中、美近十年货币增速比较，美国增加了101%，中国增加了多少？

提到美国和美元网民的第一反应是疯狂借债、乱发货币。单独来看确实如此，美国的国债余额已经突破了31万亿美元且美国政府正在促使议会再次提高美债余额，一旦法案通过则意味着美国国债余额将继续提高，可能至33万亿美元、34万亿美元甚至更多。

关于美国滥发货币的报道就更多了，全球从去年以来的高通胀要“归功”于美联储的放水，即使美国、欧洲央行多次加息物价依然在上涨，美国2月CPI同比上涨6%、欧元区3月同比上涨6.9%。

不过，全世界真的只有美国在“印钱”吗？恐怕并非如此，我比较了最近十年中、美两国的货币增发情况，不吹不黑，咱们用数据说话。

衡量一国货币数量的指标有M0、M1、M2和M3，这些指标都是统计货币数量的，只是统计的范围不同。有的只统计现金，有的统计现金加活期存款，还有的将现金、活期存款和定期存款全部算到一起。

需要注意的是各个国家对于M0、M1、M2和M3的定义有所不同，比如咱们与美国就不同，所以单纯比较某一个指标意义不大。同时，GDP高的国家所需要的货币总量必然多于GDP低的国家，单单观察十年来货币总量的增加额同样不公平，本文以增长比例为比较对象。

对比增发的货币量前先梳理一下M0、M1、M2在中、美两国之间的统计口径。

中国人民银行（央行）合肥中心支行在2014年3月发布了一篇题为《货币供应量“三兄弟”：M0、M1、M2》的文章，其中提到了目前央行公布的人民币划分口径。

M0指的是流通中的现金；

M1是在M0的基础上加上企业活期存款，用公式表示即为：M1=M0+企业活期存款；

M2则是在M1的基础上加上准货币，公式为：M2=M1+定期存款+居民储蓄存款+其它存款；

美国的统计口径和中国不同，美联储官网有详细介绍，大致翻译如下。

M1是流通中的现金加上活期存款和支票存款，即M1=M0+活期存款+支票存款+旅行支票；

M2是在M1的基础上再加上储蓄、10万美元以下的定存和货币基金，即M2=M1+储蓄+10万美元以下定存+货币基金。

有的朋友可能会问，10万美元以上的定期存款在哪里呢？在美国的M3里。

通过以上定义我们能够发现美国的M2所包含的货币范围比中国的M2要小得多。美国有大量巨头企业，这些企业在银行里存的定期存款均在10万美元以上，这些钱没有被统计到M2里，而中国的M2可是包含了全部定期存款的。

因此，有些人拿中国的M2总额与美国的M2总额进行对比得出中国的GDP虽然没有美国高但发行的货币却比美国多的结论是错误的。两国M2包含的内容不同，美国的M2剔除了大额定期存款（10万美元以上），如加上的话比中国的M2要多不少。

从两国的货币定义来看美国M2统计范围远小于中国的M2，略大于中国的M1（主要是多了10万美元以下的小额定期存款），用美国的M2与中国的M1进行比较相对更为合理。

有了这一结论后就可以对比两国的货币增速了。

先看美国M2的情况。

美联储公布的数据显示截至2023年2月的M2余额为21.06万亿美元。值得注意的是今年2月已经是美国连续第七个月M2环比减少，也是连续第三个月同比减少，加息缩表确实让市场上的美元数量不断减少，美联储最近一年实施的货币紧缩政策是玩真的。

十年前的2013年2月美国的M2为多少呢？10.46万亿美元，所以近十年来美国的M2增加了101%，差不多翻了一倍。

再来看看中国M1的增速情况。

中国人民银行于2023年3月10日发布了截至2023年2月底的金融统计数据报告。2月末，M2余额为275.5万亿元，M1余额为65.8万亿元。

十年前的2013年2月，当时的M1余额为29.61万亿元，换言之，十年来我国的M1余额增长了122%。顺便提一句，十年来中国的M2增幅更大，为176%左右。

美国的M2十年下来增加了101%，中国的M1增加了122%。从货币增速数据来说我们好像没有资格指责美国大量印钱，美元信用持续下降，但换个角度思考问题会发现结果完全不同。

中国2012年的名义GDP为53.86万亿元人民币，2022年已经达到了121.02万亿元人民币，经济总量在十年里增长了124.7%；美国2012年的名义GDP为16.25万亿美元，2022年为25.46万亿美元，十年期间增长了56.7%。

将货币增速除以经济增速可以得到GDP每增长1个百分点对应的货币增量，中国的数据为0.97，美国的数据为1.78，比中国高出了84%。

从中可以看出人民币的增长速度虽然快于美元但这是建立在咱们的经济总量迅速膨胀的基础上的，相比于美国，中国发行货币的效率更高，每发行0.97元就能带来1元的GDP增量，而美国需要用1.78美元才能获得1美元的GDP增量。从这个角度来说人民币的增长速度相比于美元更有效且更加合理。

当然，和美元比起来其他国家的货币发行效率更低，比如英镑和日元，英国的近十年货币增速与近十年GDP增速的比值超过了3，而日本更加夸张，日元发行量不断增长，可日本2022年的GDP总量却比十年前低，白发行了那么多货币。

因此，和其他发达国家比起来美国印钞算是比较克制的，只是和中国这位优等生比起来确实多印了点。这可能是我们很少看到其他国家指责美国滥发货币的原因，自己印得更厉害，印了还没有转化为增量财富，没有资格吐槽老美，不像中国有这样的底气。。

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