年报观察丨良品铺子降速,营收破千亿目标难言轻松

红星资本局4月23日消息,近日,良品铺子(603719.SH)发布了2022年财报。财报数据显示,良品铺子2022年营收为94.40亿元,同比增长1.24%,归母净利润3.35亿元,同比增长19.16%。良品铺子离其百亿目标,又近了一步。

不过,若论营收破千亿的目标,良品铺子2022年放缓的营收增速可能又为其泼了盆冷水。

红星资本局注意到,良品铺子将要面临的挑战还不止于此。

↑资料配图 图据IC Photo

01

营利双增下

营收增速放缓、净利润中补贴占一半

对于2022年的业绩,良品铺子表示,2022年,公司持续在细分市场探索产品创新,并取得有效成果;通过优化产品运营模式,助力新品上新,打造了多个千万级新品;持续深耕供应链,提升产销效率;进一步深化全渠道经营,推动业务规模稳步增长。

红星资本局注意到,对于营收的增加原因,良品铺子特别强调,公司持续深入全渠道业务布局,收入小幅增长。

财报数据显示,2022年良品铺子加大力度发展线下业务,尤其是加盟业务。报告期内其净增252家门店,其中加盟门店净增161家,整体达2228家。

2022年,良品铺子主营业务线上收入占比为50.42%,线下收入占比为49.58%,其中,线下收入占比同比上升2.71个百分点。

据Wind数据,自2019年下半年开始,良品铺子的营收与线上销售额呈现趋势动态相近的情况,但自2022年下半年,其线上销售额开始下降但营收却在增长。


截图自Wind

值得注意的是,虽然2022年良品铺子营收在上涨,但增速1.24%却是近7年最低,2021年及2019年前,良品铺子营收增速均为两位数。


截图自东方财富网

2021年,良品铺子的总营收为93.24亿元,市场纷纷猜测2022年总营收能否超百亿元,但结果显示,良品铺子离百亿目标仍有距离。

此前,良品铺子在高增速下还喊出了“千亿目标”,如今的低增速,无疑为这一目标泼下一盆冷水。

而良品铺子2022年的净利润两位数增长,但其中补贴就占净利一半。财报显示,2022年,良品铺子计入损益的政府补助便达1.62亿元,扣非净利润为2.09亿元,同比仅增长1.46%。

同时,良品铺子的现金流量净额同比下降了75.05%,为1.03亿元,良品铺子解释称,主要系本期支付采购货款节奏影响。据Wind数据,良品铺子经营活动净收益占利润总额的比重在近五年为最低。

截图自Wind

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走高端零食定位

价格与其他休闲零食已基本持平

2022年财报中,良品铺子又一次强调自己是高端休闲零食第一股。自2019年发布“高端零食”战略,良品铺子便一直标榜自己的高端品牌定位。

但值得注意的是,产品价格方面,良品铺子大部分产品已与其他休闲零食品牌基本持平。红星资本局4月23日检索每日坚果产品,良品铺子4种坚果款750g每日坚果与三只松鼠(300783.SZ)、百草味同类型的产品折后价相同,均为69元,不及恰恰食品(002557.SZ)同类型同重量的折后价138元。

良品铺子还在近段时间大推99元10包的活动,其热销产品猪肉脯、栗子均在其中,这一来,也让大部分产品价格接近甚至低于了其他品牌。

如良品铺子猪肉脯100g原本价格为15.9元(单价0.159元/g),盐津铺子的是30片约90g折后价为9.8元(单价0.109元/g),良品铺子99元10包活动一出,9.9元100g的猪肉脯单价已低于盐津铺子折后价单价。

截图自淘宝 左图为良品铺子猪肉脯、右图为盐津铺子猪肉脯

此外,良品铺子还在不断布局低端市场。

2022年良品铺子推出了零食量贩品牌“零食顽家”,拓展新型零食连锁业务,品牌Slogan为“便宜才是硬道理”。可见,零食顽家还是零食集合店的逻辑,以性价比为核心要素,与良品铺子的“高端”定位分属两个赛道。

对于投资者提出的“良品铺子”与“零食顽家”的差异问题,良品铺子方面回复表示两个品牌面向的是不同的用户,满足的是不同的消费人群及细分场景需求

据悉,2023年“零食顽家”将聚焦湖北市场快速拓展布局。

随后,良品铺子还联合投资了量贩零食企业“赵一鸣”,对于投资原因,良品铺子解释称,量贩零食迎合了消费者对零食丰富度、价格、体验感等方面新的追求,公司通过投资赵一鸣零食等多种模式快速拓展布局该业务。赵一鸣零食近两年业务发展迅猛,与良品铺子可以在供应链、信息化等方面互相促进。

价格下探、布局零食集合店,良品铺子的高端故事不好讲了?

其实,自良品铺子标榜高端开始,关于其“高价低质”的质疑声音也一直没有消失。

这与良品铺子生产模式以代工为主有关。直到2022年财报,良品铺子才提到公司从委托工厂采购原料向联合工厂采购模式转变。但在2022年,良品铺子的生产人员为960人,技术人员186人,销售人员为9482人,可见良品铺子目前业务重点仍在销售前端。

而代工贴牌模式下产品的品控是个难题,良品铺子因产品质量问题“翻车”的情况也并不少见。就在2022年9月,“良品铺子月饼吃出塑料”相关话题引发全网讨论。良品铺子发布情况说明称,可能是馅料开袋时包装物混入导致。

红星资本局致信、致电良品铺子董事会办公室询问营收增速放缓原因、接下来措施以及良品铺子未来是否有自建工厂计划,截至发稿时暂无回应。

红星新闻记者 俞瑶 张露曦

编辑 杨程

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更新时间:2024-08-21

标签:铺子   红星   盐津   年报   净利润   单价   猪肉   零食   布局   目标   轻松   业务   产品

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