$中航电测(SZ300114)$ 简述中航电测收购成飞集团预案

中航电测整体收购成飞集团的预案称，中航电测将向中航工业集团定向发行股票，收购其持有的100%成飞集团的股权，不涉及配套募集资金，本交易为关联交易，交易后，中航工业集团为中航电测实控人。

根据预案，假设成飞集团评估价为2000亿元，中航电测将向中航集团支付2000亿元，才能将成飞集团收归已有。但中航电测根本不可能拿出这笔巨额资金，只能通过定向发行等值股票来筹措这笔资金，定向发行股票的对象定为中航工业集团。中航工业集团认购这批股票时，将支付给中航电测2000亿元，从而成为重组后中航电测的第一大股东及实控人。中航电测则再将发行股票收入的2000亿元支付给中航工业集团，作为整体收购成飞集团的对价。根据上述分析，中航电测整体收购成飞集团，其本质即是将成飞集团转为股权装入中航电测，其控股权仍在中航工业集团，完成对成飞集团的证券化。

如果上述分析成立，中航电测整体收购成飞集团交易的主体，仅涉及中航电测及中航工业集团两方，与当前股市炒作的中航产融，成飞集成等没有直接关系。虽然中航产融将从中航电测股价大幅飚升中获利，其子公司中航证券作为中航电测交易顾问获取佣金，但并不能作为交易参与方。成飞集成同样也不能作为交易参与方，目前对其热炒缺乏实质性利好支撑。