交银施罗德基金杨金金：持续重点关注成长股

中证网讯（记者 王鹤静）日前，交银施罗德基金知名基金经理杨金金旗下的交银趋势混合、交银启诚混合披露了2022年年报。以规模较大的交银趋势混合为例，截至2022年末，该基金规模为119.75亿元，共持有171只个股，股票仓位为80.81%；“隐形重仓股”（持股比例排在第11-20位的个股）分别为浙能电力、山东黄金、中金黄金、易德龙、京能电力、金开新能、紫光国微、望变电气、聚合顺、郑煤机；2022年累计买入金额最多的前三只个股为华能国际、移为通信、山东药玻，累计卖出金额最多的前三只个股为飞凯材料、银泰黄金、云铝股份。

展望2023年，杨金金在2022年年报中表示，从宏观经济的角度而言，国内经济底部回暖大势所趋，同时美国加息进程已经到了后期，在历史高位的利率环境下，经济或将逐步进入衰退，相应加息有望放缓甚至降息，全球流动性方向或将转为宽松。总体来看，预计2023年宏观经济将在2022年的基础上温和复苏，同时在全球流动性转松预期背景下，2023年全年市场收益率有望值得期待。

而从结构上来看，杨金金表示，复盘历史宏观背景相近时期，即国内复苏早期或温和复苏，海外衰退同时流动性宽松背景下，上游商品尤其是全球定价的商品除黄金外往往承压。从中游来看，制造业投资则复苏较为滞后，企业家信心往往要等到实体经济及企业盈利恢复到一定阶段后才能修复。偏终端的内需制造业产品则同时受益于原材料低位及需求回暖，而消费金融尽管业绩弹性不大，但是在宏观预期向好背景下估值弹性较为显著。此外，科技成长及主题投资则在流动性宽松、市场情绪回暖背景下非常活跃。

基于对宏观及市场的预判以及自身能力圈的把握，杨金金表示，组合配置上，个股方面持续重点关注自下而上成长个股，在内需温和复苏背景下，基本面将持续保持强劲，业绩和估值有望戴维斯双击；板块方面，重点关注上游供需反转带来的公用事业周期反转机会以及国外流动性长期趋势 有望反转的贵金属。