完善棉花补贴政策，棉花利多数据你必须看

棉花观点：中央一号文件“完善棉花目标价格补贴政策”，2020- 2022 年棉花目标直补价格是 18600 元/吨，由于直补政策三年一定，从今年开始，未来三年的棉花直补价 格将面临重新评估。国内已进入传统补库旺 季，内需有望进一步回暖，且当前新疆库仓单成本在 14000 上下，对盘面存 在支撑。建议3月份棉花寻找逢低偏多远月机会。

棉花09技术面：棉花上升通道内，短线回调止稳反弹，上方压力位15000，下方支撑位14400，回调下方支撑位附近偏多思路。

棉花现货面：新疆市场 3128B 机采棉价格 14600-14700 元/吨，手采棉价格 14750-14950 元/吨，强力 28；内地市场 3128B 机采棉价格 15200-15400 元/吨，手采棉价格 15400-15600 元/吨，强力 28。当前下游在机生产仍以年前订单为主，棉 花原料逢低按需采购，市场行情仍不及预期，郑棉期价延续弱势，且新疆棉加工持续，国内棉花供应增加， 棉价后期运行压力仍大，市场观望心态居多。

棉花宏观面：

政策方面，中央一号文件关于棉花的部分与去年相比无变化：“完善棉花目标价格补贴政策”。2020- 2022 年棉花目标直补价格是 18600 元/吨，由于直补政策三年一定，从今年开始，未来三年的棉花直补价 格将面临重新评估。目前新的目标直补价格尚未公布，但具体如何调整还有待政策确认。

宏观方面，上周美国 CPI 和零售数据公布后，短期海外宏观紧缩风险加大，美元指数大幅走强，大宗 商品普跌，带动美棉跟跌。基本面方面，目前国内纺织产能全开，纺纱利润较为可观，织布利润较低但整 体维持盈利状态，不同品种利润差异较大。

目前棉纺织产业主要矛盾点在于上游棉花库存较高，中下游纱 线和坯布库存较为正常。考虑到国内已进入传统补库旺季，内需有望进一步回暖，且当前新疆库仓单成本 在 14000 上下，对盘面存在支撑。 今年总体上对郑棉偏多对待，因此可借助本次宏观冲击导致的杀跌，寻找盘面做多机会。由于近月 05合约处于消费淡季，内需不确定性较大，同时面临的供应压力较大，暂不合适作为做多标的。建议以未来 两周为观察期，寻找偏多远月的机会。#期货##金与正：发射导弹频率取决于美军行动##媒体：陈戌源纵容李铁等人终酿大祸#

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