公募REITs迎来快速发展期 业内人士：长期来看相对稳定 更适合长期价值型投资人配置

新民晚报讯（记者 杨硕）自2021年6月首批项目投入试点，公募REITs在经过近两年的发展后，已进入常态化发行阶段。数据显示，目前全市场公募REITs共27只产品，总发行规模超900亿元，总市值接近1000亿元，整个行业也进入了一个快速发展的时期。

“公募REITs的风险收益特征是什么？哪些投资者群体比较适合购买公募REITs？”在日前举行的华夏基金25周年多资产全能平台策略会上分析上，华夏基金基础设施和不动产投委会主任、基础设施和不动产业务部联席行政负责人莫一帆围绕着这些议题进行了分享，他认为公募REITs长期来看相对稳定，更适合长期价值型投资人配置。

莫一帆指出，公募REITs是创新型产品，也是华夏基金重点布局的发展方向。目前市场上的公募REITs分为经营权类和产权类。

“公募REITs核心的特点，首先公募REITs是投到具有稳定现金流成熟的基础设施或者不动产的资产上去，和传统的股票和债券基金是不同的，正因为底层资产不同，从二级市场的表现看，公募REITs二级市场表现和股市或者债市相关性是比较低的。公募REITs的收益来源主要是两个方面，一是底层资产产生的稳定的现金流，公募REITs有一个非常重要的规则，就是每年强制的分红，以咱们国家的公募REITs为例，我们公募REITs指引是要求REITs要将每年90%以上的可控分配的现金流，以现金的形式分配给投资人。这是公募REITs最主要的核心特征。二是REITs和股票一样，在二级市场是可以交易的，是具有流动性的，投资人也可以根据对公募REITs的价值判断做出买入和卖出的选择，从而获得资本收益，当然也可能产生损失。这两方面是REITs的核心特点，基于以上特点，我们认为公募REITs投资的收益和风险特征是介乎于股票和债券之间，简单说是属于中等风险和中等回报的一种产品。”

莫一帆表示，从投资者的适配性来看，正是由于REITs长期来看相对稳定的特征，可能更适合长期价值型投资人配置。以国外的统计的数据看，我们看到过去十年中，美国的REITs年均的回报率在6%-8%左右。这中间是有3%-4%是以现金分红的形式获得的。从夏普比率看，正是由于公募REITs提供了比较强的现金分派的收益，虽然说二级市场公募REITs价格呈现出比较大的波动性，但是综合现金收益看，公募REITs的夏普比例从长周期看，是好于股票和债券基金的。

“国内市场方面，公募REITs是2021年6月首批发行上市，到目前还不足两年时间，收益率的特征也需要进一步的研究，但我们相信从长期来看，REITs整个收益风险特征应该和境外的市场是趋于一致的，所以我们也希望国内有更多长期资本能够布局到这个领域里面来，我们已经看到一些保险资金，通过参与战配或者网下认购，以及二级市场参与到公募REITs的投资，当然也包括银行理财子，券商的自营和资管，以及一些私募资金参与到公募REITs投资中来，我们觉得这是非常好的现象，现在市场上对公募REITs的需求也非常踊跃。”莫一帆说。