比特币会不会崩盘？丨开年十大猜⑩

2022年是币圈动荡的一年。数字货币始祖比特币价格一路下跌，如今已不足巅峰时点的30%。有一些算法稳定币甚至出现了清零。无数投资者亏损严重。有人担心比特币有没有可能也崩盘，目前来看还不需要太担心。

从2022年的表现来看，比特币与其说是一种货币，不如说是一种风险资产，其表现受到投资者风险偏好的显著影响，更是与纳斯达克指数有极强的相关性。2020年开始的美元大放水让比特币大涨，随着美元加息周期开启，比特币也像美股一样开始下跌，只是跌势更猛。

不可否认的是，疫情以来整个数字货币产业出现了加速发展的态势。除了比特币外，以太坊、稳定币等其他数字货币资产均迎来了大量资本的涌入。从互联网搜索热度来看，疫情期间的比特币价格上涨，除了带来数字货币的关注度激增外，以NFT（非同质化代币）为代表的区块链商业生态及以DeFi（去中心化金融）为代表的区块链生态都引发了广泛的关注。比特币背后的区块链思想及其技术正在获得越来越多的讨论与实践，有可能产生新的区块链商业生态。而连接区块链商业生态和金融基础设施，是数字货币的重要使用场景之一。

数字货币产业的发展使得整个产业的叙事也从“法币替代”过渡到了“去中心化金融体系构建”上。但是，与绝大多数行业类似，数字货币产业发展初期也面临野蛮生长、监管存在漏洞等一系列问题。2022年以来，两次产业风波影响到了比特币的价格，一是5月算法稳定币Terra脱锚；二是近期数字货币交易所FTX的申请破产。特别是FTX事件可能会拉开整个行业受到严格监管的序幕。作为中心化的数字货币交易所，简单理解，FTX的业务是吸收用户的资金，按照其交易指令代持“数字资产”。但随着其申请破产，越来越多的证据指向FTX或存在挪用用户资金的情况。由于监管的缺位，数字货币体系除了流动性风险外，还存在广泛的对手方风险、操作风险甚至是偿付风险。这对于产业参与者而言，无疑会带来具体的不确定性，预计后期各国监管将快速补位。

2023年，假如通胀如当前看上去的一样保持持续回落的状态，各大央行进一步回收流动性的紧迫性会有所缓解，这对于比特币价格而言是好消息。当然，我们前面提到，2023年数字货币领域有可能面临严监管。这意味着跟原先经验不同的是，投机性资金可能不再占据比特币的主流。在这种情况下，比特币价格出现单向行情的概率较低，预计大起大落的风格将会有所收敛。15000美元也许是一个中枢位置，比特币价格有望围着该位置宽幅震荡。

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保斯托（货币信用体系研究者）