iPhone销售疲软将打击苹果2023年第一季度的财务状况

瑞银分析师称，假期iPhone销售疲软将冲击苹果第一财季，而强势货币兑弱势美元可能有助于苹果的财务状况。对于苹果2023年第一季度的财报，瑞银预测苹果的iPhone出货量为7900万部，略低于8000万部的共识，但远高于7400万部的"街道低点"。

瑞银给投资者的说明中写道，问题源于12月季度的COVID-19封控措施，引发了iPhone14 Pro和Pro Max的"明显漫长的等待时间"。中断的高峰影响发生在11月，美国的等待时间为34天，中国为36天。

参照苹果自己对郑州工厂情况的披露，瑞银认为Pro机型的等待时间已经稳步改善。

瑞银认为，2023年全年的iPhone数量应该同比下降3%，至2.32亿部，而共识是2.38亿部。发达市场表现将出现下滑，但印度等新兴市场的增长应能部分缓解下滑的趋势。

尽管缺乏Pro机型的供应，但人们认为产品结构并没有向非Pro机型倾斜那么多。事实上，12月份在美国销售的iPhone中大约有56%依然是Pro机型，这将为这一时期的平均售价提供"适度的利好"。

基于大约850美元的平均售价和40%的iPhone业务贡献率，瑞银估计，相对于预测，500万部iPhone的短缺将转化为17亿美元的税前收入和0.10美元的EPS下降。

对于实际的财务估计，收入和EPS分别为1203亿美元和1.93美元，而共识是1229亿美元和1.96美元。虽然瑞银在12月因郑州的干扰而将预估值降低了3%至4%，但欧元、英镑、日元和人民币相对于美元在本季度的强势有助于平衡任何基于供应链问题的削减。

到了3月份，估计可能"有点乐观"，该季度的下行风险不大。虽然瑞银不期望苹果公司提供类似于出现供应链问题后的详细业绩指导，但它预计苹果公司在讨论整个目录的产品需求时将会更加谨慎。

瑞银将苹果列为"买入"评级，目标价为180美元。