中国经济陷入通缩了吗？无须悲观，向前看

有个朋友问我：“我感觉经济不好，有不少人失业，现在很多人，都说中国进入通缩了，是这样吗？”

最近确实有不少人这样说，说中国进入通缩周期了，但是，这种说法是错误的，事实上，中国目前的经济状况并不是通缩，没有进入通缩周期。

国际上，对通缩的定义是CPI连续多月持续负增长，并伴随明显的经济衰退。

中国目前没有CPI连续多月持续负增长，没有明显的经济衰退，所以算不上通缩。

在近25年以来，中国经历过两次通缩。第一次是1998～2000年，当时是受到亚洲金融危机的影响；还有一次是2014～2015年，之前几年经济刺激政策下投资大增，当时产能释放，总供给大于总需求，经济进入下行通道。

现在担心经济会进入通缩的人，其实主要担心需求不足。

三年疫情，让中国经济受了很大内伤，企业和居民的资产负债表受损，手里都没钱了，这是经济低迷的根本原因。

而现在疫情过去了，其实需求在恢复，挺多行业都在恢复，比疫情期间好多了，比如航空、酒店、旅游、餐饮、交通运输，现在都开始赚钱了，逐渐恢复正常。

有些人会说：“我所处的行业很艰难，疫情结束了，但收入下降了，还有一些同事失业了”。

这也很正常，现在是复苏初期，复苏是比较缓慢的，有些传统行业复苏挺慢，但有些新兴行业，比如“新三样”——光伏、动力电池和电动汽车，恢复得挺好，甚至可以说相当火热。

中国经济总体上已经在复苏的路上，现在是初期的温和复苏，未来三五年，大概率经济会越来越好。

有人很担心房地产市场，还有的人很怀念房地产市场红火的好时光，说房地产市场现在太差了，政府要用给力的手段，把房价拉起来，搞得红红火火，内需消费自然好了，经济自然好了。

这种思路是错的，这种情况像大病初愈，不能吃猛药，会起反作用，或者把房地产行业的问题推后到未来解决，问题会变得更大，更严重。

这种情况要温补，一边去房地产市场的过剩产能，一边逐步放松对房产市场买方的调控政策，温和刺激。

在经济逐步复苏这样的大背景下，企业和老百姓的资产负债表逐渐修复，经济会进一步复苏。

政府进一步放松对买方的调控政策，对房地产市场进行温和刺激，房地产市场逐步回暖，是大概率的事。

最近两天还有个朋友给我看几个数据：

第一，1-4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6%。

第二，1-4月，国有企业利润总额1.44万亿元，同比增长15.1%；应交税费2.02万亿元，同比增长1.1%。

第三，1-4月，全国税收收入7.04万亿元，同比增长12.9%；非税收入1.28万亿元，同比增长6.8%。

这朋友给我看上面的数据，说企业利润在下降，幅度不小，但国企利润在增长，幅度还挺大，税收也在增长，这种数据说明经济一团糟，民企被挤压，国进民退，政府得益，民企受损。

讲得挺激动，都快要爆粗口了。

我告诉他稍安勿躁，要看数据背后的东西。

第一，国企大部分和民生相关，比如铁路、航空，疫情后经济复苏会很快增加需求，所以他们很快它们就开始赚钱。

第二，国企有垄断地位，民企大多在充分竞争的行业，经济一复苏，别的企业开足马力增加供给，我也得开足马力，价格就会下降，所以民企的利润下降。

第三，国企一般属于顺周期行业，通常利润的波动幅度更大，民企通常会有意地熨平周期，也就是说民企差的时候往往不会比国企还差，但好的时候也往往不比国企更好，所以随着经济一复苏，国企利润马上就好转了。

顺周期行业，是和经济发展周期成正相关的行业，简要理解就是，经济大环境好，行业发展就好；经济大环境差，行业发展就差。

港口、航运、煤炭、有色金属、钢铁、水泥、金融、银行等行业，都是顺周期行业，利润的波动幅度很大。

比如2022年仅南方航空、中国东航、中国国航三大航空公司都亏损超300亿，合计亏损近1100亿元，现在疫情结束，经济恢复，三大航的利润增长幅度肯定比较大。

所以，了解数据背后的东西，数据的实际意义，我们就对经济的实际情况会更清晰，不会被一些自媒体或者为了流量故意耸人听闻的“网红经济学家”所忽悠。

其实细看工业企业利润数据和出口数据，我们也能看出经济在恢复。

逐月看工业企业利润，1-2月份同比下降22.9%，1-3月份同比下降21.4%，1-4月份同比下降20.6%，数据明显是在逐月恢复。

另外逐月看出口数据，1月份同比下降10.5%，1-2月份同比下降6.8%，1-3月份同比增长0.5%，1-4月份同比增长10.3%，数据同样是在逐月恢复。

还有些人，看到中国失业率较高的数据以后，忧心忡忡，非常悲观。

其实没必要。

三年疫情，对经济的冲击非常大，需求不足，生产、供给相应缩减，就造成就业不足。

就业不足问题会随着经济恢复迎刃而解，无须悲观。

比起中国受到亚洲金融危机冲击的1998～2000年，大下岗，就业情况好多了。

现在中国经济的韧性要强很多，中国很多行业走在世界科技的最前沿了，走在全球产业发展的最前沿了，比如“新三样”——光伏、动力电池和电动汽车。

老的传统产业是基本盘，但是，对经济的推动力没那么大了。

技术进步，新产业发展，效率提高，会推动中国进入下一轮经济增长。

无须悲观，向前看。