吴以岭家族意外陷入药效“丑闻”，市值大跌家族企业惹关注

疫情三年，让连花清瘟胶囊享誉全球，这一说法并不为过。远在英国的华人都知道，对付奥密克戎毒株，用一盒连花清瘟胶囊就可以了。

它独特的药效，也给母公司带来超常的收益。据统计，2020年以来以岭药业出现了27次涨停板，市值更是从144亿元涨到了2022年11月18日的773亿元，涨幅5倍。

在12月初，疫情防控优化发布之后，连花清瘟胶囊更是出现一药难求的局面，供不应求带来可观的经营前景，股价继续攀升，以岭药业市值一度超过860亿的高点。

然而，随即突发的消息面上，以岭药业相继陷入“连花清瘟损伤肝肾”“连花清瘟不能和布洛芬联用”的争议，虽然及时回应，但依然无法挽回股价下跌的势头。

截至12月20日收盘，以岭药业跌2.9%，总市值为659.76亿元。相较12月12日收盘的864.6亿元，近一周内以岭药业总市值已蒸发204.84亿元。

为此，有投资者在互动平台上质疑，以岭药业做为家族企业，控股股东基本都是家族内部成员，是否能长期持续良好经营。

这与前不久李锦记被外界指责家族利益至上类似，此类观点本质上认为家族企业与公众企业存在利益冲突，并且认为家族成员与股东角色存在身份冲突。

家办标准研究院认为，中国家族企业本质上来说是按照严格法律架构运营的现代企业，家族成员往往作为实际控制人或者大股东出现，双方是股东和企业的关系，只要家族利益的体现合规合法，上升到公司战略和运营理念未尝不可，不应将家族利益和企业发展对立起来。

1、家族企业是民营企业的发展单元‍‍‍‍

任何私人企业发展的雏形都与创始人及其家族有着密不可分的关联。

吴以岭1949年出生于河北故城县一个中药世家，17岁左右就开始跟随其父问诊治病。1977年恢复高考后，吴以岭考入河北医科大学，随后考取南京中医药大学研究生，毕业后被分配到河北省中医院心血管内科工作。

1992年，河北省成立了高新技术开发区，吴以岭创办了石家庄开发区医药研究所，也就是以岭药业的前身。以岭药业的全称是石家庄以岭药业股份有限公司，创建于1992年6月16日，“以岭”二字就出自它的创始人吴以岭。

2009年，吴以岭当选中国工程院院士。2011年，以岭药业登陆A股。“企业发展到一定的阶段，自然需要上市的。”吴以岭曾称。

《2022胡润中国百富榜》显示，吴以岭家族以230亿元财富位居榜单235位，排名比2021年上升了128位。在新冠疫情开始前的2019年，吴以岭家族的财富为85亿元，三年间财富增长145亿元。

从股权结构看，以岭药业是一个典型的家族企业。据2022年半年报，由吴以岭100%控股的以岭药业科技有限公司是以岭药业第一大股东，持股比例31.51%；其子吴相君持有20.81%股份，女儿吴瑞持有2.34%股份，其姐吴希珍持股0.36%。不难看出，作为一致行动人，吴氏家族牢牢把握着公司的控制权。

吴相君还是以岭药业法人代表、总经理及中国中药协会副会长、中国红十字会常任理事。

家族成员与创始人因为有血缘和亲情的关联，尤其在创业初期，缺乏丰厚的条件难以吸引外部人才的情况，家族成员往往成为支撑企业初期发展的主要人力资源。

在以岭药业的管理层中依然有数位吴氏家族成员。比如吴以岭为以岭药业的董事长，吴相君为董事、总经理，吴瑞为董事、董事会秘书，财务负责人李晨光是吴以岭的外甥。

2011年上市之初，吴以岭之兄吴以池、之弟吴以红、之侄吴相锋和之姐吴希珍各持467.88万股、407.98万股、445.22万股和255.6万股。

不过，近五年内不断减持，4人与亲属吴以池、高管高秀强、王蔚及其亲属配偶，累计减持2450.28万股，减持套现9.81亿元。吴以红、吴以池退出前十股东。

2、吴氏家族的新打算

有意思的是，在以岭药业的销售版图中，连花清瘟胶囊并不是绝对占比的产品。

2020年至2022年上半年，以岭药业抗感冒类药物(注：2020、2021年年报也写为“呼吸系统类”)的营收分别为42.56亿元、41.08亿元、25.53亿元，在以岭药业营收中的占比分别达48.46%、40.60%、45.87%，对公司营收的贡献已赶超心脑血管类药物。

但是，成也新冠，败也新冠。

随着新冠疫情的进一步常态化，新冠变异病毒的更新迭代，连花清瘟胶囊的营收天花板也将下沉。2021年半年报显示，呼吸系统类产品收入24.92亿元，在总营收占比降至42.27%。

吴以岭很清楚，不能依靠卖连花清瘟胶囊过一辈子。未来，产品的多元化和投资的多元化将是吴氏家族发展方向。

在以岭药业的产品线，研发新品成为吴以岭的重中之重。资料显示，2021年以来，以岭药业仍有解郁除烦胶囊、益肾养心安神片两个专利创新中药获批上市。近年来，以岭药业积极布局神经系统领域用药，解郁除烦胶囊、益肾养心安神片等新药或将带来新的业绩增长点。

除此之外，吴以岭家族的资本版图跨界极大，凡是市场热门的领域，吴氏家族成员基本都有所涉猎。据媒体不完全梳理，吴以岭家族的投资横跨食品快消、零售、酒店、旅游、医美、影视、投资等多个行业。

以吴以岭女儿吴瑞为例，实际上早已经进军娱乐影视行业。天眼查显示，目前吴瑞参股的两家影视业公司有两家，分别是天津童乐影视文化有限公司、理逸互娱（天津）影视科技有限公司。

其中成立于2016年3月的天津童乐影视，最初由明星贾乃亮和他的经纪人郭红波共同创立。2017年，李小璐和贾乃亮的姐姐贾珊旗下公司新增为该公司股东；2018年5月至7月，天津童乐影视引入三位外部投资股东，吴瑞就是其中之一。

吴以岭儿子吴相君，同样热衷于对新兴行业投资。浙江海宁嘉慧投资合伙企业的第二大股东就是吴相君，他在该公司持有9.1%的股份。

据了解，海宁嘉慧投资过的上市公司有舒华体育、荣科科技、正元智慧等，前前后后投资过16家公司。值得一提的是，海宁嘉慧对罗永浩也比较青睐，是锤子科技（成都）股份有限公司的股东。

吴氏家族成员的多元化思路，实质上是资产分散、行业分散达到风险分散，以达到收益最大化的做法。

不过，从中国众多家族企业的发展历程来看，多元化策略需要非常高的掌控和消化能力，并非广撒粮就可以广收获。