今年以来，电池级碳酸锂的价格断崖式下跌，从去年11月份的58.69万元每吨，一路下跌到现在的29.25万元每吨，4个月价格腰斩：

受此影响，锂电池行业股价普遍下跌：

碳酸锂价格，还会进一步下跌吗？

按照业内人士的预测，电池级碳酸锂的合理价格区间在20万元~30万元每吨。

另外，今年年初，全球动力电池龙头宁德时代推出了“锂矿返利”计划，对蔚来、理想、极氪等多家重要客户，未来三年，部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算，而作为回报，车企需要承诺80％的电池从宁德时代处采购。

可见，目前电池级碳酸锂的价格还有下跌的空间，但20万元/吨会是一个重要的支撑点。

对各大锂电池企业来说，最坏的时候，可能就要过去了。

对投资人来说，有哪些机会呢？

今天，我们一起看一下锂电池行业的3家公司：亿纬锂能、璞泰来、杉杉股份：

截至去年3季度，这三家公司的净利润，占行业的比例分别为：4.02%、3.43%和3.33%：

本文主要包括7个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、股东情况、总结，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务包括锂离子电池、正负极材料和偏光片等，毛利率适中。

2）营收及归母净利润

营收，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

归母净利润，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

3）毛利率

毛利率，璞泰来最高，其次是杉杉股份，亿纬锂能第三。

4）净利率

净利率，璞泰来最高，其次是杉杉股份，亿纬锂能第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，亿纬锂能最高，其次是璞泰来，杉杉股份第三。

2）存货及占比

存货，璞泰来最高，其次是亿纬锂能，杉杉股份第三。

存货占营收的比例，璞泰来最高，长期维持在160%左右；其次是杉杉股份，亿纬锂能第三。

3）应收账款及占比

应收账款，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

应收账款占营收的比例，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

4）合同负债及占比

合同负债，璞泰来最高，其次是亿纬锂能，杉杉股份第三。

合同负债占营收的比例，璞泰来最高，其次是亿纬锂能，杉杉股份第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，杉杉股份最高，其次是璞泰来，亿纬锂能第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，亿纬锂能最高，其次是璞泰来，杉杉股份第三。

2）有息负债

有息负债，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

3）现金余额

现金余额，杉杉股份最高，其次是亿纬锂能，璞泰来第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

5）资本支出及占比

资本支出，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

资本支出占归母净利润的比例，亿纬锂能最高，其次是杉杉股份，璞泰来第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，亿纬锂能最高，其次是璞泰来，杉杉股份第三。

2）净利润增速

净利润增速，杉杉股份最高，其次是璞泰来，亿纬锂能第三。

3）净资产收益率

净资产收益率，璞泰来最高，其次是亿纬锂能，杉杉股份第三。

4）机构盈利预测

这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，亿纬锂能增速最快，年化增速48%；杉杉股份增速最慢，年化增速-0.88%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前亿纬锂能的滚动市盈率为39.71，处于10年来23.45的分位值：

目前璞泰来的滚动市盈率为24.17，处于6年来0.8的分位值：

目前杉杉股份的滚动市盈率为14.28，处于10年来16.46的分位值：

2）市净率

目前亿纬锂能的市净率为4.75，处于10年来11.39的分位值：

目前璞泰来的市净率为5.35，处于6年来3.03的分位值：

目前杉杉股份的市净率为1.71，处于10年来26.66的分位值：

6、股东情况

老股民的肺腑之言：人多的地方不去，机构抱团容易踩踏。

1）股东人数

2）机构持仓占比

7、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，璞泰来>亿纬锂能>杉杉股份

2）运营能力，整体而言，亿纬锂能>璞泰来>杉杉股份

3）偿债能力，整体而言，璞泰来>杉杉股份>亿纬锂能

4）成长能力，整体而言，杉杉股份>璞泰来>亿纬锂能

5）目前估值，所处分位，杉杉股份>亿纬锂能>璞泰来

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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