三博脑科：拟公开发行3961万股 投建湖南三博脑科医院等项目 4月21日申购

中证智能财讯 三博脑科（301293）招股书显示，公司拟公开发行3961.29万股，募集资金将用于湖南三博脑科医院及三博脑科信息化建设项目，并补充流动资金。本次发行初步询价日期为4月17日，申购日期为4月21日。

招股书显示，三博脑科是以神经专科为特色的医疗服务集团，由国内知名神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩及资深医院管理专家张阳等人创立。目前运营医院6家，在建医院2家，开放床位1500余张，年门诊量近50万人次，住院患者超4万人次，年手术量超过1万台，其中神经外科手术超5000台，主要病种包括颅脑肿瘤、脑血管疾病、功能神经外科疾病、癫痫、脊髓疾病、小儿颅脑疾病、疼痛疾病等。公司聚集了一大批具有渊博医学知识、丰富临床经验和现代医学理念的医疗精英，累计完成神经外科手术量居全国前列，且80%为难度最大的四级手术，技术实力全国领先。

经过多年发展和探索，三博脑科已经发展成为“医教研”一体化的医疗集团，依托旗舰院区北京三博的技术实力、人才输送、管理和服务经验，通过自建、合资、改制等多种方式在多个地区成功实现了扩张布局，积累了集团化、连锁化运营的成功经验，为未来的持续发展和规模化扩张奠定了坚实基础。

招股书称，本次募投项目将有助于公司完善全国医疗服务网络布局，进一步扩大业务覆盖范围，提升营业收入和影响力，助推公司集团化发展战略；提升医疗信息化能力、提高集团化管理水平和运营效率。

2022年，公司实现营业收入10.68亿元，同比下降6.06%；归母净利润6309.26万元，同比下降17.74%；扣非净利润5207.37万元，同比下降29.97%；经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，同比增长24.02%；每股收益为0.53元，加权平均净资产收益率为5.44%。

公司预计2023年1-3月实现营业收入2.92亿元，同比增长10.03%；实现归母净利润1859.09万元，同比增长28.85%；扣非净利润1759.12万元，同比增长31.65%。

数据统计显示，三博脑科近三年营业总收入复合增长率为1.59%，在医疗服务行业已披露2022年数据的17家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为7.45%，排名14/17。2021年，公司经营情况良好，营业收入同比增长15.20%。2022年，由于宏观经济波动影响，公司营业收入较上年小幅下降。

分产品来看，2022年度公司主营业务中， 医疗服务收入8.11亿元，占营业收入的76.18%； 销售药品收入2.54亿元，占营业收入的23.82%。

截至2022年末，公司员工总数为1733人，人均创收61.65万元，人均创利3.64万元，人均薪酬23.21万元，较上年同期分别变化-7.74%、-19.21%、-9.26%。

2022年，公司毛利率为21.72%，同比下降2.42个百分点，主要系新院区开业前期固定成本较高及宏观经济波动影响导致收入对固定成本的摊薄作用减少；净利率为7.19%，较上年同期下降0.49个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2346.08万元，占总销售金额比例为2.2%，公司前五名供应商合计采购金额2.02亿元，占年度采购总额比例为43.64%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为5.44%，较上年同期下降1.59个百分点。公司2022年投入资本回报率为5.1%，较上年同期下降2.53个百分点。

截至2022年，公司经营活动现金流净额为1.51亿元，同比增长24.02%；筹资活动现金流净额-3870.41万元，同比增加1011.54万元；投资活动现金流净额-201.77万元，上年同期为-1.44亿元。 进一步统计发现，2022年公司自由现金流为1.64亿元，上年同期为-4078.9万元。

2020年至2022年，公司投资活动现金净流量为负数，主要因为对应期间购买理财产品导致投资活动现金流量支出较大、采购固定资产支出、2019年公司支付洛阳医院业务购买款8166.74万元、2020年公司支付北京三博新院区土地使用权购买款、2021年支付河南三博及湖南三博项目建设投资款所致、2022年支付湖南三博项目建设投资款所致。

2022年，公司营业收入现金比为104.73%，净现比为240.03%。

2022年，公司期间费用为1.48亿元，同比减少1468.82万元；期间费用率为13.81%，同比下降0.46个百分点。其中，销售费用同比下降16.4%，管理费用同比下降6.53%，财务费用同比下降35.9%。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加23.95%，占公司总资产比重上升5.47个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少88.91%，占公司总资产比重下降4.49个百分点；在建工程合计较上年末增加54.46%，占公司总资产比重上升4.36个百分点，主要系湖南三博建设项目投入金额增加所致；使用权资产较上年末减少16.2%，占公司总资产比重下降2.27个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司租赁负债较上年末减少17.14%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；应付职工薪酬较上年末减少32.05%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加17.59%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少17.69%，占公司总资产比重下降0.4个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2022年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为0.73亿元，较上年末下降2286.24万元，占应收账款总额比例为98.95%，较上年末下降0.33个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为3169.81万元，占净资产的2.64%，较上年末增加328.72万元。

偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为27.85%，相比上年末减少2.9个百分点；有息资产负债率为2.14%，相比上年末增加0.32个百分点。公司资产负债率低于同行业可比上市公司平均水平，2020年资产负债率大幅下降主要系2020年完成股权融资后流动资产大幅增加所致。

2022年，公司流动比率为2.42，速动比率为2.32。

根据招股书显示，截至2023年3月的公司十大股东中，持股最多的为TBP 3Doctors (HK) Limited，占比20.93%。