ABS石化厂正式进入亏损状态！非农数据强劲，六月或仍需加息?

前言要点：

美国4月非农新增就业25.3万人远超预期，失业率续创1969年以来新低，“鹰王”布拉德释放信号：六月或仍需加息！美国得州一家壳牌石化厂发生火灾，央行宣布，5月15日起内地与香港利率互换市场互联互通！上周小长假ABS市场成交清淡乏力，节后归来部分石化厂下调出厂报价，ABS市场跟跌，石化厂正式进入亏损状态。本周成本端均有反弹预期，能否支撑ABS止跌企稳？

宏观因素

INTERNATIONAL SITUATION

国际情况

美国4月非农新增就业25.3万人远超预期，失业率续创1969年以来新低，美联储“鹰王”释放信号：六月或仍需加息

美国4月非农新增就业25.3万人，高于预期的18.5万人，创下连续第12个月超出预期的纪录。4月失业率为3.4%，低于前值3.5%和预期3.6%，再次触及今年1月创下的53年新低。市场对于美联储6月不加息的概率下降到了90.9%，而对于6月加息的预期上升到了9.1%，降息25个基点的概率为0%。美联储鹰派官员的代表、圣路易斯联储主席James Bullard表示，通胀仅取得“微弱”进展，核心PCE通胀自去年12月以来并没有大幅下降，对6月加息保持“开放态度”。

美国得州一家壳牌石化厂发生火灾

当地时间5月5日，美国得克萨斯州休斯敦东部郊区迪尔帕克市（Deer Park）一家壳牌石油化工厂发生火灾，导致5名工人住院。警长埃德·冈萨雷斯（Ed Gonzalez）表示，火灾是由于“两种重质油之间的热交换引起的”，目前火势已被控制。冈萨雷斯称，现场有5名工人“受到高温影响”被送往医院观察治疗。DeerPark市的壳牌石油化工厂，是一座千万吨级炼厂，年产能约1500万吨。该园区生产的化工原料（包括丙烯、乙烯、丁二烯）用户生产塑料。

DOMESTIC SITUATION

国内情况

李强主持召开国务院常务会议

国务院总理李强5月5日主持召开国务院常务会议，审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。

人民银行：5月15日正式启动香港与内地利率互换市场互联互通合作

初期先行开通“北向互换通”，香港及其他国家和地区的境外投资者可通过两地基础设施互联互通参与内地银行间金融衍生品市场，全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过人民币200亿元。

『大宗商品市场总体情况』

上周橡塑板块环比上升的商品共4种，涨幅前3的商品分别为PA66(2.46%)、丁苯橡胶(0.83%)、丁腈橡胶(0.79%)。

环比下降的商品共有10种，跌幅前3的产品分别为EVA(-4.65%)、PET(-2.23%)、PP(拉丝)(-2.04%)。

上周国内 ABS市场价格全线下跌，五一小长假市场成交清淡乏力，终端需求一般，市场表现平静；节后归来部分石化厂下调出厂报价，利华益出厂价格跌至9200元/吨附近；市场继续跟跌，场内利空充斥，市场买涨不买跌，价格走低，国内ABS市场主流价格跌幅在0.1%-0.9%，出厂价格跌幅在0.5%-1.1%。

上游原料

原油市场分析

上周油价先跌后涨，宏观是背后的关键驱动。一个是美国债务上限的冲击，市场类比2011年期间WTI曾暴跌34.8%；一个是美国银行业危机再度袭来，摩根大通收购第一共和银行，却仅仅收购资产，负债和亏损则有股东自行承担，收购未能缓解危机，美国另外两家地区性银行遭到抛售。5月5日因美国发布强劲的就业数据，市场的风险偏好再度回升，美国银行股及标普指数等风险资产全线攀升，经济衰退的忧虑暂时消退，国际油价反弹。

原油收盘：上周五(5月5日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2023年6月期货结算价每桶71.34美元，比前一交易日上涨2.78美元，涨幅4.1%，交易区间68.48-71.81美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2023年7月期货结算价每桶75.30美元，比前一交易日上涨2.80美元，涨幅3.9%，交易区间72.41-75.75美元。

苯乙烯市场分析

上周国内苯乙烯市场价格下跌。原因主要是：

一、原油价格大跌，导致苯乙烯价格节后大幅低开；

二、供需端受五一假期影响，需求有明显下降，同时，国产苯乙烯供应稳定，整体供应偏过剩状态。

供需关系

据小八统计：截止2023年5月4日，国内ABS行业总产量为11.54万吨，较上周减0.46万吨，行业开工87.8%，较上周降3.45%，镇江奇美降幅导致整体产量略有下降，山东海江目前暂未开车、天津大沽装置降负荷至7成运行导致上周整体产量减少，开工率下降。

据小八统计：截至2023年5月4日国内ABS成品库存量18.35万吨，环比增0.7万吨，增幅3.97%，本周节后归来，部分石化厂有略库情况，库存量小幅上涨。

需求简析

需求端来看，家电厂五一期间正常开工，5月份整体排产量较4月份略有下降，家电厂暂未进行大面积采购，主要维持刚需采购为主。

成本利润

五一小长假首日，山东海江、中油华东、中油华南、山东利华益、中油西南、辽宁金发、全线下调出厂报价；截止5月4日，ABS行业成本在10362元/吨，行业利润为-12（以中石油华东0215A来计算），石化厂正式进入亏损阶段。

后市展望分析

供需方面

预计本周国产 ABS 总产量或继续下降，下游需求表现一般。

成本方面

原油：本周来看，短期内原油价格将震荡回调，市场对经济衰退担忧逐渐缓解，4月欧佩克原油产量环比下降，并且5月OPEC+宣布减产160万桶/日已正式实施，产量或将继续下降；美国原油库存连续第七周回落，为价格提供一定支撑。

苯乙烯：预计近期苯乙烯市场存在反弹可能。原油存在反弹空间，国际芳烃因美国地区装置问题有走强可能，成本端给予苯乙烯一定支撑。供需方面来看，供应基本稳定，下游需求恢复尚可，码头到船有限，估计港口库存有窄幅波动，持续累库现象少见。另外，盘面持仓较高，仓位或将进入波动状态，目前来看空单获利且市场短期预期偏多利好，空单获利平仓的可能。综合来看，苯乙烯价格有反弹空间，只是以目前现货需求状态看，反弹空间有限，预计江苏现货价格在8200-8400元/吨。

总结预测

节后归部分石化厂库存有累积，且老牌合资厂家价格有下调预期。目前的ABS行业正在由供不应求向供需平衡格局转变，不具备上游原料或资金实力不强的ABS石化厂或面临较大成本压力，5月中旬开始ABS石化厂将全面进入亏损，但部分新投产和资金实力较强的企业表示5月份开工负荷会继续维持满开。5月份只有天津大沽、大庆、镇江奇美、山东海江装置检修，如若ABS价格继续下跌则预计到6月份或将有更多ABS石化厂降低开工负荷，届时ABS行业完成供不应求向供需平衡的行业格局转变。短线国内ABS市场将继续偏空运行。