中京电子：2023年上半年亏损8918.32万元

中证智能财讯 中京电子（002579）8月23日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入12.89亿元，同比下降17.88%；归母净利润亏损8918.32万元，上年同期亏损3138.47万元；扣非净利润亏损9503.72万元，上年同期亏损4007.77万元；经营活动产生的现金流量净额为1.41亿元，同比增长116.98%；报告期内，中京电子基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-3.39%。

以8月22日收盘价计算，中京电子目前市盈率（TTM）约为-22.63倍，市净率（LF）约为2.1倍，市销率（TTM）约为1.93倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.81亿元，同比下降19.47%，环比增长12.09%；归母净利润-2710.78万元，同比增长27.33%，环比增长56.33%；扣非净利润-2970.62万元，同比增长26.01%，环比增长54.53%。

资料显示，公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产、销售与服务，主要产品为刚性电路板（含HDI）、柔性电路板（FPC）及其应用模组、集成电路（IC）封装载板等。公司刚性电路板大类产品可进一步分为单面板、双面板、多层板、高多层板（HLC）、高密度互联板（HDI）、刚柔结合板（R-F，以刚性基材为主的R-F划分为刚性电路板大类）。公司柔性电路板及其应用模组大类产品可进一步分为柔性电路板（FPC）、柔性电路板组件（FPCA）、集成母排（CCS）、刚柔结合板（R-F，以柔性基材为主的R-F划分为柔性电路板大类）。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，刚性电路板（含HDI板）收入9.50亿元，同比下降8.56%，占营业收入的73.72%；柔性电路板及其应用模组收入3.02亿元，同比下降34.85%，占营业收入的23.40%。

2023年上半年，公司毛利率为10.00%，同比下降3.01个百分点；净利率为-6.92%，较上年同期下降4.92个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为11.32%，同比上升1.35个百分点，环比上升2.80个百分点；净利率为-3.98%，较上年同期上升0.43个百分点，较上一季度上升6.23个百分点。

分产品看，刚性电路板（含HDI板）、柔性电路板及其应用模组2023年上半年毛利率分别为8.94%、7.29%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.39%，较上年同期下降2.28个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-0.96%，较上年同期下降1.01个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.41亿元，同比增长116.98%；筹资活动现金流净额1.14亿元，同比减少4.07亿元；投资活动现金流净额-2.00亿元，上年同期为-6.12亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-6518.55万元，上年同期为-56173.64万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为124.92%，净现比为-157.65%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.23次（2022年上半年行业平均值为0.33次，公司位居同行业33/40）；固定资产周转率为0.44次，上年同期为0.57次（2022年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业37/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.32次、1.89次。

2023年上半年，公司期间费用为2.13亿元，较上年同期减少2162.80万元；但期间费用率为16.49%，较上年同期上升1.57个百分点。其中，销售费用同比下降14.39%，管理费用同比下降15.92%，研发费用同比下降10.99%，财务费用同比增长17.25%。

资料显示，销售费用的变动主要因为运输费核算方式变化；管理费用的变动主要因为人工成本减少；财务费用的变动主要因为借款利息增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加26.10%，占公司总资产比重上升2.61个百分点；存货余额较上年末减少12.69%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；应收账款较上年末减少8.34%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；固定资产较上年末减少3.59%，占公司总资产比重下降0.80个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加43.27%，占公司总资产比重上升3.12个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加22.07%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；应付账款较上年末减少8.95%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；长期借款较上年末减少5.21%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为5.71亿元，占净资产的22.39%，较上年末减少8307.9万元。其中，存货跌价准备为3721.43万元，计提比例为6.11%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为60.89%，相比上年末增加1.29个百分点；有息资产负债率为37.00%，相比上年末增加3.72个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.58。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为徐国新、香港中央结算有限公司、李文峰，取代了一季度末的广东恒阔投资管理有限公司、唐志宏、刘德威。在具体持股比例上，惠州市京港投资发展有限公司、姜云瀚、许树华、大连华升投资有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为8.59万户，较一季度末下降了3250户，降幅3.65%；户均持股市值由一季度末的7.63万元下降至7.47万元，降幅为2.10%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。