山东路桥：2022年净利润同比增长17.32% 拟10派1.6元

中证智能财讯 山东路桥（000498）4月25日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入650.19亿元，同比增长13.03%；归母净利润25.05亿元，同比增长17.32%；扣非净利润23.95亿元，同比增长23.59%；经营活动产生的现金流量净额为1.52亿元，上年同期为-23.56亿元；报告期内，山东路桥基本每股收益为1.5098元，加权平均净资产收益率为20.40%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派1.6元（含税）。

数据统计显示，山东路桥近三年营业总收入复合增长率为38.28%，在基建市政工程行业已披露2022年数据的16家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为61.01%，排名2/16。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，路桥工程施工收入592.47亿元，同比增长14.23%，占营业收入的91.12%；路桥养护施工收入32.82亿元，同比增长3.87%，占营业收入的5.05%；商品混凝土加工及材料销售销售收入11.63亿元，同比增长2.94%，占营业收入的1.79%。

2022年，公司毛利率为12.19%，同比上升0.42个百分点；净利率为4.88%，较上年同期上升0.10个百分点。

分产品看，路桥工程施工、路桥养护施工、商品混凝土加工及材料销售销售2022年毛利率分别为11.69%、16.60%、0.79%。其中，路桥工程施工、路桥养护施工连续3年上升。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额311.66亿元，占总销售金额比例为47.94%，公司前五名供应商合计采购金额105.42亿元，占年度采购总额比例为18.46%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为20.40%，较上年同期下降1.75个百分点；公司2022年投入资本回报率为9.46%，较上年同期下降1.20个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为1.52亿元，同比增加25.08亿元；筹资活动现金流净额21.29亿元，同比下降57.23%；投资活动现金流净额-30.82亿元，上年同期为-29.45亿元。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为40.38亿元，上年同期为-3.88亿元。

2022年，公司营业收入现金比为76.91%，净现比为6.07%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.83次（2021年行业平均值为0.61次，公司位居同行业4/24）；固定资产周转率为19.18次，上年同期为20.75次（2021年行业平均值为17.73次，公司位居同行业8/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.99次、22.52次。

2022年全年，公司期间费用为36.12亿元，较上年增加4.76亿元；期间费用率为5.55%，较上年同期上升0.10个百分点。其中，销售费用同比下降48.83%，管理费用同比增长11.01%，研发费用同比增长33.82%，财务费用同比下降19.72%。

根据公告，销售费用的变动主要因为主要由于各并购企业发生销售费用减少；研发费用的变动主要因为主要由于报告期内研发立项多于上年同期，且按照研发进度实际投入增加。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末减少8.26%，占公司总资产比重下降2.26个百分点；在建工程较上年末增加59.31%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；预付款项较上年末减少16.49%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；应收账款较上年末增加15.65%，占公司总资产比重下降0.67个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少54.55%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；长期借款较上年末增加56.36%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；应付账款较上年末增加27.22%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；应付债券较上年末增加55.56%，占公司总资产比重上升0.56个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为25.71亿元，占净资产的16.37%，较上年末增加7270.53万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2022年全年，公司研发投入金额为16.83亿元，同比增长33.19%；研发投入占营业收入比例为2.59%，相比上年同期上升0.39个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

根据公告，截至报告期末，公司累计荣获各级科学技术奖122项；拥有国家级工法及省部级工法216项；专利授权1419项，其中国际专利3项，发明专利210项，两获国家科学技术进步奖，五获国家优质工程金质奖，七获鲁班奖，六获交通部优质工程奖，十四获李春奖，一获水运交通优质工程奖，三获詹天佑奖，一获世界人行桥奖。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为77.73%，相比上年同期上升1.73个百分点；有息资产负债率为17.57%，相比上年同期上升0.88个百分点。

2022年，公司流动比率为1.08，速动比率为1.04。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四一三组合、光大金瓯资产管理有限公司、宁泉致远58号私募证券投资基金，取代了此前的中国建设银行股份有限公司-博时主题行业混合型证券投资基金(LOF)、海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为6.32万户，较三季度末增长了5100户，增幅8.77%；户均持股市值由三季度末的22.44万元下降至16.95万元，降幅为24.47%。