时报观察丨钢铁限产提升产能价值 行业有望迎中长期利好

近日，沙钢因为收购南钢集团60%股权落入下风，已到法院起诉股权转让方复星。南钢集团60%股权如此受欢迎有一个大背景，国内近些年一直在限制钢铁产能，钢铁产能正在变得更值钱，掌握的产能越多，未来在行业中的地位越高。

去年沙钢和不断资金短缺的复星签订合约，市场认为沙钢160亿元收购南钢集团60%股权已经板上钉钉。沙钢在股权还没有过户的情况下，就已给了复星数十亿元。这个交易本身也很引人注目，此前国内也有不少钢铁行业并购大手笔，但主要分两种，一种是政府介入明显的合并，股权多是划拨，另一种是部分钢铁公司落入险境，引入一些重组方。当下市场化并购还是少数。

可能是过于了解，南钢集团对相距不远的沙钢并不欢迎，最终决定行使优先购买权，引入中信，现在中信有可能成为南钢集团实控人。

沙钢和中信都有体量庞大的钢铁产能，知道钢铁产能的价值所在。特别是近些年，钢铁产业利润有明显好转，前些年行业普遍亏损的情况已经改观，今年还要严格落实产能置换，严禁新增产能。政府还鼓励加快行业兼并重组，在专业领域形成一批世界先进的领航企业，通过兼并重组改变部分地区钢铁产业小散乱的局面。

由于不再新批产能，闲置下来的钢铁产能成为可以交易的商品，一些企业在落后产能退出后，可将自己拥有的产能额度交易给其他主体，而且价格不菲。当政府控制新增产能，已建产能的经营情况实际上获得了保护，投资者反而更有信心在该领域经营，产能成为稀缺商品。

不过，这并不意味着钢铁行业就可以高枕无忧。钢铁行业两大原材料——焦煤和铁矿石是市场化采购，这两个行业不受政府控制。钢价上涨时，铁矿石往往也上涨很快，利润流到了上游；煤炭企业没有上游，企业基本上享受了全部涨价利好。

所以，钢企对铁矿石价格非常敏感，一旦铁矿石价格涨幅太大，钢铁协会等部门就会发出预警。降价的时候，如果钢材价格比上游原材料降幅更大，也很难获得利润。以今年一季度为例，钢材价格同比下降13.68%，焦煤同比下降4.70%，普氏62%铁矿石同比下降9.13%，导致重点统计钢企利润总额同比下降71.49%。

但是，整体上看，政府在强力控制钢铁产能的情况下，铁矿石产能有可能出现过剩，产业有可能迎来中长期利好，业内人士应该对此保持敏感意识。