关于中国企业收购乌克兰发动机公司马达西奇始末

近日关于乌克兰当局将马达西奇公司出售给美国贝莱德集团的新闻又开始被热炒，对于国内网民来说最关心的就是马达西奇所拖欠中国的45亿美元，今天就来梳理一下。

关于马达西奇公司

马达西奇公司位于乌克兰，是前苏联时期创建的一家航空发动机工厂。该厂以生产运输机、直升机以及各类导弹发动机而著称。

马达西奇公司总部

马达西奇历史上最著名的产品莫过于D-18T与AL-136T。前者曾是全球最大的运输机安-225所装备的发动机，后者则是目前全世界最大的直升机米-26所装备的发动机。但这两款产品均诞生于上世纪七十年代至八十年代初。至今已经过去四十余年。

安装在安-225机翼下的D-18T发动机

在前苏联解体以后，由于市场的变化，马达西奇基本就没再研发出什么精彩的产品。其主要的生产经营大多用于销售给俄罗斯。在2014年克里米亚问题之后，乌克兰政府终止了马达西奇与俄罗斯之间的贸易往来。自此马达西奇的经营陷入低谷，长期处于亏损状态。整个公司一度处于停滞状态。

关于收购方北京天骄航空背景

天骄航空是信威集团董事长王靖所成立的一家从事航天发动机研发、制造于一体的科技公司。王靖最被人广为流传的并非是收购马达西奇公司，而是修建尼加拉瓜运河。

王靖与尼加拉瓜总统

2013年尼加拉瓜国会批准了与王靖在香港成立合资的运河启动公司。期间王靖曾邀请中铁建、徐工集团和中铁第四勘察设计研究院对该项目进行考察。期间还曾传出国家开发银行贷款230亿给信威集团。

但随后该项目发展并不顺利。国内基建巨头均否认参与此项目的建设。官方也明确表态此项目与中国政府无关。2015年该项目曝出在尼加拉瓜拖欠员工薪资丑闻。2016年网易财经报道信威集团出现巨额亏损，该公司高管期间进行了大规模的减持。

王靖目前已经成为了失信被执行人

2019年4月30日，信威集团被上交所实施退市风险警示，证券名称由“信威集团”变成了“*ST信威”。2021年6月1日，上海证券交易中心正式将信威进行摘牌，同时证监会给予信威集团董事长10年内不得担任上市公司高管的处罚。2022年1月，股民以证券虚假陈述将王靖起诉至北京金融法院。至此王靖曾经创造的神话彻底破灭。

证监会对王靖的处罚公告

关于收购马达西奇公司的过程

2017年北京天骄航空以2.5亿美元收购马达西奇公司51%的股份。但该收购还需要得到乌克兰反垄断委员会的批准。

在此期间北京天骄以借款的形式向马达西奇注资1亿美元，助力马达西奇公司重新启动。同时北京天骄航空与马达西奇公司在前者位于重庆的工厂进行合作。双方合作研发的航空发动机曾在2018年的珠海航展上亮相。

天骄航空与马达西奇公司联合亮相航展

2021年2月18日，信威集团（ST信威）发布消息，乌克兰反垄断委员会已经正式拒绝了信威集团对马达西奇公司的收购。同年3月18日乌克兰当局以马达西奇公司对乌克兰国家具有重要的安全战略意义为宣布将从信威集团收购其名下的马达西奇公司股份。

随后北京天骄航空拒绝了乌克兰当局的国有化报价，同时向国际仲裁机构对乌克兰当局进行起诉，要求乌克兰当局支付45亿美元的赔偿款。但乌克兰当局以从未正式批准该次收购为由拒绝支付此项赔款。

关于收购马达西奇公司对中国航空发动机的意义

中国的中国航空发动机集团也早在2014年便研发成果了推力可达160千牛的涡扇-20发动机。收购马达西奇公司对中国航空发动机的积极作用极小，目前国产发动机对马达西奇在运输机领域的产品不仅进行了覆盖，而且产品优于马达西奇。

我国自行研发的涡扇-20发动机

马达西奇在苏联解体之后其技术研发几乎是处于停滞状态，而我国在进入21世纪之后在航空发动机领域屡屡取得突破。如果试图利用马达西奇的技术来带动中国的航空发动机的发展，这是一个极大的伪命题。

马达西奇公司唯一对中国有吸引力的可能就是其关于直升机发动机领域的技术以及马达西奇公司大量的技术研发人员。但马达西奇公司在苏联解体之后就已经出现了大量人才流失的状态。其中相当一部分来到中国，成为了中国发动机技术开发的工程师。

全球最大的直升机米-26

关于拒绝中国企业收购马达西奇公司的原因

乌克兰拒绝中国企业收购马达西奇的主要原因还是来自于美国。在克里米亚问题发生之后，美国成为了乌克兰对抗俄罗斯的最大后台。所以美国的态度在这里起到了决定性的作用。

乌克兰总统泽连斯基

而美国为何会坚定的反对中国收购一家技术过时的企业呢？

首先马达西奇公司的大部分产品虽然过时，但实际上对我国的航空发动机的发展依然是有一定的积极作用。其次俄罗斯大部分的运输机及导弹的发动机均来自于马达西奇，美国可以通过控制马达西奇而掌握俄罗斯军事装备的重要参数。这对美国与俄罗斯的对抗来说有着很积极的意义。笔者认为后者的影响大于前者。

关于收购马达西奇公司失败后的赔偿

目前北京天骄航空已经对乌克兰当局在国际仲裁机构提起了诉讼，诉讼金额为45亿美元。这笔赔偿要求与媒体所报道的信威集团所拖欠的银行贷款总额接近。这从某种角度也能说明信威集团提起这个诉讼的根本原因。

另外马达西奇公司向信威集团的1亿美元借款，根据双方协议将会在2026年进行偿还。对此乌克兰当局已经表示会遵守此约定，在2026年偿还信威集团的1亿美元。

如果中国企业收购马达西奇公司成功会怎样？

假如没有美国的阻挠，北京天骄航空成功收购马达西奇公司。那么信威集团势必会因此获得大量的政府补贴和银行贷款。然后带来的就是信威集团股价的暴涨。

但马达西奇公司落伍的产品将肯定不可能占领中国庞大的民用航空市场。目前已经正式交付使用的C919客机使用的是美国通用与法国赛峰联合研制的CFM国际LEAP发动机。而C929未来可能会使用俄罗斯或者新型的国产发动机。

从投资的角度来说，收购马达西奇即便成功了也很难进行盈利。最终可能就是政府、银行和股民进行埋单。

结尾：

首先希望网民自信点，我国的航空发动机早已不再是20年前的落伍状态了。经过几十年的努力，我国的航空发动机已经从完全落后的状态走向了世界一流，目前我国已经建立了全世界最先进的风洞。马达西奇对于我们来说真的没有你们想象的那么重要。

我国JF-22风洞

其次我国强大的国力与影响力，早已不再是曾经那个任人宰割的落后中国了。每一个试图侵犯中国利益的国家都势必会掂量一下。当年在科索沃宣布独立之时，我国首先表态不承认其独立。其后台湾地区曾试图以承认科索沃独立的方式与其建交，但科索沃宁愿不与台湾建立所谓的外交关系，也不敢得罪中国。这就是现在的事实。

最后希望大家不要被无良的商人利用民众的一腔爱国之心进行道德绑架。