同创伟业张江投资版图

近日，智能辅助驾驶公司“纵目科技”在科创板IPO恢复“已问询”状态，此前的审核中止情形已消除。如果后续其在科创板IPO顺利的话，同创伟业在张江就要收获第4家IPO公司。

上一次同创伟业在张江斩获的IPO项目是集成电路公司“伟测科技”，伟测科技IPO直接把同创伟业这家深圳老牌人民币基金推到“百家IPO俱乐部”，使得同创伟业成为继深创投、达晨、君联后，第四家进入百家IPO俱乐部的本土创投机构，也是首家突破100家IPO的纯民营创投机构。

同创伟业成立已有22年，其所创立的投资公司是中国第一批以创业板（后推出深圳中小企业板）为上市目标的专业创业投资公司。张通社从同创伟业官网获悉，截至目前，同创伟业管理资产规模超过300亿元人民币，累计投资事件582件，累计投资企业超过500家。从投资分布上来看，同创伟业投资的企业中约有三分之二来自科技行业。其中，有66家企业成功退出，超过40家通过IPO上市。显然，从IPO数量占比上看，科技行业是同创伟业的主战场。

重仓科技公司的主流投资机构，离不开科创高地张江科学城。秉持“投早、集中化投资”且要“求稳”和“回报率”的投资风格，同创伟业在张江的投资版图长什么样？

01

投资35起，涉及24家公司

大胆跟投“潜力股”，一家公司最多投5次

根据张通社Linklin数据库统计，同创伟业自2004年在张江投出第一笔之后，截至2023年2月，共发生了35起投资事件，共投资24家公司，涉及已披露的投资金额约25.5亿元。

从已披露具体投资金额上看，涉及金额最大的投资事件是2017年图麟科技A轮融资，同创伟业与鸿为尚珹等机构一共投资2.5亿元人民币。图麟科技是专注于计算机视觉的人工智能新锐企业，2022年6月份同创伟业又追加了其A+轮融资。

除了图麟科技，同创伟业参与单轮融资过亿的企业还有斗象科技、韬润半导体、都创医药、极豆科技、异工同智、迦美信芯、胜普泽泰和瑶芯微，分布在集成电路、医疗健康、人工智能和企业服务等四大行业。

从时间轴上来看，从2004年到2015年，同创伟业在张江一共投资了8次，平均1年不到1次。甚至，从2005年-2009年，同创伟业没有出手；自2016年之后，同创伟业在张江的投资频次才逐渐高起来。

从跟投次数来看，同创伟业在张江跟投次数最多的企业是海优新材，从参与其天使轮算起一共投5次；其次是参与伟测科技的融资达4次；排在第三位的则是图麟科技，同创伟业一共对其进行了3次投资；参与桑锐电子、韦尔股份、唯智信息、斗象科技、韬润半导体等企业的融资事件分别有2次。

值得一提的是，同创伟业跟投次数最多的海优新材，已于2021年1月在上交所科创板上市，同创伟业是其最大的外部机构投资人，完整见证了海优新材的成长。

从投资的产业分布来看，同创伟业在张江共投资了8家集成电路企业、7家医疗健康企业，在其投资的24家企业中占比62.5%。

02

3家企业科创板上市

成为细分领域的领先企业

同创伟业在张江的投资始于2004年，第一笔投资给了桑锐电子。但，投完这一笔之后，同创伟业5年间在张江都没再下注了。

直到2010年，同创伟业重新回到张江来投资，但初期出手频次较低。2010年，同创伟业参与上海迪赛诺天使轮融资；2011年，同创伟业共出手两家企业，4月份参与韦尔股份的A轮融资，10月份参与海优新材的天使轮融资；2012年，同创伟业又在张江开了“空窗”；而2013-2015年，3年间仅仅出手4次。

显然，从投资次数在时间轴上的分布来看，在2016年之前（不含），同创伟业在张江的出手次数是断断续续、相对低频的，13年间共出手8次。从2016年至2022年的7年时间，则出手了27次。

值得一提的是，虽然同创伟业在张江早期投资频次不高，但是“收成”却很高。除了第一笔投资的桑锐电子目前整体经营状况不理想之外，于2010年在张江第二次出手投资的上海迪赛诺已成长为抗艾滋病药龙头企业。据医药圈媒体报道，日前迪赛诺已经完成Pre-IPO轮融资。

同创伟业在张江第三次和第四次投资的企业“韦尔股份”和“海优新材”，这两家公司先后于2017年、2021年在上交所科创板IPO。

综上所述，在2016年之前，同创伟业在张江一共投资了5家企业，其中2家成功上市，1家可能距离上市不远，1家正常发展，只有1家经营状况不理想。

在其投资的3家在A股上市的张江企业。在其投资的3家在A股上市的张江企业中，除了韦尔股份、海优新材，另外一家是伟测科技。伟测科技成立于2016年5月6日，是专业从事集成电路晶圆及成品测试企业。成立6年即上市，未来采取坚持以晶圆测试为核心，积极发展中高端芯片成品测试的差异化竞争策略。

以上三家公司上市后业绩发展均不俗，在各自领域开疆拓土成为领军企业。

韦尔股份上市之后，2019年先后并购全球第三大CMOS图像传感器供应商豪威科技和知名芯片设计企业思比科，一跃成为全球领先的半导体设计公司之一，跻身千亿芯片巨头行列；此外，据市调机构TrendForce发布的《2022第一季度全球前十大IC设计企业排名》，中国大陆韦尔半导体第一次进入该榜单。

海优新材新近披露2022年业绩预告，公司预计2022年实现营业收入52亿元至55亿元，拟在上饶经济技术开发区投资建设20GW光伏胶膜产品生产项目，项目计划总投资约13亿元，正在迈向国际领先的特种高分子薄膜‘智’造商行列。

伟测科技于今年1月19日发布公告，公司预计2022年年度实现归母净利润2.35亿元至2.55亿元，高端芯片测试订单的增长使得公司营收、净利润均保持较快的增长。

“与美元基金的高举高打不同，人民币基金更像在买种子种田。”回顾过去22年，同创伟业董事长兼创始合伙人郑伟鹤坦言，“很多项目是熬出来的，投资硬科技项目要对企业有耐心，这100家IPO项目中，很多项目投资期限我们超过十年，比如海优新材。”

03

重仓硬科技五大领域

集中于集成电路和医疗健康

同创伟业自成立起，就注重在关键技术领域的投资。在张江，同创伟业的投资领域主要集中在集成电路、医疗健康、新材料、人工智能、企业服务等五大领域。

据张通社Linklin数据库统计，截至2023年2月份，同创伟业在张江投资集成电路企业共10次，投资医疗健康企业共8次，投资新材料企业共5次，投资人工智能和企业服务企业分别有4次，投资新工业领域企业共2次，投资物流和汽车交通分别有1次。

按照投资次数来统计，同创伟业在张江35起投资事件中，集成电路、医疗健康分别有10起、8起，占比51.47%。

按照投资企业数目来统计，同创伟业在张江共投资了8家集成电路企业、7家医疗健康企业，在24家企业中占比62.5%。

显然，在张江，同创伟业选择重仓集成电路、医疗健康两大产业。这两大产业也是张江科学城重中之中发展的硬核产业，并且已形成了产业集群优势。

从同创伟业在张江的投资数据分析来看，同创伟业在张江所投的8家企业集成电路企业，有2家企业已经IPO，4家企业发展势头不错。

韦尔股份是其被投企业最先上市的，自韦尔股份2017年上市之后，同创伟业在张江加快了在集成电路领域的下注。

从2019年到2020年，从A轮开始先后4次投资伟测科技。伟测科技只用了6年就上市，是同创伟业在张江斩获第二个IPO。

从2020年到2021年，同样是从A轮开始先后2次投资韬润半导体。韬润半导体同样成绩亮眼，成立于2015年，韬润半导体是一家模拟、模数芯片混合设计企业，2021年10月宣布完成由高瓴创投和深创投联合领投数亿元融资，2022年6月又获得比亚迪数亿人民币战略融资，后续进入智能汽车赛道也是顺理成章的事情。

在集成电路领域，同创伟业另外3家被投企业“兆芯集成电路”、“迦美信芯”、“瑶芯微”目前发展势头也是可圈可点。

2021年4月份，同创伟业参与兆芯集成电路战略融资。兆芯集成电路掌握自主通用处理器及其系统平台芯片研发设计的核心技术，自2013年成立以来累计完成3轮融资,仅2022年就完成两轮战略融资，目前估值达到115亿元。

2021年9月，同创伟业参与迦美信芯获得C轮2亿元融资，之后迦美信芯销售额和业务增长不俗，近三年每年营收复合增长率高达200%-300%。目前，迦美信芯已成功进入国内射频前端领域第一阵营。

2022年11月，同创伟业与盛石资本联合领投瑶芯微C轮数亿元融资。瑶芯微成立于2019年，公司致力于功率器件和智能传感器芯片的研发、生产与销售，并持续布局第三代半导体碳化硅、音频信号链等产品。

相比集成电路领域已有2家上市公司、后面还跟着几个具有IPO潜力的项目，同创伟业在张江医疗健康领域的成果相对来得慢一些，暂时还未斩获一家IPO。

从时间轴上来看，相对在张江集成电路领域的投资来说，同创伟业在医药健康领域的出手较晚。从2010年投资上海迪赛诺之后，时隔7年至2017年才第二次在医疗健康领域出手，参与赛默罗A轮融资。2019年之后，同创伟业接着在医疗健康领域投资了稻君医疗、都创医疗、领健信息、胜普泽泰、汉通医疗。

虽然出手晚，但前两次出手成绩都不错：迪赛诺近日宣布完成Pre-IPO轮融资；赛默罗生物于2022年11月宣布完成1.5亿元C1轮融资。

从跟投次数来看，另一方面则是跟投的比例也更低。在其8家被投企业中，除了赛默罗，同创伟业目前没有二次跟投其它医疗健康企业。

医疗健康与集成电路，谁会位居同创伟业在张江的成绩单榜首？现在下结论还为时尚早。不过可以肯定的是，同创伟业后续斩获IPO的节奏是越来越快了。

04

投早投小，追“高、冷、硬、黑”

分析同创伟业在张江前半部分出手不多、但成绩不错的原因，当时同创伟业相关负责人如此表示：“当时的环境下有一个好处，就是你看中了项目后，无论内资、外资都没人会跟你抢。”

正如前文所述，2011年同创伟业先后投资了韦尔股份和海优新材，成为这两家公司最早的投资机构，并且后续进行了跟投。其中对海优新材共进行了5轮投资，成为海优新材最大的外部机构投资人。

同创伟业在张江的投资数据，也印证了上述其投早投小的投资风格。截至2023年2月份，在同创伟业在张江的35起投资事件中，在天使轮一共出手4次，投了桑锐电子、上海迪赛诺、海优新材、汉通医疗等4家公司；在A轮中（包括Pre-A轮、A轮和A+轮）一共出手14次，投了韦尔股份、海优新材、图麟科技、唯智信息、赛默罗、伟测科技、韬润半导体、甜新科技、鹏武电子、胜普泽泰等9家公司；在B轮（包括B轮和B+轮）中一共出手7次，投了韦尔股份、海优新材、赛默罗、光梓科技、斗象科技、伟测科技、异工同智等7家公司。

从各轮投资次数占比来看，同创伟业在天使轮、A轮和B轮出手的次数加起来共23起，占比达65.7%。

实际上，同创伟业团队秉持的投资方法论是上述数据背后的根源：不求多，求早；不求快、求稳；不求风口、求未来；不追高大上，追“高、冷、硬、黑”。

所谓“高、冷、硬、黑”，既指被投企业的属性和特点，也是其投资风格和理念的高度概括。在郑伟鹤看来，其实科创就是朝着“高冷硬黑”来的：“高”代表着高科技、高估值、高认知，投资人要有对高科技的认知、高估值的把握、对未来潜力的判断；“冷”代表着独立判断，冷静思考，同创伟业不盲目追逐风口，在项目爆发期之前进行投资，投资布局战略性、趋势性的未来产业和区域，并保持充分的耐性；“硬”则强调有真材实料的东西，不仅仅是模式创新；“黑”则是要追求一种极致的体验。

不同的投资理念与方法带来不同的结果。“这100家IPO，同创伟业用了22年的时间。而未来的100家（IPO），我们可能只需要5-7年时间。”同创伟业掌舵人郑伟鹤表示。