先正达今天成功过会 市场关注3000亿负债与1700亿商誉

6月16日，A股连续第三个交易日成交突破万亿。与此同时，两大巨无霸IPO也顺利过会，距离IPO仅一步之遥。

6月16日，先正达集团首次公开发行（IPO）获上交所上市委会议通过。先正达顺利过会并上市，有望成为A股市场近13年来募资最大规模IPO。

6月15日，华电新能源集团股份有限公司（下称华电新能）A股首发申请通过证监会发审委审议。一旦准许上市，华电新能IPO的募集金额将刷新三峡能源227亿元的募集金额，成为A股新能源行业最大规模的IPO。

先正达2019年注册于上海，主要由瑞士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成。2017年，中国化工集团斥资430亿美元收购了瑞士先正达，创造了中企海外单笔收购金额的纪录。2020年，中国化工集团与中国中化集团的农化板块开始重组，一家名为中农科技的公司装下了“两化”旗下农业板块的主要资产，随后更名为先正达集团有限公司，这也就是如今的先正达集团，原瑞士先正达成为现在先正达集团的组成部分。

先正达对于650亿元拟募集资金的使用方式，备受市场关注。市场最为关注的有两点，一是高达3000亿的负债总额；二是高达1700亿的商誉。

招股说明书显示，先正达拟投入195亿元用于偿还长期债务。截至报告期各期末，先正达负债总额分别为1957.30亿元、2301.43亿元和3037.10亿元，2021年和2022年分别同比增长17.58%和31.97%。

市场担忧的是，因收购瑞士先正达，先正达账面上的商誉价值大增。截至2022年末，先正达商誉账面价值为1781.59亿元，占总资产的31.09%，其中因收购瑞士先正达确认的商誉为1712.49亿元。在冲刺科创板时，监管层曾就商誉问题和瑞士先正达的收购问题多角度进行了问询，如收购瑞士先正达对可辨认净资产的识别过程及结果，是否已充分识别瑞士先正达的所有资产；此外要求先正达就扣除商誉后的归属于母公司股东权益合计的金额作重大事项提示等。

在资深投行人士王骥跃看来，“商誉本身不是大问题，重要的是子公司经营正常，经营正常就没有减值风险，也就不存在未来发展的隐患。商誉风险在定价时就考虑在内，即便未来商誉出现减值，也是沉没成本，影响公司利润但不影响现金流。”

新闻链接：华电新能风力发电占主业75%

6月15日，华电新能源集团股份有限公司（下称华电新能）A股首发申请通过证监会发审委审议。一旦准许上市，华电新能IPO的募集金额将刷新三峡能源227亿元的募集金额，成为A股新能源行业最大规模的IPO。

这意味着，作为中国五大发电集团之一的中国华电集团有限公司，其新能源业务A股上市获突破性进展。

华电新能拟通过本次公开发行股票募集300亿元，其中210亿元主要投入风力发电、太阳能发电项目建设，剩余90亿元用于补充流动资金。

华电新能公司系中国华电风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台，其主业是风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营。

据了解，报告期内，公司营业收入分别为165亿，216.68亿和244.53亿，公司归属于母公司股东的净利润分别为40.79亿，72.51亿和84.58亿。

其招股书显示，风力发电业务收入系公司主要收入来源。报告期内风力发电业务收入占主营业务收入比例在75%以上，经营规模呈现上升趋势;太阳能发电业务是公司第二大收入来源，太阳能发电业务板块期末装机容量不断上升，收入规模亦呈现上升趋势。

扣除发行费用后，本次募集资金将投入风力发电、太阳能发电项目建设以及补充流动资金，其中，补充流动资金拟使用募集资金约90亿元，投入风力发电、太阳能发电项目建设拟使用募集资金约210亿元，新能源行业企业华电新能本次于沪市主板上市，拟募资300亿元，据此估算，其募资额将接替三峡能源的227亿元，成为A股新能源行业最大规模的IPO。

文/北京青年报记者 刘慎良

编辑/田野