江山股份：2022年净利润同比增长125.91% 拟10送4.5股派2元

中证智能财讯 江山股份（600389）4月18日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入83.49亿元，同比增长28.76%；归母净利润18.44亿元，同比增长125.91%；扣非净利润18.65亿元，同比增长133.10%；经营活动产生的现金流量净额为17.74亿元，同比增长78.48%；报告期内，江山股份基本每股收益为6.1257元，加权平均净资产收益率为60.85%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股送4.5股派2元（含税）。

公告显示，公司全年营业收入变化主要由于报告期草甘膦系列、酰胺类系列产品的销售价格上涨、销售量增加。

数据统计显示，江山股份近三年营业总收入复合增长率为20.42%，在农药行业已披露2022年数据的11家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为83.18%，排名1/11。

年报显示，公司主要从事以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以特种化学品、化工中间体、氯碱、新材料为主的化工产品，以及热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售。农药品种有草甘膦、甲草胺、乙草胺、丁草胺、（精）异丙甲草胺、敌敌畏、敌百虫、氯噻啉、烯啶虫胺、二嗪磷等原药以及制剂产品，制剂品种包括水剂、乳油、水乳剂、水溶性粒剂、水分散粒剂等；基础化工产品有烧碱、氯气、氢气、高纯盐酸、饮用水级次氯酸钠等；新材料有纳米粉体及纳米保温材料、阻燃剂等；化工中间体有亚磷酸、亚磷酸二甲酯、亚磷酸三甲酯、三氯化磷、三氯氧磷、三氯乙醛、氯甲烷等。公司还开展相关商品的贸易业务。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，除草剂收入52.58亿元，同比增长55.23%，占营业收入的62.98%；杀虫剂收入6.21亿元，同比增长33.87%，占营业收入的7.43%；氯碱收入5.50亿元，同比增长43.32%，占营业收入的6.59%。

截至2022年末，公司员工总数为1906人，人均创收438.03万元，人均创利96.77万元，人均薪酬18.47万元，较上年同期分别增长23.09%、115.95%、11.32%。

2022年，公司毛利率为32.03%，同比上升7.98个百分点；净利率为22.32%，较上年同期上升9.57个百分点。

分产品看，除草剂、杀虫剂、氯碱2022年毛利率分别为36.43%、30.70%、53.27%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额26.30亿元，占总销售金额比例为31.50%，公司前五名供应商合计采购金额19.91亿元，占年度采购总额比例为39.56%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为60.85%，较上年同期增长24.17个百分点，已经连续三年维持增长；公司2022年投入资本回报率为53.61%，较上年同期增长24.08个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为17.74亿元，同比增长78.48%，主要系报告期利润增加，经营回款增加所致；筹资活动现金流净额-7.64亿元，同比减少2.56亿元，主要原因是报告期支付现金股利增加所致；投资活动现金流净额-1.46亿元，上年同期为-1.64亿元，主要因为报告期处置长期资产增加所致。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为17.94亿元，相比上年同期增长65.49%。

2022年，公司营业收入现金比为102.10%，净现比为96.17%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为1.37次，上年同期为1.26次（2021年行业平均值为0.70次，公司位居同行业2/30）；固定资产周转率为6.03次，上年同期为5.17次（2021年行业平均值为2.84次，公司位居同行业6/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.96次、5.55次。

2022年全年，公司期间费用为4.27亿元，较上年减少1.79亿元；期间费用率为5.11%，较上年同期下降4.24个百分点。其中，销售费用同比增长63.41%，管理费用同比下降28.32%，研发费用同比增长11.06%，财务费用由上年同期的2785.77万元变为-1.20亿元。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加66.77%，占公司总资产比重上升9.94个百分点；在建工程较上年末减少73.58%，占公司总资产比重下降5.01个百分点；存货较上年末减少2.27%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；应收账款较上年末增加21.25%，占公司总资产比重上升0.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司应付账款较上年末减少27.90%，占公司总资产比重下降5.37个百分点；短期借款较上年末减少99.83%，占公司总资产比重下降5.29个百分点；长期借款较上年末增加98.99%，占公司总资产比重上升3.92个百分点；合同负债较上年末增加16.07%，占公司总资产比重上升0.08个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为10.11亿元，占净资产的30.56%，较上年末减少2352.2万元。其中，存货跌价准备为2933.26万元，计提比例为2.82%。

2022年全年，公司研发投入金额为2.64亿元，同比增长11.06%；研发投入占营业收入比例为3.16%，相比上年同期下降0.50个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，2022年公司申请专利29项，含两项国际专利，获得授权15项。1项PCT专利在澳大利亚授权。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为49.14%，相比上年同期下降8.57个百分点；有息资产负债率为9.29%，相比上年同期下降1.36个百分点。

2022年，公司流动比率为1.77，速动比率为1.34。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为泰康资产-邮储银行-稳泰价值3号资产管理产品、中信证券股份有限公司，取代了此前的澳门金融管理局-自有资金、富国价值优势混合型证券投资基金。在具体持股比例上，全国社保基金五零三组合、广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合、富国中证红利指数增强型证券投资基金持股有所上升，四川省乐山市福华作物保护科技投资有限公司、乐山市五通桥区发展产业投资有限公司、广发基金-国新投资有限公司-广发基金-稳健绝对收益单一资产管理计划持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，江山股份12.41%股份处于质押状态。其中，第二大股东四川省乐山市福华作物保护科技投资有限公司质押2900.00万股公司股份，占其全部持股的88.54%。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为1.96万户，较三季度末增长了1311户，增幅7.15%；户均持股市值由三季度末的73.09万元下降至68.52万元，降幅为6.25%。