中高端发力，青岛啤酒净利增近18%，券商称高端品缺新爆款

在啤酒总产量持续下跌的情况下，青岛啤酒业绩再创新高。

日前，青岛啤酒披露2022年报，数据显示，该公司报321.71亿元，同比增加6.65%，净利润方面报37.1亿元，同比增加17.59%，延续双位数增长趋势。

南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，青岛啤酒净利润增长主要在去年前三季度，虽然去年第四季度有卡塔尔世界杯这一消费旺季，但对其净利润应该有限。财报数据显示，去年第四季度青岛啤酒净亏损5.56亿元，延续历年来第四季度亏损态势。

青岛啤酒主要财务数据（来源：企业年报）

财报显示，青岛啤酒业绩增长主要来得益于高端产品份额占比进一步提升。去年青岛啤酒销量为807万千升，主品牌青岛啤酒的销量就占了444万千升，这也为青岛啤酒带来了214.16亿元的收入，同比2021年增加8.19%。南都湾财社记者计算后了解到，青岛啤酒主品牌的销售价格为4.82元/升。

根据青岛啤酒方面解释，主品牌青岛啤酒是面向中高端市场进行推广。南都湾财社记者了解到，目前中高端啤酒市场，主要为5到6元和6元以上的价格带，这也是青岛啤酒主要布局的部分。

从产量来看，青岛啤酒高端以上产品实现销量293万千升，同比增长4.99%，占青岛啤酒主品牌销量及公司啤酒总销量的65.99%和36.3%，销量进一步增加拉动了青岛啤酒的业绩增长。

与此同时，产品结构转入中高端为主后，青岛啤酒的消费频次也有所下降。截至去年12月31日，青岛啤酒库存周转天数达到67.73天，相比2021年同期63.87天进一步增加；存货周转率为5.315次，对比2021年同期5.637次有所下降。

不过，有机构认为，青岛啤酒目前高端化仍有待提高，浦银国际研报认为，目前青岛啤酒主品牌销量主要由次高端（纯生、1903）和中端产品构成（经典等），但高端及以上产品中，除了白啤为“爆款”外，缺乏其他新的“爆款”拉动增长。

当然，在消费复苏大环境下，青岛啤酒对未来也充满信心，该公司在年报中表示，未来随着餐饮、旅游等相关行业的复苏，叠加消费场景多元化、消费者对高品质产品需求增长等因素，“啤酒消费市场仍具较大的发展潜力，在整体消费和利润水平上仍具相当的提升空间”。

实际上，青岛啤酒去年的业绩表现，也基本反映了近年来啤酒行业“量跌价升”“逐步转向中高端化”等表现，根据国家统计局啤酒产量数据显示，2013年啤酒产量见顶后持续下滑，直至2018年逐步企稳。去年，国内全年实现规模以上企业啤酒产量3568.7万千升，同比增长1.1%。

当然，在啤酒价格一路走高的同时，去年由于疫情等因素影响，啤酒行业遇到了原料大涨价，对于啤酒企业而言，去年应对策略主要通过提高品质、提升价格以及改善高端化趋势。

业界分析认为，随着大麦等原材料采购价格的走高，以及运输费用大幅提升等，啤酒企业增加高端产品的比例、减少低端产能以及拓展流通渠道等，才能进一步对冲成本提升带来的风险，这一系列因素影响下，中国的啤酒行业已经进入了高端品类的快速增长阶段。

不过，随着市场整体转入高端布局后，青岛啤酒仍面临多方竞争，头部梯队方面，传统“高端玩家”百威亚太方面，去年经历了净利润下跌3.9%后（9.13亿美元）。该公司CEO杨克表示，计划将其“超高端”啤酒品牌扩展到更多中国城市。在亚太地区的目标是增加百威、科罗娜和福佳等“超高端”啤酒品牌在中国城市的销售数量；而另外两家直接竞争对手华润啤酒和重庆啤酒（嘉士伯中国），则尚未披露具体业绩，对于今年高端策略部署尚未有最新消息。

另外，除了传统“豪强”外，“新贵”也在崛起。例如燕京啤酒，在推出燕京鲜啤2022、燕京 U8plus、 燕京S12皮尔森和燕京狮王精酿系列后，通过中高端产品布局，使得该公司去年净利润同比增加51.31%至62.27%，最高去到3.7亿元左右，一举扭转过往净利润疲软情况。

对于今年消费复苏的大环境下，券商对于啤酒行业的发展大环境表示乐观。

中泰证券分析认为，2023年客流修复，现饮渠道回暖，需求和结构有望持续改善，推动销量和均价回升，叠加成本压力进一步趋缓，毛利率有望加速提升带动利润弹性释放。中信建投证券研报显示，2022年4月及10月前后疫情影响啤酒消费，其余时间段基本恢复至疫情前水平。

对于今年啤酒行业的动向，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝