天赐材料回应一季报业绩下滑：低端产能面临出清 市占率有望再次提升

继新宙邦（300037.SZ)后，电解液双雄另一大主角天赐材料(002709.SZ)也发布了业绩下滑的一季报。

4月17日晚，天赐材料发布了《2023年一季报》，与2022年大涨的年报数据形成反差的是，2023年1-3月，公司实现营业收入43.14亿元，同比下降16.22%。归属于上市公司股东的净利润6.95亿元，同比下降53.62%。

公告中，天赐材料并未披露业绩下行的具体原因，但原材料价格下滑叠加产能释放下，电解液价格下行已是不争的事实。

自2022年3月以来，磷酸铁锂电解液价格于历史高点的11万元/吨不断下跌，2022年12月回落到最低6万元/吨左右，至2023年3月末已降至3.7万元/吨。

4月17日，天赐材料相关人士也对21世纪经济报道记者指出，行业波动会传导至业绩表现的起伏上，“但公司的核心竞争力仍为抵御行业震荡奠定基础，在锂电池加速洗牌的趋势下，未来有望再次提升市占率”。

电解液价格下行影响业绩

近期，在下游汽车消费市场走弱和上游原材料价格下跌双重影响之下，电解液价格也陷入波动，进而引发了相关产业链企业的业绩。

在天赐材料之前，新宙邦就已预计，2023年一季度公司净利润预计为2.15亿元-2.65亿元，同比下降48.20%-57.98%，原因是“出货量不及预期，叠加新能源汽车产业链供给需求关系变化的影响，销售价格同比大幅下降，销售额同比下降”。

此次天赐材料业绩的下滑也早有征兆，从电解液的价格来看，自2021年一路狂飙后，2022年一季度电解液价格到达行业高点，彼时，天赐材料以422.19%的净利润增幅和229.71%的营收增幅领跑全市场。

然而，从当年二季度开始，电解液价格在高点后开始逐渐回落。2021年至2022年年中阶段，新能源汽车的放量、动力电池需求扩张带动电解液市场爆发式增长。行业吸引力的不断外溢、新进入企业增多，大规模企业扩产推动产能供给大幅提升。据高工产研锂电研究所（GGII）调研显示，2022年中国电解液产业新增签约落地33个投资扩产项目，投资总金额近600亿元。其中，六氟磷酸锂新增投产超8万吨，VC新增投产超2万吨，电解液市场新增产能超35万吨。产能加速释放也推动电解液相关材料的价格回落。

根据百川盈孚数据，2022年四季度电解液、溶质六氟磷酸锂的市场均价分别为6.8万元、28.1万元/吨，环比变动+0.02%、+7.58%，较2022年高点（2月底）的12万元、57.5万元/吨分别降低43.6%、51.2%。

天赐材料的年报中也披露，2022年四季度公司毛利率为30.9%，环比三季度下降了5.3个百分点。进入2023年以来，天赐材料销售毛利率为30.53%，与2022年四季度相比差距不大，但与2022年的44.04%相比大幅下降。

不过，在天赐材料相关负责人看来，供应瓶颈的逐渐消除，将推动低端产能淘汰出清。“行业出清阶段，对材料厂商的技术升级与控本能力的考验也将进一步上升。我们经历过2018和2019年电解液供过于求的行业困境下，能够发挥优势抵御价格寒冬。从过往经验来看，当价格周期结束，电解液价格回升后，2020年净利润实现高增长，市占率进一步提升。”

多方培育利润增长点

与此同时，天赐材料相关负责人还介绍指出，公司已通过内生构建及外延并购，培育了多项新的利润增长点，为未来利润多极化奠定基础。

公开资料显示，2023年天赐材料进军锂离子电池辅材领域，发布了锂离子电池粘结剂和PACK/模组用胶粘剂技术，并收购了东莞腾威85%股权，实现锂离子电池用胶领域产品线的搭建。今年一季度，天赐材料积极与各大电芯客户推进项目合作，取得了积极的成果。

在正极材料方面，天赐材料2022年磷酸铁的销量同比增长了71%。今年随着宜昌基地年产30万吨磷酸铁项目（一期）的落地及二期工厂的推进，预计磷酸铁产品将迎来放量。

与此同时，自2021年7月，宁德时代公开发布第一代钠离子电池开始，开启了钠电产业化。天赐材料也在钠电中加快自产钠盐的研发和生产，抢占市场份额。

公开资料显示，截至目前，天赐材料已经储备了六氟磷酸钠和NaFSI及相关添加剂的合成工艺，并进入大试阶段。“随着钠离子电池需求的进一步释放，天赐材料可以加快自产钠盐和电解液解决方案的规模化生产。”天赐材料相关负责人进一步指出。

除此之外，天赐材料相关负责人还指出：“国内锂电池目前需求温和，但海外的需求依然高速增长。我们在积极扩张国内产能的同时，也在稳步推进国际化布局。目前，天赐材料新加坡子公司已完成注册登记，下一步将积极拓展美国市场，主要从事锂离子电池材料的生产和销售业务。”

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