2022年地方新增债券发行创新高，2023年提前批新增额度已超2万亿元

21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道

随着各省预算报告的陆续公布，2022年地方债务状况，以及2023年提前下达额度随之公布。

21世纪经济报道记者梳理发现，2022年地方新增债券发行创新高，广东、山东、浙江、河北、河南等省份债券发行规模居前，规模均超2500亿元。除了年初预算报告确定的新增专项债3.65万亿元之外，年中5000亿元专项债限额空间的盘活，使得新增债券成为地方稳投资的重要抓手。

2022年各省债务余额来看，广东、山东、江苏、浙江、四川等省债务余额居前。2022年首次对债务限额空间的盘活，使得那些限额空间较大的省份具备更好的灵活应对能力，上海、江西、江苏、北京等省份余额与限额空间相对较大。

21世纪经济报道记者汇总各省数据发现，2023年提前下达地方的新增债券额度已经超过2万亿元，目前已经公开的省份汇总有2.15万亿元。这个提前批规模，已经相当于2022年新增债券规模的50%。这意味着2023年提前批的占比，要高于2022年40%的比例，预计2023年地方债券将加快发行，推动一季度经济加快恢复。不过，各省资金分配上有差异，部分省份提前批额度较上年有所削减。

受房地产市场下行影响，部分省份预计2023年卖地收入可能仍为负增长，部分地方债务偿还压力加大。从各省预算安排来看，2023年各省均安排好了还债资金，绝对大头通过发行再融资债券实现借新还旧，还安排了一定比例的还本资金。

2022年新增债券向大省倾斜

财政部数据显示，2022年全国发行新增地方政府债券约4.76万亿元，其中一般债券7182亿元、专项债券4.04万亿元。

根据年初预算安排，2022年新增地方一般债、地方专项债分别为0.72万亿元、3.65万亿。2022年9月，国务院决定依法盘活2019年以来结存的5000多亿元专项债限额。在地方政府新增债券整体逐年上升的背景下，年中结存限额空间的盘活，将2022年地方政府新增债券规模推至历史高峰。

在疫情拖累消费和经济的背景下，新增债券成为各地稳投资的重要工具。整体来看，2022年新增债券的分配，符合“资金跟着项目走”、向经济大省倾斜等特点。2022年广东新增债券发行规模为4744亿元，山东发行规模为3667亿元，浙江发行规模2973亿元，河北发行规模2785亿元，河南2777亿元，这些省份发行规模居前。

以浙江为例，2022年浙江发行新增债券2973亿元，具体包含2021年剩余新增债务限额42亿元、2022年新增债务限额2666亿元、结存限额265亿元。加上上年发行结转2022年使用的资金，浙江2022年可用专项债资金规模达到3128亿元，同比增长38%，拉动当年有效投资超6000亿元，成为浙江扩投资稳经济的重要工具。浙江2022年经济增长3.1%，其中投资增长9.1%。

江西2022年发行新增债券2011亿元，其中2022年新增债务限额1770亿元，还获批使用251亿元专项债限额空间中的234亿元，重点投向交通基础设施、市政建设、棚户区改造等项目。2022年江西GDP增长4.7%，居全国第一，其中投资增长8.6%。

2022年各省债务余额继续稳定增长，经济大省财力相对雄厚，其举借债务并如期偿还的实力更强，那些债务总量与财力有所错位的省份则面临相对较大的偿债压力。2022年广东债务余额为2.5万亿元，山东为2.35万亿元，江苏接近2.1万亿元，四川、河北、湖南、河南等省债务余额超过1.5万亿元，规模居前。

部分省份超额化解隐性债务

除了发行新增债券，各省2022年也在有序化解存量债务。

总体来看，各省偿还债务大头是以发行再融资债券实现借新还旧，小部分通过安排预算加以偿还。以广西为例，2022年需要债务还本808.4亿元，通过发行再融资债券789.8亿元，另外的18.6亿元通过安排预算资金来偿还，即通过当期预算资金还本占比为2.3%。

各个省份持续的还本行为，创造了地方政府债务余额低于限额的空间，2022年一般债和专项债加总的空间超过2万亿元。2022年结存专项债限额空间的使用，是年中宏观政策加码的重要组成部分。从2022年数据来看，上海债务余额与限额尚有2765亿元富余，江西债务限额空间为1997亿元，江苏为1900亿元，新疆有1747亿元，北京有1637亿元，河北有1410亿元，规模居前。这些省份中，诸如上海、北京等由于财力丰厚，且用于基建投资的工具较多，积累了较多债务限额空间。

除了有序偿还政府债券之外，各地也在有序化解存量隐性债务。所谓隐性债务，是指法定政府债务之外，承诺以财政资金偿还或者违法提供担保等方式举借的债务。其中，针对财政部2018年清查统计的政府隐性债务，各省都有既定的化解任务。

从各省通报情况来看，2022年广东、北京完成了全域无隐性债务试点任务，即实现隐性债务清零的目标。江苏、河南、陕西、宁夏、广西等省表示超额完成全年隐性债务化解任务。其中，宁夏表示2022年化解隐性债务213亿元，隐性债务规模较峰值下降50%；广西表示已累计化解2018年清查统计政府隐性债务底数50%以上。

不过，从财政部或各地财政监督通报情况来看，自2018年锁定缩量隐性债务之后，部分地方仍存在一些新增隐性债务的案例。部分省份直言，当前存在政府债务的结构性风险，隐性债务风险防控压力不小。

各省均表示，2023年要积极稳妥化解隐性债务存量，坚决遏制隐性债务增量。贵州省财政厅表示，2023年通过争取中央支持、金融机构展期降息、盘活资源资产等方式，推动各地将债务利息足额纳入预算，为基层财政秩序回归正常、提高在资本市场信用奠定基础，力争用3—5年时间，建立健全系统解决和防范化解政府债务风险体制机制，逐步推动地方发展进入良性轨道。

2023年提前批债务额度已超2万亿元

21世纪经济报道记者梳理发现，截至2月10日，各省公开的财政部提前下达2023年新增政府债务限额数据加总，已经达到2.15万亿元。

按照全国人大常委会授权国务院提前下达部分下一年度新增政府债务限额做法来看，要求提前下达规模控制在当年新增地方政府债务限额的60%以内。由于2022年新增地方一般债、地方专项债分别为0.72万亿元、3.65万亿，两者加总即为当年新增债务限额4.37万亿元。2023年提前下达额度要求控制在4.27万亿元的60%以内，也就是最高为2.6万亿元。

由于部分省份目前尚未披露2023年提前下达额度，当前已公布省份的2.15万亿元，已经比较接近顶格下达额度。今年地方政府债券提前发力，以期更好地扩投资稳经济的政策信号明显。从公开市场来看，1月份地方政府债券（包括新增债券和再融资债券）发行规模超过6000亿元。

从各省分配情况来看，广东获得2023年提前批新增债务限额为2750亿元，规模排第一。山东获得2023年提前批新增债务限额为2305亿元，浙江为1909亿元，河北为1573亿元，四川为1566亿元，江苏为1237亿元，规模居前。

有地方财政人士对21世纪经济报道记者表示，按照政策规定，专项债项目需要分别报国家发改委和财政部审核，地方应该选取两部委均审核通过的项目来安排发行债券。从2023年提前批分配情况来看，考虑到了地方项目储备成熟度、资金使用效率等因素，部分省份获得的提前额度有明显增长，也有部分省份额度较2022年出现下降。

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