从洋河股份，看白酒如何重回强势（下）

正是依靠这两款市场反应良好的核心大单品，洋河股份在2021年全面翻身，当年实现营业收入253.5亿，同比增长了20.14%，实现扣非后归母净利润73.73亿，同比增长了30.44%。

2022年，疫情对消费场景产生了严重影响，但洋河的业绩仍然在上市公司中保持了较高的增速，前三季度，营业收入达到264.83亿，同比增长了20.69%；实现扣非归母净利润88.43亿，同比增长了29.1%，均提前一个季度超过了2021年的全年数据。

这其中，中高端产品所起到的作用明显更大。在2021年，中高档酒实现营收215.2亿，同比增长21.95%；普通酒31亿，同比增长16.05%，而2022 年上半年（3季报未披露详细数据），中高档酒的营收为162亿，同比增长29.05%；而普通酒23亿，同比下降了10.88%。由此可见，中高档酒才有更多的逆市上扬机会。

目前，洋河蓝色经典系列的营收占比，在75%左右，其中梦之蓝系列营收占比已经达到了35%。在次高端上具有优势的梦6+和水晶梦，对洋河当前的业绩来说，居功至伟，举足轻重。而且由于过去两年两大产品的一批价基本保持稳定，当前所取得的业绩，更多是依靠销量来完成的，这就更显得难能可贵。

M6+ 一批价走势图

2022年上半年，洋河在江苏省内实现的营业收入为86亿，同比增长19.12%；而省外实现的营业收入则达到了99亿，同比增长25%。和很多区域性品牌不同，洋河的省外营收规模和增长速度，均超过了省内，是一家真正意义上的全国性品牌。

但梦之蓝系列的省内销售占比约为60%，这个比例与整体比例相比，是明显偏高的，省外的发展空间还很大，这是不足，但也是机会。

从产品上来看，梦6+有机会继续保持20%的增速，水晶梦也可以达到10%以上的增速。在2023年，消费仍在复苏过程中的大背景下，这两个核心产品，仍然可以保证洋河继续维持较高的增长速度。

近几年，市场处于上升阶段，品牌白酒企业纷纷出现供销两旺的喜人形势。但部分酒企受制于产能的局限，出现了用较低档次酒顶替旺销产品的情况，酒质明显出现了下降。这种拔苗助长的行为，在逆市之下，问题随时有爆发的可能。

从洋河股份近几年的业绩变化中可以看出，不管多好的品牌，都需要认认真真地把产品做好，这始终是企业的根基。适合市场的优质产品，才是穿越牛熊的最有效武器。

2023年，宏观市场变数仍多，随着各家酒企的产能扩充，行业内部的竞争也将大大超越前几年。渠道、推广这些基本功都是需要持续做扎实的，但竞争的核心还是在产品上。

千元价位带的高端产品格局相对稳定，整体需求下降幅度也较小，暂时无忧。各主要酒企的竞争，更多会集中在中高端层面，这个市场空间的胜负，会决定很多公司的最终业绩。

洋河的两款重量级产品，让自己在最激烈的竞争环节中，处于了相对安全的位置，这也会给其他酒企带来启示和触动。作为投资者也作为消费者，希望能看到各家酒企，不再过于依赖涨价和压库存，而是拿出更好、更适合市场的产品来，在逆市中把顺市的问题尽快化解掉。

一瓶白酒的背后，就是一桌宴席，和一场社交活动。白酒始终是消费的杠杆所在，白酒行业的复苏，对食品、饮料、调料、服务等行业都会起到直接拉动作用，还会创造大量的就业机会。

经济发展，需要出口、投资和消费这三驾马车一起发力，在外需和投资暂时都不顺畅的大环境下，白酒该发挥作用了。