康拓医疗：2023年上半年净利润3918.03万元 同比增长0.10%

中证智能财讯 康拓医疗（688314）8月16日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入1.35亿元，同比增长17.10%；归母净利润3918.03万元，同比增长0.10%；扣非净利润3754.43万元，同比下降0.66%；经营活动产生的现金流量净额为3238.01万元，同比下降30.56%；报告期内，康拓医疗基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为7.09%。

以8月15日收盘价计算，康拓医疗目前市盈率（TTM）约为34.87倍，市净率（LF）约4.79倍，市销率（TTM）约10.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7048.39万元，同比增长13.88%，环比增长9.04%；归母净利润1976.04万元，同比下降6.40%，环比增长1.75%；扣非净利润1879.58万元，同比下降6.37%，环比增长0.25%。

资料显示，公司产品包括PEEK骨板、PEEK链接片、钛网板、钛链接片、钛螺钉、一次性使用脑科引流装置等，主要应用于神经外科颅骨修补固定、口腔种植及心胸外科胸骨固定领域。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，PEEK材料神经外科产品收入8333.79万元，占营业收入的61.67%；钛材料神经外科产品收入3773.25万元，占营业收入的27.92%。

2023年上半年，公司毛利率为81.08%，同比上升0.08个百分点；净利率为28.55%，较上年同期下降4.58个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为80.73%，同比下降2.58个百分点，环比下降0.73个百分点；净利率为27.66%，较上年同期下降5.70个百分点，较上一季度下降1.85个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为7.09%，较上年同期下降0.57个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为6.45%，较上年同期下降0.64个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3238.02万元，同比下降30.56%；筹资活动现金流净额-2956.91万元，同比增加726.74万元；投资活动现金流净额-1.58亿元，上年同期为-1.25亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.11亿元，上年同期为-0.66亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为120.54%，净现比为82.64%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.20次（2022年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业24/45）；固定资产周转率为1.07次，上年同期为0.94次（2022年上半年行业平均值为1.64次，公司位居同行业35/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.48次、0.66次。

2023年上半年，公司期间费用为5913.46万元，较上年同期增加1481.85万元；期间费用率为43.76%，较上年同期上升5.36个百分点。其中，销售费用同比增长55.64%，管理费用同比增长14.87%，研发费用同比增长37.73%，财务费用由去年同期的-63.13万元变为-141.07万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少44.32%，占公司总资产比重下降23.85个百分点；固定资产较上年末增加0.88%，占公司总资产比重上升0.44个百分点；应收账款较上年末减少26.65%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；预付款项较上年末增加22.45%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少48.61%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；合同负债较上年末增加102.68%，占公司总资产比重上升0.28个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加2.82%，占公司总资产比重上升0.24个百分点；其他流动负债较上年末增加109.39%，占公司总资产比重上升0.04个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3846.01万元，占净资产的6.97%，较上年末减少38.68万元。其中，存货跌价准备为1539.35万元，计提比例为28.58%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为12.77%，相比上年末减少2.35个百分点；有息资产负债率为6.04%，相比上年末增加0.24个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为5.31，速动比率为4.77。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为道明1号私募证券投资基金、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、深圳市前海道明投资管理有限公司-道明增长基金、黄伟，取代了一季度末的王鹤、华泰证券资管-招商银行-华泰康拓医疗家园1号科创板员工持股集合资产管理计划、华安聚优精选混合型证券投资基金、华安医疗创新混合型证券投资基金。在具体持股比例上，刘雯蕾持股有所上升，上海弘翕投资发展中心(有限合伙)、吴栋持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3840户，较一季度末增长了474户，增幅14.08%；户均持股市值由一季度末的86.80万元下降至79.21万元，降幅为8.74%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。