净率为1.97，处于10年来1.12的分位值：

3）市场情绪

目前A股恐惧贪婪指数为11，处于恐惧阶段：

目前格雷厄姆指数为2.44，处于底部区域：

目前沪深300市净率为1.3，处于10年来10.39的分位值：

6、股东情况

老股民的肺腑之言：人多的地方不去，机构抱团容易踩踏。

1）股东人数

2）机构持仓占比

7、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，洲明科技>木林森>三安光电

2）运营能力，整体而言，洲明科技>木林森>三安光电

3）偿债能力，整体而言，洲明科技>木林森>三安光电

4）成长能力，整体而言，木林森>洲明科技>三安光电

5）目前估值，所处分位，洲明科技>木林森>三安光电

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？你还想了解哪些公司呢？欢迎留言讨论。

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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