一天利息上百亿，90万亿地方债何解？国家要出手了？

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债务不会消失，只会转移。

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地方债务超90万亿

自从去年贵州遵义最大的城投公司曝出债务危机后，地方债务问题就逐渐浮出水面。贵州更是公开表示靠自身无力化解，向国务院发展研究中心寻求“智力支持”。

关于地方债务问题，贵州并不是个例。财政部的数据显示，截至2022年底，我国地方政府债务余额35.1万亿元，这是显性债务。还有55万亿元的城投债务，这是隐性债务，合计超过90万亿元。

90万亿，每天要偿还的利息就要上百亿，算下来，平均每人欠了6.4万元。目前来看，整体偿债压力较大，特别是中西部一些省份。

地方巨额债务到底是怎么积累起来的？

1994年出台的《预算法》规定，地方政府不能举债。于是，各地就开始通过成立城投公司来借钱发债。税制改革后，财权上移，事权下放，不给钱也要办事，各地只能自己想办法了，所以全国各地纷纷成立了城投公司。

不过，地方债务飙升，也是最近十几年的事情。2008年4万亿下去，大量的钱涌入大基建，2014年开启的棚改货币化，钱又涌入了房地产。

对于制造业薄弱的中西部省份来说，固定资产投资成为了拉动经济增长的最重要的马车。

以西部省份贵州为例，之前给人的印象就是贫困落后，交通不便。但没想到过去十年来，贵州经济发展非常亮眼，增速位居前列，2017年到2019年，经济增速更是高居全国第一。

贵州靠的是什么？贵州最知名的就是茅台酒，但酒业规模太小。实际上，贵州经济高增长背后，依赖的就是投资。2008年后，贵州固定资产投资年均增速超过了20%，而房地产投资增速一度达到了100%，非常夸张。

俗话说：要想富，先修路。如今的贵州，交通便利程度甚至超过了东部省份。截止到2022年，贵州高速公路里程已经达到8368公里，人均里程超过2公里，而广东、江苏等省份人均不过800米。另外，贵州也基本实现了市市通高铁。

通过大基建和房地产投资，拉动了经济高速增长，但也留下了后遗症，那就是债务不断推高。到2022年末，贵州地方债务合计2.6万亿，而2022年贵州GDP刚过2万亿。

实际上，全国债务率比较高的主要集中在吉林、云南、辽宁、贵州等中西部省份。

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国家出手“化债”

对于地方债务，财政部虽然表态说坚持中央不救助，谁家的孩子谁抱。但也不可能放任不管，毕竟地方债务都在银行等金融机构的资产负债表里，处理不好的话，麻烦可大了。

因此，最近我们看到高层接连表态了。7月24日，政治局会议表示“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。8月1日，央行、国家外汇管理局召开下半年工作会议时也提到，“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”。

由此来看，国家要出手协助地方化债了，预计很快会有很多新措施出台。

既然不救助，那有什么大招可以化债呢？前面已经说过，债务不会消失，只会转移。

第一种方式就是转移支付。按照规定，30%的结存限额可由中央收回，重新分配。也就是说发债额度留给经济实力比较弱的地区，帮助它们缓解债务压力。

比如2019年，贵州黔西南州兴仁市下面的10个县，就获得了财政部置换债券30亿元，化解了债务风险。

第二种方式就是债务重组，重组的意思就是大家都让一步，少还点钱，不然可能一分拿不到，这和企业债务重组是一个意思。

比如遵义最大的城投公司遵义道桥就将一笔156亿元的银行贷款展期20年，利息从7.5%降低到了3.0%~4.5%，并且前10年仅付息不还本，后10年分期还本。这意味着银行的收益变少了，但至少不用计提坏账。

第三种是不动产投资信托基金(REITs)，将固定资产公募REITs，迅速回笼资金，然后让投资人一起分享资产收益。

不过，如今土地收入大幅减少，依靠大基建和房地产投资来拉动经济的模式已经难以为继，还是得加快转型才行。

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该过紧日子了

地方债务攀升，除了正常用于建设外，还有过度浪费和无效基建的原因。

就以修路为例，相信很多人都有感受，一条路反复修了挖，挖了修，不但影响造成了浪费，还影响大家的出行。

再比如这几天出现了一个怪现象，黑龙江佳木斯、哈尔滨，云南文山等地都准备花费巨资来建方舱医院。新冠都调整为乙类乙管了，没想到它们还在建方舱医院。更令人没想到的是，它们给出的理由是经费下来了，不建不行，钱就是这么浪费的。

而且哈尔滨投入近1.9亿元，财政自筹5000万，其它全部靠发债。 这边在举债建方舱医院，海南儋州却要花费1300万拆除方舱医院，真的好魔幻。

在海南儋州还有奇事，有一个高铁站花了4000万建设，十几年未开通，完全荒废在那里。像这种无效的基建，或者是浪费钱的现象，相信很多地方都有。

钱借起来没节制，花起来不心疼。因此，国家出手化债，还是要理清责任，否则会一直陷入“举债-化解-再举债”的怪圈。过紧日子，真的不能成为一句空话。