销量“腰斩”，毛利率进一步下滑，中国重汽净利润创十年新低，拐点已现？

界面新闻记者 | 牛其昌

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受经济增速放缓、物流不畅等因素影响，去年重卡行业销量同比大幅下滑。作为重卡行业头部企业，中国重汽（000951.SZ）不仅营收“腰斩”，净利润也创下近十年来的新低。

3月30日晚间，中国重汽披露的年度业绩报告显示，2022年营业收入约288.22亿元，同比减少48.62%；归属于上市公司股东的净利润约2.14亿元，同比减少79.41%；基本每股收益0.18元，同比大减80%。

值得一提的是，中国重汽全年2.14亿元的净利润刷新了自2012年以来的新低，仅相当于2021年净利润的五分之一。

公开资料显示，中国重汽主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务，主要产品包括整车销售、配件销售。其产品除在国内市场占据较高市场份额外，出口方面也已连续多年保持行业首位。公司控股股东为中国重型汽车集团有限公司，持股比例占26.62%，实际控制人为山东省国资委，持股比例15.57%。

对于业绩大幅下滑，中国重汽表示，“在排放标准升级引起的透支消费、库存高企等一系列不利因素影响下，短期内终端需求不断收窄；同时，国内各地复工复产和基建投资项目的延缓启动，也给公路货运市场造成严重冲击，使得重卡市场全年呈现低迷态势。”

放眼整个重卡行业，中国汽车工业协会统计资料显示，2022年全年实现重卡销售约67.2万辆，同比下降51.8%。具体到中国重汽，公司去年全年累计实现重卡销售9.6万辆，同比下降52.5%，降幅略高于行业总体平均水平。

需要关注的是，中国重汽的重卡整车产品不仅终端销量大幅下滑，其毛利率也被进一步“蚕食”。

具体分产品看，整车销售方面，中国重汽实现营业收入226.43亿元，同比下降52.59%，毛利率较上一年度进一步下降2.47个百分点；配件销售方面，公司实现营收61.11亿元，同比下降25.42%，毛利率下降0.60个百分点。

界面新闻注意到，自2019年以来，中国重汽整车销售的毛利率已经连续四年下降，目前仅为3.47%，相当于2019年整车毛利率的三分之一。也就是说，现在每卖出三辆整车，才抵得上四年前卖一辆整车的利润。

终端销量大幅下滑，中国重汽的研发投入也进一步缩减。年报显示，2022年研发投入金额为4.33亿元，较上一年度下降28.09%。中国重汽表示，费用下降主要系市场销量下降，部分适应性改进研发项目减少所致。

尽管净利创下近十年来新低，但展望2023年，中国重汽依然表示乐观。中国重汽在年报中称，随着社会经济逐渐回归正常，国家各项稳经济政策的落地，居民消费信心恢复、固定资产投资增速加快将拉动经济企稳增长。总体来看，预计行业整体将呈现恢复性增长态势，逐渐走出低谷。

中汽协数据显示，2023年2月，重卡市场销售约7.72万辆（企业开票数口径），环比增长58%，同比增长29%。而2月份销量前十的重卡企业中有7家实现同比增长，其中，中国重汽重卡销量达到2.2万台，成为唯一销量突破2万台的企业。

广发证券研报认为，今年2月，中重卡销量同比大幅转正，行业拐点已现，目前行业总库存健康且仍持续去化。促销费用的收窄幅度以及各公司成本费用管控能力，将是今年各卡车公司产生盈利分化的重要原因。

不过从行业拐点的角度来看，纵观去年四个季度，中国重汽第四季度业绩不仅没有改善，净利润反而亏损1.43亿元，营收63.67亿元也不及前三季度。

即便去除计提减值的2.12亿元，也仅实现净利0.69亿元，较第一、二季度存在较大差距。

有意思的是，为了今年“必须打赢的16场硬仗”，年初山东重工集团、中国重汽集团董事长谭旭光还与中国重汽集团总经理王志坚、副董事长蔡东签订了“军令状”。

据山东当地媒体报道，1月18日上午，中国重汽集团举行2023年军令状签约仪式，谭旭光与王志坚、蔡东签订“军令状”，王志坚与硬仗负责人、产供销一体化单位负责人签订“军令状”。在中国重汽集团相关领导干部共计600人的见证下，谭旭光直言，“军令状就是‘生死状’，只能胜不能败”。