“虽然我不敢说现在就是底部,但向下空间已经很小了……”坐在布置温馨、灯光柔和的公司会客厅,北京一家中小基金的创始合伙人分享了他对当下市场的看法。
面对5月以来动荡不安的“基本面”,很多基金持有人选择了“克制”——老基金被套只能“装死”,纵使基金公司使出浑身解数,也很难再让他们对新发的基金再生“贪念”。
五月以来,随着行情大幅震荡,前期热点趋冷,新发热情整体也出现回落。Wind数据显示,本周预计有15只新基金发行,涉及易方达基金、中欧基金、汇添富基金、景顺长城基金和路迈博基金等多家基金公司。
这是一个资本市场的敏感时点,也是一个基金发行的历史“冰点”。眼下,很多基金公司都在经历一个异常煎熬的时刻——旧基金背负净值与规模压力,新基金发行又遭遇前所未有的艰难。
5月以来,随着行情大幅震荡,前期热点趋冷,新发热情整体也出现回落。下周,5个交易日预计仅有15只新产品首发,创近期新低。
如何来形容眼下基金发行的“冰点”?北京一家个人系基金合伙人分析称,一方面与当下的市场有关,赚钱效应缺失,投资人“谈基色变”;另一方面,从渠道角度看,他们也缺乏继续向客户推荐基金的底气和动力。
比方说吧,去年银行的客户经理推荐投资人买了某基金经理的基金,后者持有了半年“亏了十几个点”,在他旧伤未愈的眼下,你再去推荐他去买其他基金经理的新基金,这不是“找骂”吗?
站在基金公司的角度,都想着2023年上半年调控放开,再发行几只新产品“冲冲业绩”,但在公司上下齐心一番努力后,才发现这个时候去市场募资非常难。
正应了基金圈那句烂俗的话“基金难卖的时候好做,基金好卖的时候难做”。在基金发行的“冰点”,任凭基金公司如何苦口婆心,也很难扭转投资人面对新基金的“克制”,或许等一波市场反弹后,有了一定的“赚钱效应”,这种僵局才能渐渐打破。
在眼下基金发行的艰难时刻,发行一年期持有的新基金,需要一番逆水行舟的勇气。在另一家个人系基金公司高管看来,近期市场的的调整,已经将很多股票的估值降至相对低估的位置,已具备较强的安全边际。
作为多年浸淫资本市场的基金高管,他这些年见证了无数受外力因素冲击的恐慌时刻。每一轮煎熬的至暗时刻,都是一次布局的良机,只不过投资人往往放大了眼前的“恐慌”,而忽视了远方的“风景”。
“我们以前很推崇阿尔法,认为只要选对了个股,就不需要考虑择时的事儿,现在看来就像是一个笑话!”在最近的一次私下交流中,一家推崇“自下而上选股”的基金合伙人自嘲称。
得益于“研究创造价值”的司训,这家基金公司曾被视为基金圈近年逆袭的一匹“黑马”。不过,面对泥沙俱下式的下跌,他们也尝到了“重阿尔法”、“轻贝塔”的恶果。
聊到了最近一周的市场走势和基金发行情况,这位合伙人连连叹气。正如市场所关注到的那样——市场不好,投资人格外谨慎,基金发行“遇冷”,别说新基金发行了,就连存量的赎回压力也不小。
过去几年时间,这家基金公司一直强调“研究创造价值”。为构建公司核心股票池,他们每年都拿出大量的精力和投入,来发掘和反复论证重点赛道和上市公司的价值。
“基金抱团股只是一个结果,市场上最优秀的上市公司就这么多,机构的审美标准也很趋同,所以研究来研究去,还是那几十家公司。”在此前的一次交流中,上述基金合伙人曾这样解释基金抱团现象。
经过一番痛定思痛后,这位基金合伙人反思道,面对这个瞬息万变的市场,投资人绝不能只沉醉于研究赛道和个股,还要格外重视市场环境的变化,以及可能深刻影响市场的宏观政策和产业政策。(本文首发于钛媒体APP,作者|陈俊岭)
更新时间:2024-10-26
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