分析报告 - 江西省新增专项债券（二）

目录

一、 江西省经济情况

1、 江西省概况

2、江西省经济概况

二、 江西省总体新增专项债券发行情况

1、2018-2022年概况

2、2018-2022年期限利率发行情况

三、 江西省各地市新增专项债券发行情况

1、各地市发行概况

2、各地市发行期限情况

四、 领域发行概况

五、 项目数量情况

六、 小结

数据说明：

1）报告数据统计时间截至2022年12月31日；

2）2021年新增专项债券含79亿元支持中小银行发展；

3）部分数据四舍五入，因此部分分项数据之和与合计不等；

4）报告中项目领域统计数据全部根据我司内部标准自行划分，与官方或存在差异；

5）项目数根据每一批次项目名称统计，存在误差。

三、江西省各地市新增专项债券发行情况

1、各地市发行概况

2018-2022年，江西省各地市及省本级中，发行新增专项债券最多的是赣州市，共发行941.1亿元，占比16.13%；省会南昌市排名第二，发行761.6亿元，占比13.05%。结合年均增长率来看，南昌市与江西省本级，新增专项债券发行总额较多，但年均增长率较低，增长势头有所放缓；增速最快为赣州市，其次为吉安市；景德镇市、鹰潭市尽管发行总额较小，年均增速却很高，有较好的增长势头，但高增速也有基数（2018年发行额）较低的原因。

图 8 2018-2022年江西省各地市及省本级新增专项债券发行额、占比及年均增长率

数据来源：专项债券信息网

*图中灰线为江西省年均增长率

2、各地市发行期限情况

2018-2022年，江西省各地市平均期限最高为鹰潭市，平均期限19.69年，最低为南昌市，平均期限11.19年。11个地市及省本级中，有一半的平均期限超过15年。

图 9 2018-2022年江西省各地市及省本级新增专项债券平均期限（年）

数据来源：专项债券信息网

2022年，各地市平均期限均有所增长，最高为鹰潭市的26.49年，最低为景德镇市的14.88年，超过半数的地市平均期限大于20年。

图 10 2022年江西省各地市及省本级新增专项债券平均期限（年）

数据来源：专项债券信息网

四、领域发行概况

2018-2022年，江西省发行专项债涵盖包括支持中小银行发展在内的全部十个领域，其中发行额前三的领域为市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、社会事业，占比分别为24.64%、23.53%、23.34%，远高于其他领域发行额，稳居第一梯队。

图 11 2018-2022年江西省各领域新增专项债发行额及占比（亿元）

数据来源：专项债券信息网

2018年江西省仅发行了保障性安居工程、交通基础设施、市政和产业园区基础设施、社会事业四个领域的专项债券，之后发行领域逐渐丰富，至2022年江西省发行了包括土储和支持中小银行发展等全部领域的专项债券。自2019年开始，市政和产业园区基础设施与社会事业领域发行额与占比得到了较大幅度增长，2020-2022年连续三年稳定处于前二的位置，其他各领域发行额近三年排名较为稳定。

图 12 2018-2022年江西省各领域新增专项债券发行额排名

数据来源：专项债券信息网

2018-2022年，江西省各领域新增专项债平均期限最高为市政和产业园区基础设施，平均期限19.98年，最低为土储，平均期限5年；多数领域平均期限超过10年。

图 13 2018-2022年江西省各领域新增专项债平均期限（年）

数据来源：专项债券信息网

2022年，江西省各领域新增专项债平均期限最高为生态环保，平均期限27.01年，最低为保障性安居工程，平均期限9.26年；多数领域平均期限超过15年，各领域平均期限呈增长趋势。

图 14 2022年江西省各领域新增专项债平均期限（年）

数据来源：专项债券信息网

五、项目数量情况

2018-2022年，江西省共发行专项债券项目3657个，各年发行项目数变化趋势与发行额变化趋势基本相符，总体呈增长趋势，2022年发行项目数达到1383个。

图 15 2018-2022年江西省新增专项债券项目数（个）

数据来源：专项债券信息网

* 存在同一个项目在多个年度发行的情况，因此项目合计与总项目数不一致，下同。

2018-2022年，江西省各地市及省本级中，发行项目数量最多为赣州市，共发行751个项目；江西省本级发行最少，仅发行54个项目，主要为交通基础设施及医院建设项目。

图 16 2018-2022年江西省各地市及省本级发行新增专项债券项目数（个）

数据来源：专项债券信息网

五年发行的3657个项目中，续发项目共979个，占比13.23%，项目续发率自2021年开始超过20%，续发项目占比逐渐增加。

表 3 2019-2022年江西省续发项目情况（个）

数据来源：专项债券信息网

五年间江西省各地市及省本级中，续发项目占比最高的是萍乡市，占比达到15.92%，其他地区续发项目占比普遍位于10%左右及以下的区间。

图 17 2018-2022年江西省各地市及省本级续发项目占比情况（个）

数据来源：专项债券信息网

2022年江西省各地市及省本级中，续发项目占比最大的是吉安市，达到22.17%；2022年大部分地区续发项目占比超过10%，总体来看续发项目占比仍然较低，赣州市和吉安市等发行项目较多的城市的续发项目占比增加较为明显。

图 18 2022年江西省各地市及省本级续发项目占比情况（个）

数据来源：专项债券信息网

六、小结

江西省新增专项债券发行额处于全国中上游的位置，排名稳定位于10名以内，鉴于江西省较好的经济复苏态势，新增专项债份额与占比可能会保持一个较好的水平。从发行领域上来看，市政和产业园区基础设施、社会事业、保障性安居工程近年来稳定位于前三位。从发行期限上来看，江西省近年来明显偏好15-30年期的中长期债券，就变化趋势来看，今后发行可能多以20年期、30年期为主，同时各地市、各领域的专项债平均期限都将继续保持增长。