新乳业明确五年规划，强调将以“内生增长为主”

5月31日，在营收买入“百亿”大关后，新希望乳业股份有限公司（下称“新乳业”）发布《2023-2027年战略规划》（下称“《规划》”），明确提出未来五年，公司将继续以“鲜立方战略”为核心方向，并审时度势对战略目标进行优化精进，通过做大做强核心业务，努力推动规模复合年均双位数增长，净利率实现翻一番，全面提升企业价值。

图片来源：新乳业《规划》截图

根据新乳业2022年财报显示，其营收约100.06亿元，同比增加11.59%；归属于上市公司股东的净利润约3.62亿元，同比增加15.77%。据此估算，到2027年，新乳业的市场规模将达超过160亿。

而在昨日举行的新乳业2022年度股东大会及2023年投资者大会&创新大会上，新乳业董事长席刚等一众高管围绕新目标向投资者进行了解读。席刚表示：“新目标对于公司管理层压力非常大，但我们相信能创造奇迹”。

受此利好消息，新乳业股价今日大涨6.02%，报收16.55元/股，总市值攀升至143.4亿元。

增长来源将以内生增长为主

“新乳业过去是靠并购一点一点发展起来的，并购是过去增长的主要动力。未来5年我们要做一些调整和转变。”对于新的发展目标，席刚在接受媒体采访时表示。

图片来源：微博@新希望乳业

熟悉新乳业的都知道，新乳业自成立之后，就开启了不断的并购重组，先后拿下了湖南南山、苏州双喜、山东朝日、云南蝶泉、河北天香、青岛琴牌、安徽白帝等多家地方性乳企的股权或控制权，形成了现在以“新希望”为主品牌，以“华西”、“雪兰”、“夏进”、“双喜”、“双峰”、“白帝”、“琴牌”、“唯品”、“天香”、“蝶泉”、“南山”、“三牧”、“澳牛”、“阳平”、“七彩云”等多个子品牌协同发展的综合性乳企，2021年还通过并购方式增加了“一只酸奶牛”现制茶饮饮品品牌。

图片来源：新乳业官网截图

目前，新乳业旗下产品涵盖低温鲜牛奶、低温酸奶、低温调制乳、低温乳饮料、常温纯牛奶、常温乳饮料、常温调制乳、常温酸奶及奶粉等9大类。

而多项并购也加剧了新乳业的高负债率问题。财报显示，2022年，新乳业的负债率为71.91%。对此，新乳业在《规划中》表示，公司未来的增长来源将以内生增长为主，投资并购为辅，努力将负债率在未来五年降低10个百分点。

在产品层面，新乳业在《规划》中提到，公司将以将坚持以“鲜”为核心主题，将低温鲜奶和低温特色酸奶作为核心重点品类。根据新乳业财报显示，2022年，公司低温鲜奶及低温酸奶产品均优于行业表现，低温鲜奶同比双位数增长，全国市占率超过10%（第三方数据），低温酸奶在行业整体下行的环境下逆势突破增长。低温产品营业收入占比超过50%，新品年度收入贡献率超过10%。

未来，新乳业将一方面推动以“24小时”系列产品为代表的高品质鲜奶产品未来五年复合年均增长率不低于20%，坚定不移地推动鲜奶品类的高速成长和份额提升；另一方面，看好低温特色酸奶的发展前景，并将通过产品创新和重点产品推广的方式加速低温特色酸奶品类的增长。

对于新品规划，新乳业在《规划》中提到，力争未来五年新品年复合增长率大于10%。在2022年，新乳业的新品收入贡献占比超过10%，也就是说，新乳业将在新品层面继续保持高位数增长。

此外，《规划》希望通过通过数字化灯塔项目打造从牧场到用户的高效供应链体系，提高管理效率和效益，并坚持以数字化转型实现用户精准运营和服务提升，五年力争实现突破5000万数字化用户，并给予用户更加愉悦的服务体验，而目前新乳业的全域数字化用户已经超过1500万。同时推动各子公司进行线上、线下渠道有机融合，将订奶入户、形象店、自主征订、电商等D2C业务作为渠道增长的第一引擎，推动2027年D2C业务规模占比达到30%。

以高质量发展向“万亿赛道”挺进

和其他快消品品类不同，国内乳品市场的竞争远比想象中的激烈。除了有伊利集团和蒙牛乳业这样的世界级行业巨头，还有众多国际品牌对国内乳品市场虎视眈眈。

席刚在股东大会上表示：“我们相信中国乳品行业还将保持增长态势，伴随着新型咖啡、茶饮等领域的快速增长，将促进更多年轻人用不同方式消费乳品，此外，年轻人在奶酪等奶产品方面的消费也会进一步提升，预计中国乳业有望达到万亿元规模。未来五年，新乳业会更加注重高质量发展。”

不过，对比行业龙头，新希望的短板依旧比较明显。当前，新乳业的净利率为2.48%，行业龙头伊利集团的净利率为10.85%。

而从品类上来说，液体乳作为新希望的主要营收来源，该业务2022年虽然为新乳业贡献了87.71%的营收，但其规模只有87.71亿元。而迈入“千亿俱乐部”的伊利集团液体乳业务已经达到了849.26亿元，差距显而易见。

此外，除了液体乳板块，在奶粉、冰品、奶酪等板块，新乳业依旧存在品类缺位或无明显优势的局面。

而据伊利股份在5月5日晚间披露的“2022年年度暨2023年第一季度业绩说明会”活动纪要中表示，随着我国消费力的逐步恢复，从收入端来看，今年液奶预计会实现比去年更快的增长，呈现逐步改善趋势；其他业务仍然保持着去年的增长势头。从利润端来看，公司会继续努力提升产品结构以及费用使用效率。今年，预计无论是收入端还是利润端都能继续取得较快增长。

图片来源：微博@新希望乳业

目前，国内一二线市场的乳品渗透率几乎饱和，下沉市场成为各大乳企的增长新动能，而新乳业的市场覆盖率仍有待提升。据席刚介绍：“目前，公司在西南地区的产品覆盖率还不错，华东地区覆盖率有较大进步，但是在华北、华南市场尚未实现太大突破。公司已在华南成立销售公司，今年有望突破亿元大关、实现全面盈利。同时，公司也在京津冀市场进行安排和布局，希望未来五年，新乳业在华北、华南这两个重要市场的表现能达到投资者及用户的期望。”

百亿营收给予了新乳业“攀登更高峰”的底气和勇气。而随着消费不断升级，主打“差异化”竞争的新乳业也迎来了新的发展契机，在面对巨头林立的激烈竞争之下，新乳业未来能否如期达成目标，也将成为整个乳品行业非常值得关注的事。

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