0.6折成交 首单消金不良包买贵了吗？

近日，首单消费金融个人消费信用不良贷款成功转让。据市场消息，富安资产以114.5万元的价格拿下了首个消金不良资产包，拉开了持牌消金行业个贷不良批转的序幕。

根据中邮消金发布的《关于第1期个人消费信用不良贷款转让公告》显示，此次成交的资产包共计1280户3046笔个贷不良债权，未偿本金1668万元，未偿本息合计3154万元，起拍价102.5万元。起拍价为未偿本金的6.15%，未偿本息的3.25%。

从最终成交情况来看，首单消金不良资产包成交价为未偿本金的6.86%，未偿本息的3.63%（目前转让结果官方还未发布，以最终结果为准)。

消金不良价格符合预期

个贷不良批转试点落地至今，资产包价格一直是市场的关注重点。

根据银登中心统计的数据，2021年银行个贷资产包成交价格一度达到了未偿本金的3.2折，其中多个成交价格高于5折。尽管随着市场热度降低，个贷不良资产包的市场价格整体走低，截至2022年四季度银行个贷不良资产包的已降到0.82折。但市场普遍认为是平安银行拉低了整体个贷不良资产包价格，相比资产质量，个贷资产包的整体价格还未达到理想水平。

因此，在第二批试点落地之际，市场给予较高的期望：认为随着新增机构的入围市场将更为活跃，尤其是持牌消金等入局，将充分带动个贷不良行业竞争，促进个贷不良资产价格理性回归。

反观非银行类的个贷不良资产包，其实在个贷批转试点之前成交价格普遍不高，多数价格在2-3分之间，即0.2折到0.3折。但2021年开始受到银行个贷不良资产包非理性的高价影响，市场参与者将关注度转移至非银个贷不良，进而推动非银个贷不良资产包价格直线上涨，其中部分非银不良资产包的价格涨幅超过100%，价格多数上涨到了4-6分，甚至部分头部平台的非银个贷不良资产包价格高达1折以上。

进入2022年，随着市场趋于理性，非银个贷不良价格开始回落，目前多维持在5分左右。以捷信不良包为例，2022年浙商资产曾分两次拿下捷信消费金融数百亿的消金不良资产包。据三方自媒体第一消费金融的报道，第一次收购捷信个贷资产包中，浙商资产以4.6分的价格拿下了115亿本息的个贷资产包；第二次规模在200亿元以上，成本为6分，总体的价格区间维持在5分左右。

因此，综合银行以及往年的个贷不良资产包价格，首单消金不良包的成交价格基本符合市场预期。

资产处置成难题

然而相比消金不良资产价格，对于收购方而言，消金不良的处置更受关注。在传统个贷不良资产处置中，消金不良资产包的主要清收模式是电催。不过近年来随着监管环境收紧，对资产处置的合规性要求更高，一定程度影响了消金不良资产的回收率。

当前，资产回收率与资产类型以及逾期账龄等息息相关。以银行或信用卡中心的优质资产为例，在进入不良阶段后的回收比例一般在5%左右。而消金由于客户资质较银行更差一些，同期的逾期资产回收率也较银行差许多。以m6-m24的个别案件为例，月均1%以上的回款率基本可以达到处置行业的头部梯队，多数处置机构的月均回款率在0.5%以下。

因此，很多机构在个贷不良逾期阶段就开始不断探索多元的处置手段，将司法处置手段前置。以中邮的首个个贷不良资产包为例，在该批1280个客户中，每个客户都至少有一笔不良资产进行了网络仲裁。

这也就意味着，消金不良资产包在批转之前也经历了多轮不同类型的处置，其可应用的有效清收方式也逐渐变少。因此接下来，随着参与主体的增多，个贷不良资产处置问题还将不断深化，并逐渐成为行业可持续发展的重头戏。

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