氯碱化工产品广泛应用于建筑建材、化工、纺织、印染、造纸、农业、医药及冶金等多个国民经济发展基础性行业，我国城市化和新型城镇化建设的不断推进为氯碱行业提供了广阔的发展空间。

氯碱行业的主要核心产品为聚氯乙烯(PVC)和烧碱，氯碱行业每生产1吨PVC通常伴产0.75-0.8吨烧碱，从供需角度看，PVC景气上行将拉动行业开工增长，使得烧碱供需结构宽松进而景气下行，反之亦然。

2013~2021年，我国聚氯乙烯产量稳步增长：

2012~2021年，我国烧碱产量及增速如下：

氯碱化工行业，未来是否有投资价值呢？

今天，我们一起看一下这三家公司：君正集团、氯碱化工、北元集团：

截至今年一季度，这三家公司的净利润，占行业的比例分别为：59.5%、13.5%和9.85%：

今年以来，整个行业处于下跌状态中：

本文主要包括7个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、股东情况、总结。通过对比分析，我们希望提供一种全新的视角，有助于你做出更加理性的投资决策。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务包括聚氯乙烯、硅铁和烧碱等，毛利率适中。

2）营收及归母净利润

营收，君正集团最高，其次是北元集团，氯碱化工第三。

归母净利润，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

3）毛利率

毛利率，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

4）净利率

净利率，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，氯碱化工最强，其次是君正集团，北元集团第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，北元集团最高，其次是氯碱化工，君正集团第三。

2）存货及占比

存货，君正集团最高，其次是北元集团，氯碱化工第三。

存货占营收的比例，北元集团最高，其次是氯碱化工，君正集团第三。

3）应收账款及占比

应收账款，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

应收账款占营收的比例，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

4）合同负债及占比

合同负债，君正集团最高，其次是北元集团，氯碱化工第三。

合同负债占营收的比例，君正集团最高，其次是北元集团，氯碱化工第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，北元集团最高，其次是君正集团，氯碱化工第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

2）有息负债

有息负债，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

3）现金余额

现金余额，君正集团最高，其次是北元集团，氯碱化工第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

5）资本支出及占比

资本支出，氯碱化工最高，其次是君正集团，北元集团第三。

资本支出占归母净利润的比例，氯碱化工最高，其次是北元集团，君正集团第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，君正集团最快，其次是氯碱化工，北元集团第三。

2）净利润增速

净利润增速，君正集团最快，其次是氯碱化工，北元集团第三。

3）净资产收益率

净资产收益率，君正集团最高，其次是氯碱化工，北元集团第三。

4）机构盈利预测

目前暂无这三家公司的盈利预测。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前君正集团的滚动市盈率为8.91，处于10年来15.87的分位值：

目前氯碱化工的滚动市盈率为8.06，处于10年来40.83的分位值：

目前北元集团的滚动市盈率为20.73，处于3年来90.75的分位值：

2）市净率

目前君正集团的市净率为1.38，处于10年来6.79的分位值：

目前氯碱化工的市净率为1.42，处于10年来0.25的分位值：

目前北元集团的市净率为1.61，处于3年来0.97的分位值：

6、股东情况

老股民的肺腑之言：人多的地方不去，机构抱团容易踩踏。

1）股东人数

2）机构持仓占比

7、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，君正集团>氯碱化工>北元集团

2）运营能力，整体而言，北元集团>氯碱化工>君正集团

3）偿债能力，整体而言，北元集团>氯碱化工>君正集团

4）成长能力，整体而言，君正集团>氯碱化工>北元集团

5）目前估值，所处分位，君正集团>北元集团>氯碱化工

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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