大通缩来了，中产都在抛售资产-不过都是在放屁

半个月的时间，似乎发生了很多事。

比如，

小阳春退潮，各重点城市二手房挂牌量创2年新高，库存爆棚了！

比如，

通缩开始了，经济已经落入衰退象限！

两件事摆一起，在各路自媒体的眼中——

历经连续15个月的高强度货币投放，老百姓依旧不买单，消费低迷，二手房抛盘……

天都快塌了。

然而，

世界就是被这样给解读垮的！

二手房挂牌量创2年新高，形势真的如此严峻？

今年的小阳春，有个奇怪的现象。

一方面，是重点城市的成交量纷纷破新高。

刚刚过去的3月份——

成都二手房成交量达28188套，不仅连续3个月上涨，且创下成都最高历史记录；

南京二手房成交量达13007套，创下近两年最高历史记录；

上海二手房成交量达23991套，创下近20个月以来新高；

北京二手房成交量达22192套，创下近六年的同期新高。

与成交量新高所对应的是：

另一方面，重点城市的二手挂牌量也纷纷创新高。

刚刚过去的3月份——

成都二手房内网挂牌量突破20万套，创历史新高；

南京二手房外网挂牌量突破16万套，创历史新高；

北京二手房内网挂牌量达到12万套，创历史新高；

上海二手房外网挂牌量突破10万套，也是刷新记录。

按正常的逻辑来说，

以上城市的成交量这么高，大家都应该捂盘惜售，挂牌量应该下降才对。

为何——

成交量都涨到天上去了，眼看房价就要涨了，二手房挂牌却不降反增，二手依旧难卖？

怎么市场好了，卖房的人偏偏还多了？

于是……

无数的楼市专家，就开始了意淫式解读：

今年的小阳春，成色不足！

——大家都在抛盘解套，二手堆积成山，房价还会下跌，楼市早晚暴雷！

以上解读，皆是憨批！

请牢牢记住下面这句话：

历轮市场回暖初期，二手房挂牌量短期暴增，都是市场的常态。

来，我们来看下面这张图：2020-2022广州二手房挂牌量走势图。

上图中的红框位置，是2020年末至2021年初的广州楼市“触底反弹转折点”。

当时的广州楼市——

一边是房价连续性温和上升；另一边是挂牌量连续猛增。

为何会出现这种情况？

行情触底反弹的初期，为何会出现“一边成交猛涨、房价温和上升，另一边仍在抛盘，二手房挂牌猛增”？

原因其实很简单——

置换客户，在集中性的先卖后买。

成交量上来了、市场回暖了，置换客户就蠢蠢欲动了——

他们开始先卖出手里的现有住房，然后计划置换买入到更好、更大的住房。

置换客户集中性的“先卖”，导致了市场回暖出期集中出现所谓的“短期抛盘”。

最终，造成了挂牌量猛增。

那么，接下来会发生什么？

接下来，重点来了！

经过集中性的“先卖”，完成变现的置换客户开始进入集中性的“后买”。

伴随置换客户的“集中性后买”，市场中的改善版块和改善盘开始进入上涨周期。

伴随改善版块和改善盘进入上涨周期，刚需版块和刚需盘也被推动着逐步进入跟涨周期。

以上，才是正常的一轮市场周期波动。

但凡经历过两轮以上的楼市行情——

看到当下的“成交猛涨，挂牌猛增”，都不会有任何的意外，这本就是市场的常态。

相反，

针对“成交猛涨、挂牌猛增”的城市，我们更应该感到兴奋。

属于他们的行情，可能就要来了。

因为，

置换链条打开了，市场流动性在快速恢复，楼市正在走出低谷。

——先知先觉的置换客在集中先挂牌卖房，而且也能卖得出去，因为成交量在涨嘛；

——伴随他们卖完房、变了先，就该集中买入了，就该轮到改善版块上涨了；

——改善板块涨了，就该推着刚需走了……

遗憾的是，

搞楼市的这帮专家，大都没买过两套房，也没经历过几轮真正的周期。

其洋洋洒洒的分析，大都是夸夸其谈的垃圾。

大家都一样，不过是揾食罢了。

通缩真的来了？形式真的如此不容乐观？

3月份的金融数据公布了，一篇篇的爆款文章出现了：

通缩已经到来，我们已经进入衰退周期。

近两天但凡提到通缩的文章，无论讲的多么专业，底层用的全是如下这条逻辑线。

今天我不跟你上专业术语，就用“虽不精准但最接地气”的方式，来给你讲清楚这条扯淡的逻辑线。

1、M2与CPI的剪刀差，不断扩大。

M2是啥？货币总量。

CPI是啥？消费者物价指数。

3月份的M2是12.7%，CPI是0.7%。

M2-CPI的剪刀差为：12.7%-0.7%=12%。

相比前半年，3月份M2与CPI的剪刀差扩大了。

这说明了什么问题？

钱越发越多，但物价指数分毛不动。

连续的高强度货币投放，没有流到社会上转化为有效需求。

钱都淤塞在银行系统里。

2、M2与M1的剪刀差，不断扩大。

M2是啥？货币总量。

M1是啥？流通中的现金。

3月份的M2是12.7%，M1是5.1%。

M2-M1的剪刀差为：12.7%-5.1%=7.6%。

相比前半年，3月份M2与M1的剪刀差扩大了。

这说明了什么问题？

钱越发越多，但流通中的现金却并未明显增加。

连续的高强度货币投放，没有带来社会上流动性增加。

信心低迷，投资不足，有点钱全存进银行里。

3、M2与社融的剪刀差，不断扩大。

M2是啥？货币总量。

社融是啥？实体经济从金融系统里获得的资金额。

3月份的M2是12.7%，社融是10%。

M2-M1的剪刀差为：12.7%-10%=2.7%。

相比前三个月相比，3月份M2与社融的剪刀差扩大了。

这说明了什么问题？

钱越发越多，但贷款和融资规模并未明显增加。

连续的高强度货币投放，并不能转化成有效贷款和有效投资。

通过以上三个剪刀差，几乎所有人都得出一个结论：

当下信心不足、预期低迷、需求萎缩、投资下行，哪怕货币已经足够发力，但钱就是在金融系统里空转，故这就是通缩、衰退。

表面上看，似乎该结论没问题。

仔细一想，也是扯淡。

以上这套“三个剪刀差”的分析逻辑——

用在鹰酱身上，没问题。

但用在中国身上，大有问题。

中美两国的货币扩张和救市方式，有根本性的差别。

1、鹰酱的货币扩张-货币传导-经济通胀/通缩变化。

鹰酱的救市扩张是——

先由美联储扩张资产负债表，采购美国国债；

然后美国财政部通过扩张国债，来获得融资；

拿到融资的财政部，以开直升机撒钱的方式，把超2万亿美元直接注入普通家庭。

鹰酱的救市扩张方式，特征是什么？

快！

快速修复普通家庭的资产负债表，快速扩充普通家庭的购买力和消费力，快速提振消费。

消费快速提振，投资快速提振，工资亦快速提振。

鹰酱的操作，钱发的更多更快，消费提振的也更多更快，

通胀，自然也以更快更凶的方式到来。

2、中国的货币扩张-货币传导-经济通胀/通缩变化。

中国的救市扩张，与鹰酱完全不同，中国采用的是“凯恩斯式的逆周期宏观政策”。

简单说，也就是“以工代赈”。

先通过大规模扩张财政和货币，提高地方和国企的负债；

然后通过地方和国企负债投资，增加基建和制造业投资；

以政府基建投资，创造更多订单，再把订单投放给下游的民企和私人投资；

拿到订单的民企和私人部门，修复资产负债表，扩大投资。

中国的救市扩张方式，最典型特征是什么？

第一，通胀和扩张并不是没有，而是全藏在债务里。

因为要拉基建——

大量的货币，并没有直接流入居民部门，而是以信贷和债券的方式流入到了政府公共部门和国企部门。

最终表现为，地方债券债高增长、国企固定资产投资高增长。

截止今年3月份，

政府债券同比增长13.5%，超过M2增速。

截止今年2月份，

电网累计负债3万亿以上，高铁累计负债近6万亿。

也就是说，

中国的救市，并不是没有，而是先扩张了政府基建和国企部门。

中国的通胀压力，并不是没有，而是钱先流入了政府和国企，藏了在债务里。

别慌！

藏在债务里的水和通胀，早晚会下沉到居民和私人。

第二，中国式扩张和通胀，需要更长的反馈周期。

此前有人说，

M2增速这么高，都印了这么多钱，怎么我还是感受不到通胀？

需求和消费怎么还没回复，物价怎么还没起来？

别慌，早晚会感受到。

凯恩斯式的以工代赈救市，最典型的特征就是“有相对更长的反馈周期”。

一般情况下——

从国企和地方大规模负债拉基建，到基建订单反馈到民企和私人部门，再真正转化为新增需求……需要至少半年的反馈周期。

我们现在感受不到需求增加、消费复苏、通胀上行，是因为我们还处于刺激的初期。

基建扩张，只是刚开始。

最多到今年年底——

大量的财政负债，就会转化成大量的基建投资；

大量的基建投资，就会转化成大量的订单需求；

大量的订单需求，就会转化成实际的消费投资；

大量的消费投资，就会转化成飞涨的物价水平。

最终，

藏在债务里的通胀，一定会让你感受到什么叫“巨浪滔天”。

——那么高的地方债，还能轮不到你来背？

讲到这里，我想告诉大家的是：

当下我们既不能称之为通胀，更不能称之为通缩，只能叫“蕴藏巨大的通胀潜能”。

一切且看今年年底！

年底伴随藏在债务里的通胀显性化，你焦虑的一定不是通缩和衰退的问题。

而是——

我现有的财富配置，能不能扛得住飞起的物价冲刷？

有点耐心，让子弹飞一会。

这个世界上的很多人，做人做事做投资恨不得都是以“日”为计算。

恨不得——

今天出个政策，明天就能暴击；明天出个政策，后天就能掀桌子翻盘。

这种人，大都有一个统称：

穷人。

穷人是不相信时间周期的，只笃信逆风翻盘的反转神话。

他们看到2月份的成交量上涨，就想要3月份的房价猛涨。

——但凡没有猛涨，那就是凉凉和暴雷。

然而，真实的楼市并非如此。

从成交量上涨，到价格上涨，往往有很长的波动周期。

比如，

市场上行初期，就一定会出现“置换客户先卖后买”所导致的短期挂牌量暴增。

然而，穷人可不管什么狗屁“先卖后买”的逻辑。

他们看到挂牌量暴增，只会高兴的把大腿拍肿：全是砸盘的，让你们买，套死你们这帮人，该！

他们看到货币投放增多、M2增速加大，就会想要通胀来了、资产价格猛涨。

——但凡没有猛涨，那就是通缩和衰退。

然而，真实的宏观并非如此。

从货币投放加速，到通胀到来和资产价格上涨，往往有更长的波动周期。

比如，

中国式的凯恩斯救市初期，因为货币优先投放在政府和国企部门，私人部门的需求和消费就自然无法在短期内快速复苏。

然而，穷人可不管什么狗屁“凯恩斯救市”的逻辑。

他们看到钱印了、需求不增，只会恐慌大叫着：完蛋了，放水都没用了，都躺平了，大衰退来了！

这个世界上，

穷人往往占大多数。

因此，

抖音上、微博里、公号中……速胜翻转、逆风翻盘理论，也往往占了大多数。

就好像这篇文章，有耐心能看到这里的人，应该不超过10%。

穷人除了速胜翻盘的“快”，还向来喜好“阴谋论”。

比如，

看到以上谈到的通缩和二手房挂牌激增，就自然会联想到一起。

——历经连续15个月的高强度货币投放，老百姓依旧不买单，消费低迷，二手房加速抛盘……

衰退要来了，危机要来了！

但是，有耐心看我讲到这里的人，应该就清楚：

狗屁的衰退危机，不过是时候未到！

如上阴谋论若广为传播，所带来的最大恶果是什么？

让更多不明真相的人，恐慌性抛出自己手中的好资产，去做什么所谓的“现金为王和避险第一”。

我们即将面对的远不是所谓的通缩，而是尚在路上的通胀！

持有大量现金，恐怕是最愚蠢的行为。